Principales citas macroeconómicas En Reino Unido se publicará el Índice de precios al consumo del mes de diciembre y en Alemania conoceremos el IPC final del mismo mes
En Reino Unido se publicará el Índice de precios al consumo del mes de diciembre en términos anuales (+5,1% anterior) y mensuales (+0,7% anterior). Además, se publicará el IPC Subyacente anual de este mismo mes (+4,0% anterior).
En Alemania se publicará también el IPC final del mes de diciembre, anual (+5,3% anterior) y mensual (+0,5% anterior).
Mercados financieros Apertura a la baja en Europa
Los futuros apuntan a una apertura a la baja en Europa (Eurostoxx 50 -0,4%, S&P 500 -0,5%, Nasdaq -0,7%), con el mismo trasfondo de los últimos días de fuerte repunte de TIRes ante el temor a una retirada de estímulos monetarios demasiado rápida para controlar la elevada inflación. El mercado descuenta 4 subidas de tipos de la Fed para 2022, la primera de ellas en marzo y que en opinión de algunos podría ser de +50pb en lugar de +25pb. El T-bond se sitúa en niveles de 1,87% mientras que el Bund se aproxima a la cota del 0% (-0,02%). En este contexto, los valores más castigados siguen siendo los de crecimiento, con la tecnología a la cabeza (ayer Nasdaq -2,5%, acumula -7% en el año y -10% desde sus máximos del 19-noviembre). Por su parte, el crudo continúa al alza, hasta 88-89 usd/b (Brent), hoy impulsado por nuevas disrupciones en la oferta.
En el plano macro la atención estará en los datos de inflación de diciembre en Reino Unido y final en Alemania, que seguirán mostrando la presión al alza sobre los niveles generales de precios en el corto plazo (+5,1%e y +5,2%e respectivamente). En el caso concreto del Banco de Inglaterra, la expectativa de que el IPC británico pueda continuar subiendo hasta cotas del 6% podría provocar una nueva subida de tipos de interés en la reunión del 3-febrero (tras +15 pb en dic-21 hasta 0,25%, el mercado otorga una probabilidad del 90% a una segunda subida en febrero) así como posteriormente la decisión de dejar de reinvertir los bonos que tiene en balance que van venciendo o incluso empezar a vender activos. Esta reducción de balance o quantitative tightening sería un reflejo de lo que el mercado está barajando para la Fed.
Continuaremos también con la presentación de resultados en EE.UU. (hoy Morgan Stanley, Procter & Gamble y Alcoa), donde los conocidos hasta el momento no terminan de convencer a los inversores, como los de Goldman Sachs ayer (-6% por menores ingresos de lo esperado y mayores costes, y con menor apoyo del trading que en trimestres anteriores). No gustaron tampoco el viernes los de Citi (-1%, trading peor de lo esperado) o los de JP Morgan (-6%, mayores costes de lo esperado), en un mercado americano ya muy exigente en valoraciones.
Principales citas empresariales En EE.UU. presentarán resultados Procter & Gamble, Morgan Stanley, Alcoa y Bank of America. En Holanda conoceremos los resultados de Asm Lithography Holding
En Holanda presentará resultados Asm Lithography Holding.
En EE.UU. presentarán resultados Procter & Gamble, Morgan Stanley , Alcoa y Bank of America.
Análisis macroeconómico En EE.UU. se publicó la encuesta manufacturera de NY de enero y en la Eurozona se publicaron las expectativas del sentimiento económico
En Alemania conocimos las expectativas del ZEW de enero, superando lo estimado y alcanzando +51,7 (vs +32,0e +29,9 anterior) y la situación actual del mismo, que cae más de lo esperado (-10,2 frente a -8,8e y -7,4 anterior).
En Eurozona se publicaron también las expectativas del sentimiento económico, doblando casi las anteriores (+49,4 frente a +26,8 anterior)
Por su parte en EE.UU. se publicó la encuesta manufacturera de NY del mes de enero, muy por debajo de lo esperado, alcanzando niveles negativos, -0,70 (vs +26,0e y +31,9 anterior).
Análisis de mercados Jornada de caídas con los principales índices europeos (EuroStoxx 50 -1,03%, DAX -1,01%, CAC 40 -0,94%)
Jornada de caídas con los principales índices europeos arrastrados por el repunte de precios del petróleo y de los tipos de interés en EE.UU. (EuroStoxx 50 -1,03%, DAX -1,01%, CAC 40 -0,94%). Por su parte, el IBEX35 pierde los 8.800 puntos (-0,65%). En cuanto a los valores con mejor comportamiento destacan Mapfre (+2,34%), Grifols (+1,74%) y Telefónica (+1,5%) y entre los valores con mayores caídas se encuentran Siemens Gamesa (-3,68%), ArcelorMittal (-3,53%) y Rovi (-3,13%) .
Análisis de empresas Repsol protagoniza las principales noticias empresariales
REPSOL. Publica indicadores adelantados del 4T21.
1-. En cotizaciones internacionales destacamos la fuerte mejora del HH a 5,8 USD en 4T21 +45% vs 3T21 y + 85,7% anual. El nivel medio esperado para final del 21 era de 3,6 USD.
2-. Por su parte el Brent aumenta un 8,6 % en 4T21 hasta 79,8 USD vs 3T21 y +69,5% anual. También se mejora la previsión de 70 USD.
3-. A nivel de Producción se cierra el año con 572k +5,8% vs 3T21, pero con caída del 11,7% en el año, con descenso en todas regiones salvo Europa. La Producción está -1,4% del objetivo anual de 580k.
4-. El margen del refino acaba en 2,4 USD vs 2,2 USD del 2020, frente a los más de 2 USD esperados en el año y por encima del 4 USD todo el 4T21.
Valoración:
1-. Positiva y que permitió a la compañía tras 3T21 mejorar en 5% el cash dividend de 0,63eur y lanzar una recompra de acciones del 5% o 75 m acciones.
2-. Esperamos que se mejoren los 6,7 bn de EBITDA 21 CCS que fueron mejorados en 600 mln eur en 3T21 y sea superior al 65% del del año 2021.
Reiteramos recomendación de SOBREPONDERAR con P.O. de 13,30 eur/acción.
La Cartera 5 Grandes está compuesta por: ArcelorMittal (20%), BBVA (20%), Cellnex (20%), IAG (20%) y Repsol (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2022 es de +4,31%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
Renta 4 Banco, S.A., es una entidad regulada y supervisada por el Banco de España y EBA.
El presente análisis no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente análisis debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstos no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente análisis, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.
