Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Indra, IAG, LAR España, Sanofi y Codere, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

INDRA

(Vender; Cierre: 10,56€; Pr. Objetivo: n/a€; Var. Día: +0,66%; Var. Año: +51,29%)

Corporación Financiera Alba vende un 5% de Indra al grupo vasco SAPA.-

SAPA Placencia Holding compra a Alba el 5% de Indra por 90,8M€ lo que les supone unas minusvalías de 23M€ en la inversión (tras 12 años en el accionariado). La sociedad vasca se hace con 8.833.000 títulos de Indra a un precio de 10,28€/Acc (descuento del 2,6% frente al precio de cierre de ayer). Tras esta venta del 5% del capital, Alba abandonará el consejo de Indra aunque todavía posee un 3,21% de las acciones de la compañía. La transacción de SAPA está financiada por Deutsche Bank en una operación con derivados, de forma que, además, Sapa se protege de posibles pérdidas del valor de la acción. Deutsche Bank, a los efectos de gestionar su exposición bajo el derivado procedió ayer tarde a realizar una colocación acelerada de un 4,45% del capital de Indra que se realizó a un precio de venta de 9,95€/acc (descuento del 5,8% frente al precio de cierre de ayer).

Opinión de Bankinter

Pese a que los fundamentales de la compañía a largo plazo no cambian por el hecho de que se dé un movimiento en el accionariado, consideramos que en el corto plazo la acción de Indra se verá afectada negativamente por: (i) el precio de la colocación acelerada de Deutsche Bank (descuento del 5,8% frente al cierre de ayer), que supone una referencia y que probablemente llevará a recortes en el día de hoy para ajustar dicho descuento y (ii) la potencial venta del resto del paquete de Alba (3,21%) que si bien no se ha anunciado formalmente consideramos que podría producirse. Debido a estos impactos, rebajamos nuestra recomendación en Indra de forma táctica de Neutral a Vender.

IAG

(Comprar; Pº Objetivo: 2,5€; Cierre: 1,6€, Var. día: +1,7%; YTD: -13,2%).

Paraliza la adquisición de Air Europa.-

Según publica en un hecho relevante, IAG y Globalia confirman las discusiones para rescindir el acuerdo de adquisición de Air Europa.

Opinión de Bankinter

Noticia positiva porque el acuerdo implicaba: (i) Pagar un precio de 500M€. (ii) Asumir una deuda de 140M€ de un préstamo concedido por el ICO y 475M€ con la Sepi. (iii) La cesión de determinadas rutas, particularmente de largo radio. Como referencia, en 2019 IAG volaba a 25 ciudades en América y Air Europa en 24, solapándose en 14. (iv) La decisión se toma en un momento especialmente delicado por la variante Ómicron, lo que impacta directamente en las aerolíneas. El hecho de que cancele la compra evita un deterioro de sus cuentas. IAG inició la crisis del COVID-19 con uno de los balances más saneados de la industria y además ha realizado operaciones destinadas a fortalecer balance, como nuevas líneas de crédito a más largo plazo para British Airways por 1.000M€, emisiones de bonos convertibles por 825M€ o la emisión de bonos senior por 1.200M€, con elevados volúmenes de demanda. Dicho esto, el impacto del COVID-19 ha sido muy fuerte y las fuertes pérdidas en las que incurrió en 2020, -6.923M€, podrían implicar que el Patrimonio Neto se sitúe en negativo este año, aunque no es nuestro escenario central. Reiteramos recomendación de Compra y Precio Objetivo en 2,5€/acc. Solo es un valor recomendado para inversores muy dinámicos.

LAR ESPAÑA

(Neutral; Pr. Objetivo: 5,38€; Cierre: 5,16€; Var. Día: +6,1%; Var. Año: +12,7%)

Mejoran los datos operativos de sus centros comerciales

Rentas brutas -18% hasta 58,3M€ en 9M 2021; EBITDA -34% hasta 35,5M€; BNA recurrente -43% hasta 21,8M€ en 9M 2021. La ocupación de sus centros comerciales se mantiene en torno al 95%. El endeudamiento neto se mantiene en 584M€, que implica un LTV del 41,5%. Las buenas noticias vienen de los datos operativos: El número de visitantes a sus centros comerciales ya se situaba en septiembre tan sólo un -5% por debajo de los niveles previos al virus y las ventas en línea con las de 2019.

Opinión de Bankinter

A pesar de la caída de resultados en 9M 2021, provocada por el virus y la venta de activos, los resultados fueron muy bien recibidos ayer (+6,3%) por la buena evolución de los datos operativos. Tanto el número de visitantes como las ventas de sus centros comerciales se sitúan muy próximos a los niveles previos al virus. Prueba de ello es que la tasa de esfuerzo medio de sus inquilinos (alquiler vs facturación) se sitúa en el 9%. Son niveles saludables, que no hacen prever una fuerte presión en rentas a la baja. Mantenemos recomendación Neutral. Aunque cotiza con un descuento del -50% sobre NAV (10,27€/acción), la incertidumbre es todavía muy elevada sobre los centros comerciales y no descartamos rebajas en las valoraciones de activos.

SANOFI

(Comprar; Precio Objetivo: 103,00€; Cierre: 85,48€, Var. Día: -1,11%; Var. 2021: +8,6%)

Datos positivos de su vacuna en desarrollo contra el COVID-19

Sanofi y GSK anuncian datos preliminares positivos para su candidato a vacuna contra el COVID-19, mientras que continua el ensayo de Fase III. Los datos muestran que los anticuerpos neutralizantes aumentaron en todos los participantes en un rango de 9 a 43 veces y para todos los grupos de edad probados, con un buen perfil de seguridad y tolerabilidad. Sanofi y Glaxo presentarán los datos al terminar la Fase 3.

Opinión de Bankinter

Noticia positiva, de aprobarse esta será la primera vacuna basada en tecnologías tradicionales y que esperamos tenga un coste inferior a las desarrollada con tecnología mRNA (Moderna, Pfizer, Johnson & Johnson y AstraZeneca).

CODERE

(Cierre: 0,168€; Var. Día: -43,7%; Var. 2021: -87,0%).

La compañía dejará de cotizar en bolsa este viernes 17 de diciembre tras el cierre de mercado.

La semana pasada la junta extraordinaria de accionistas de Codere SA aprobó tanto (i) la disolución y liquidación de Codere SA, antigua sociedad matriz de la multinacional, como (ii) la suspensión y exclusión de cotización de las acciones de la compañía. La compañía lleva desde hace unos meses en un proceso de reestructuración financiera. Por un lado, la parte operativa es transmitida al nuevo holding: Codere New Topco. Un 95% pertenece a los bonistas de Codere y un 5% a Codere SA, la compañía en proceso de liquidación y disolución. Los accionistas de esta última recibirán warrants emitidos por la nueva sociedad matriz, que les dará derecho a recibir hasta un 15% de una valoración superior a 220M€ si en los próximos 10 años se realiza una venta de la compañía u otra operación similar. El proceso de reestructuración incluye la inyección de 225M€ en la sociedad por parte de los acreedores, la capitalización de más de 350M€ de deuda y la extensión de los vencimientos de deuda hasta 2026 y 2027. Por otro lado, la filial online del grupo lleva cotizando en el Nasdaq desde principios de mes tras su fusión con una SPAC.

Opinión de Bankinter

No emitimos opinión al mantenernos al margen de empresas relacionadas con el sector del juego.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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