Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Maersk, EDF y Credit Suisse, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

Maersk

(Cierre: 23.700DKK; Var. Día: -4,44%; Var. 2022: +1,07%)

Los espectaculares resultados preliminares de 2021 baten ampliamente estimaciones gracias a las disrupciones en el transporte marítimo.

Principales cifras frente al consenso de mercado (Bloomberg): EBITDA 24.000M$ vs 23.360M$ esp. (y 22.000M$/23.000M$ guidance); EBIT 19.800M$ vs 19.023M$ esp. (y 18.000M$/19.000M$ guidance) y free cash flow 16.400M$ vs 15.839M$ esp. (y 14.500M$ guidance). En cuanto al 4T 2021, las principales cifras frente al consenso de mercado (Bloomberg) son: Ingresos 18.500M$ vs 17.417M esp.; EBITDA 8.000M$ vs 7.120M$ esp. y EBIT 6.800M$ vs 6.009M$ esp. En este trimestre, el volumen del transporte marítimo se reduce -4%, mientras que el precio medio de los fletes crece +80% vs 4T 2020. Los resultados definitivos y el guidance de 2022 se publicarán el 9 de febrero. Link a los resultados.

Opinión de Bankinter

Muy buenos datos que muestran el excepcional momento que están viviendo las navieras a raíz de los cuellos de botella en el transporte marítimo. Para ponerlo en contexto, el EBIT preliminar de 2021 (19.800M$) compara con 4.186M$ en 2020 y 1.725M$ en 2019. La compañía estima que estas disrupciones se mantendrán durante más tiempo del esperado en 2022 por culpa del aumento de los brotes en algunos puertos claves por la variante Ómicron. Lo lógico sería que una vez termine la festividad del Año Nuevo Chino (31 enero-6 febrero) y vuelva a normalizarse la situación sanitaria en las próximas semanas, comience a recuperarse el transporte marítimo y con ello los volúmenes. Sin embargo, Maersk sale reforzado en este contexto gracias a la estabilización de sus ingresos con el aumento del % de contratos firmados a largo plazo (63% esp. 2021 vs 46% 2019). Así, se beneficia de unos Ingresos más recurrentes y con las tarifas fijadas en 2021 (año récord en el precio del flete). Además, su diversificación hacia el ecommerce y el transporte terrestre, dónde los márgenes son mayores, a través de adquisiciones (LF Logistics, Senator International, HUUB, B2C EUROPE y VISIBLE SCM) le permitirá no depender tanto del transporte marítimo (80% actual de sus ventas y líder del mercado junto a MSC).

Maersk forma parte de nuestras Carteras Modelo de Acciones Europeas y es una de nuestras compañías favoritas dentro del sector logístico junto a DSV y Deutsche Post. Es de las navieras que mejor comportamiento tiene en este inicio de año: +1,1% vs Hapag-Lloyd -4,0%, COSCO Shipping -6,7%, Yang Ming -12,8%, … tras revalorizarse +72,5% en 2021.

EDF

(Cierre: 8,84€; Var. Día: -14,59%; Var. 2022: -14,42%)

Las medidas anunciadas por el Gobierno francés para controlar el precio de la electricidad y la extensión del cierre de sus reactores nucleares motivan la caída de las acciones.

Las acciones del grupo eléctrico francés cerraron con una caída cercana el 15% el viernes (y en algún momento de la sesión llegaron a caer un 25%) como reacción ante las medidas gubernamentales para el control del precio de la electricidad y la revisión a la baja de su estimación de producción para el año. El Gobierno establece un techo de incremento de precios de la electricidad para 2022 (efectivo desde 1 de febrero) en +4% . Sin esta medida, los precios podrían haber subido más de un 35%. El impacto de este control de precios tendrá un coste estimado para la compañía de entre 7.700M€ y 8.400M€. Por otro lado, la compañía anunció que los reactores de sus plantas nucleares, que están siendo objeto de reparación, estarán fuera de servicio más tiempo del inicialmente estimado y revisa a la baja la estimación de producción para 2022 en un -9% (desde 330-360 TWh hasta 300-330 TWh).

Opinión de Bankinter

Malas noticias para el grupo eléctrico francés que reaccionó con fuertes caídas en bolsa el viernes. El objetivo del Gobierno con estas medidas es atajar la fuerte subida de la inflación. Hay que tener en cuenta que el próximo mes de abril hay elecciones presidenciales en Francia. El Gobierno francés es el principal accionista de EDF con el 84% del capital social. La fuerte subida del precio del gas y de los derechos de emisión de C02 junto con el sistema marginalista de fijación de precios imperante en Europa, están llevando a una escalada importante en los precios de la electricidad en los últimos meses. Todos los gobiernos europeos están buscando fórmulas para mitigar la subida del precio de la electricidad para los consumidores. En este contexto, la intervención política y la incertidumbre regulatoria está perjudicando la evolución en bolsa del sector eléctrico.

Credit Suisse

(Neutral; Cierre: 9,58 CHF; Var día: -0,3%, Var.2022: +7,6%):

Antonio Horta-Osorio, abandona la presidencia de la entidad tras menos de un año en el cargo.

Al parecer, la renuncia está relacionada por su comportamiento en la pandemia. Axel Lehmann (ex – UBS) asumirá el cargo. Link al comunicado

Opinión de Bankinter

Estimamos una reacción negativa de la cotización. Es una mala señal porque es el segundo cambio de liderazgo realizado en un año y genera incertidumbre sobre la dirección estratégica de CS. El plan actual se centra en revitalizar la banca privada y mejorar en eficiencia. Horta-Osorio (procedente de LLoys) tenía el objetivo de reactivar los resultados mediante la gestión riesgos y el gobierno corporativo – ambos se habían visto perjudicados por las pérdidas en Archegos y la insolvencia de Greensshill Capital -.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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