Previsión euro/dólar para 2021, 2022 y 2023

El Departamento de Análisis de Bankinter señala en su estrategia trimestral de divisas su previsión del euro dólar para 2021, 2022 y 2023.

Previsión euro/dólar 2021, 2022 y 2023

Análisis de las previsiones del euro dólar

El comienzo de la normalización de la política monetaria resultará en un dólar más fortalecido en los próximos meses. La Fed se adelanta a otros bancos centrales en la retirada de estímulos. Una menor compra de activos y unos tipos de interés reales más altos aumentarán el atractivo del dólar.

La Fed comenzará el tapering antes del final de año y el proceso estará terminado a medidos de 2022. La reducción de las compras de activos (120.000M$/mes actual) significa un menor volumen de dólares en circulación, lo que incrementa el valor de la moneda. Además, la rentabilidad real del dólar mejorará en 2022 consecuencia de tipos de interés nominales más altos y una moderación en la inflación.

En cuanto a los tipos de interés, Powell considera que las condiciones necesarias para empezar con las subidas (máximo empleo, inflación al 2% y en camino de superar moderadamente el 2% durante algún tiempo) se darán hacia finales de 2022. El diagrama de puntos de la Fed apunta a la posibilidad de una subida en 2022 (hasta el rango 0,25%/0,50%) y ,al menos, otras dos más en 2023 (hasta el rango 0,75%/1,0%).

Por el lado de la inflación, el repunte del IPC hasta los niveles actuales (+5,3%) se debe a factores transitorios (cuellos de botella en cadenas de suministro -semiconductores, containers..-, alza de materias primas o ingentes estímulos fiscales) que deberían moderarse en próximos meses .

En cualquier caso, esta apreciación será moderada ya que existen argumentos que justifican una debilidad del dólar frente al euro. En primer lugar, un mayor déficit comercial y mayores gastos presupuestarios en EE.UU llevan a una mayor depreciación para el dólar. Además, el dólar pierde atractivo como activo refugio en un entorno de menores incertidumbres (alta efectividad de las vacunas, resolución de incertidumbres políticas…).

Estimamos un rango 1,15/,18 para finales de 2021 y 1,14/1,19 para finales de 2022. En nuestra opinión, el riesgo de que se encuentre fuera de este rango sería hacia un dólar más apreciado.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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