Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Iberdrola, BMW y BASF, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

Iberdrola

Extiende el acuerdo de fusión entre Avangrid y PNM Resources y apela contra la decisión del regulador de Nuevo México que rechazó la operación

Extiende el acuerdo de fusión hasta el 20 de abril de 2023, que podría ser ampliado por tres meses más bajo ciertas circunstancias. Si entonces no se ha completado la fusión cualquiera de las dos compañías podrá renunciar a la operación. Presenta un recurso ante el Tribunal Supremo de Nuevo México contra la decisión negativa del regulador.

Opinión de Bankinter sobre Iberdrola

El recurso abre la puerta a la recuperación del proyecto y eso es positivo, aunque el proceso podría ser largo y por ello retrasa el acuerdo de fusión con PNM. Los reguladores de servicios públicos de Nuevo México rechazaron en septiembre la propuesta de Avangrid Inc. de adquirir PNM Resources, alegando que los riesgos de la operación superan los beneficios prometidos a los contribuyentes del estado. El informe técnico del regulador proponía rechazar la operación por posibles conflictos de interés en la estructura corporativa de Iberdrola, y otras preocupaciones, como las consecuencias del caso Villarejo en España para la compañía.

También se hacía mención al “pobre historial” de Avangrid, la filial de Iberdrola en Estados Unidos, con los servicios públicos en el noreste de EEUU. Iberdrola anunció la compra de PNM Resources en diciembre 2020. Esa compañía es uno de los grandes grupos eléctricos de los estados de Nuevo México y Texas. El valor de la transacción alcanzaba los 8.300 millones de dólares (4.200 millones de dólares de capitalización bursátil y 4.100 millones de dólares de deuda). Iberdrola había logrado hasta el momento todos los permisos para aprobar la operación. Entre ellos, los de Competencia, la autorización del Comité para inversiones extranjeras (CFIUS), la aprobación de los reguladores estatales de Texas, así como del federal para el área de energía FERC, para la seguridad nuclear NRC -y el de telecomunicaciones (FCC). Solo quedaba pendiente la aprobación del regulador de Nuevo México que ha sido finalmente rechazada.

Iberdrola tiene una participación del 81,5% de Avangrid. La combinación de Avangrid y PNM – con 4,1 millones de puntos de suministro, una base de activos regulados de 14.400 millones de dólares, más de 168.000 kilómetros de redes de distribución y transporte y aproximadamente 10,9GW de capacidad instalada- aceleraría el crecimiento de Iberdrola en Estados Unidos. A los precios actuales, la participación de Iberdrola en Avangrid tiene un valor de 17.369 millones de dólares o 14.156 millones de euros, lo que representa el 22% de la capitalización del grupo. Avangrid deberá buscar nuevas vías de crecimiento inorgánico (a través de adquisiciones/fusiones) en el mercado americano, estratégico para el grupo.

BMW

Alcanza récord de Ventas en 2021

Vende 2,2 millones de coches de su marca BMW (excluyendo Mini y Rolls-Royce) y supera el nivel de 2019, a pesar de la escasez de chips y las disrupciones en las cadenas de suministros. Su Consejero Delegado, Pieter Nota, anticipa también un “crecimiento rentable” en 2022. El grupo publicará los resultados del año la próxima semana.

Opinión de Bankinter

Anticipamos unas buenas cifras para el cuarto trimestre del 2021. La capacidad de elevar precios logra más que compensar la caída de producción provocada por la escasez de semiconductores. Hasta el tercer trimestre del 2021 las ventas de unidades habían caído -12%, pero los ingresos lograron avanzar +4,5% y el EBIT aceleró casi +50%. Con ello el margen EBIT del segmento auto se expande con fuerza. Tras estas cifras, la Compañía confirma su guidance para el conjunto del ejercicio, que mejoró a finales de septiembre y que pensamos que cumplirá sin problemas

BASF

(Comprar; Pr. Objetivo: 79,73€; Cierre: 65,31€; Var. Día: +4,36%; Var. 2022: +5,71%).

Anuncia un programa de recompra de acciones por 3.000M€.

La compañía ha anunciado su primer programa de recompra de acciones en una década, con un valor de 3.000M€ (o de ~4% del capital flotante) y que será ejecutado entre 2022 y 2023.

Opinión de Bankinter

Noticia positiva que se debe a los buenos resultados y a las desinversiones hechas en 2021. Demuestra el musculo financiero de la compañía y es una fuente de retorno más para los accionistas, que complementa el atractivo dividendo de la compañía. En los próximos días emitiremos un nuevo precio objectivo. La recomendación se mantendrá en Comprar.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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