Principales citas macroeconómicas En Estados Unidos se conocerán las peticiones iniciales de desempleo
En Estados Unidos las peticiones iniciales de desempleo (228.000e vs 222.000 previo) mostrarían cierto retroceso en el buen ritmo de recuperación del mercado laboral americano, con el objetivo de pleno empleo inclusivo por parte de la Fed como telón de fondo.
Mercados financieros Los futuros apuntan a una apertura plana tras la sesión bajista de ayer en Europa a la espera de IPC americano mañana viernes
Los futuros apuntan a una apertura plana tras la sesión bajista de ayer en Europa, plana en Estados Unidos y tras los avances de lunes y martes, y a la espera de IPC americano que se publicará mañana viernes y que podría repuntar hasta +6,8%e en noviembre vs +6,2% anterior, presionando a la Fed para que acelere la retirada del QE en la reunión de la próxima semana (15-diciembre).
Los mercados siguen muy pendientes de la variante Ómicron, que parece más transmisible pero más leve que otras variantes, pero para la que persisten dudas en torno a la protección que las vacunas otorgan frente a la misma. La clave sigue estando en evitar presión hospitalaria que obligue a la adopción de medidas drásticas a la movilidad y con ello cuestione el fondo de recuperación económica más allá de una simple desaceleración a corto plazo.
Por su parte, el Congreso americano vuelve a evitar una nueva crisis en torno al techo de deuda al elevar, una vez más, el techo de endeudamiento del gobierno federal.
Por el lado macro, hemos conocido datos de inflación en China correspondientes al mes de noviembre, que muestran niveles compatibles con más estímulo monetario en caso necesario: IPC +2,3% (vs +2,5%e y +1,5% anterior) e IPP +12,9% (vs +12%e y +13,5% anterior).
A destacar ayer las declaraciones de varios miembros del Consejo de Gobierno del BCE, que sugieren que en la reunión del 16-diciembre se podría anunciar el final del PEPP para marzo 2022, tal y como estaba previsto, a menos que la nueva variante del Covid tenga un impacto relevante en la recuperación europea, y teniendo en cuenta que la inflación se mantendrá en niveles elevados a principios de 2022. Esta expectativa fue recogida ayer por la deuda periférica, con avance en sus TIRes.
Hoy en España tendremos reunión del Comité Técnico Asesor del Ibex. Aunque hay varios valores que podrían entrar por volumen negociado y porque cumplen el criterio mínimo de ponderación (Rovi, Acciona Energía, Logista), consideramos que la existencia de volúmenes extraordinarios (colocación de Rovi a finales de junio) y el escaso margen por el que Logista supera a Viscofan en términos de volumen negociado, hacen previsible que, en caso de haber algún cambio, sea Acciona Energía la que tiene más posibilidades de ocupar el lugar de Viscofan.
Principales citas empresariales En España tendremos la reunión del Comité Asesor Técnico del Ibex
En España tendremos la reunión del Comité Asesor Técnico del Ibex.
Análisis de mercados Descensos en los mercados europeos tras un inicio positivo de la semana
Descensos en los mercados europeos tras un inicio positivo de la semana (Eurostoxx 50 -0,8%, CAC 40 -0,6%, DAX -0,7%). El Ibex se apuntó una caída cercana al -1%, con Inditex (-2,9%) y Santander (-2,5%) registrando el peor comportamiento dentro del selectivo. Al otro lado de la balanza, BBVA (+1,3%), Merlin (+1%) y Meliá (+1%) fueron los que se apuntaron las mayores revalorizaciones.
Análisis de empresas Iberdrola ocupa las principales noticias empresariales
IBERDROLA. El regulador de Nuevo México rechaza la adquisición de PNM Resources.
1-. La trayectoria de Avangrid (filial de Iberdrola) en Maine y la imputación del presidente del grupo por el caso Villarejo han llevado a los miembros de la comisión del regulador a votar unánimemente en contra de la operación.
Valoración:
1-. Se confirma de decisión negativa del regulador pese a las alegaciones presentadas por Avangrid y los planes de descarbonización (superiores a las pretensiones del propio Estado de Nuevo México). La noticia es negativa, pero consideramos que en gran medida está recogida en la cotización tras las conclusiones publicadas a principio de este mes, cuando la cotización corrigió con intensidad (-4,27%) aunque no descartamos que pudiese haber nuevos recortes. Vamos a ver hasta qué punto Iberdrola puede recurrir está decisión y qué capacidad tiene para poder dar un giro a esta decisión por parte del regulador, pero creemos que esta posibilidad es muy limitada.
3-. Recordamos que la compra de PNM supondrá una inversión inicial de 8.000 mln usd, y en caso de no llevarse a cabo lastraría una de las vías de crecimiento del grupo. No obstante, consideramos que Iberdrola tiene capacidad para absorber crecimiento por otras vías y alcanzar sus objetivos a largo plazo, pero se abre un foco de cierto riesgo a que esto no suceda en el corto plazo.
P.O. 12,73 eur, recomendación de SOBREPONDERAR.
La Cartera 5 Grandes está compuesta por: ArcelorMittal (20%), Cellnex (20%), IAG (20%), Repsol (20%) y Santander (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2021 es de +0,48%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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