El COVID-19 y la geopolítica impulsan la demanda de activos refugio, pero hay que tener cuidado. La Inflación no da tregua – el PCE de EE.UU. sube +5,0% en noviembre. – y el tono de los bancos centrales adopta un cariz más hawkish/duro.
En EE.UU., el mercado teme una aceleración del tapering/retirada de compras y 2 subidas de tipos en 2022. En la UEM, Schnabel (BCE) reconoce que el IPC puede superar el objetivo a medio plazo, Knot (Holanda) aboga por reducir estímulos y Villeroy (Francia) no ve urgente subir el APP (compras de bonos) tras el fin del PEPP en marzo 2022 (Pandemic Emergency Purchase Programme). Esta semana, el IPC en la UEM (martes) y el Empleo en EEUU (viernes) presionan las TIREs.
Rango (semanal) estimado T-Note: 1,40%/1,60%.
Rango (semanal) estimado TIR del Bund: -0,25%/-0,40%.
| Bonos 10 años | 19 Noviembre | 26 Noviembre | 31/12/2020 |
| Bund | -0,34% | -0,34% | -0,57% |
| Bono español 10A | 0,38% | 0,43% | 0,04% |
| Bono italiano 10A | 0,86% | 0,97% | 0,54% |
| Bono portugués 10A | 0,30% | 0,35% | 0,03% |
| T-Note | 1,55% | 1,48% | 0,92% |
| Bono japonés 10A | 0,08% | 0,07% | 0,02% |
Por Departamento de Análisis Bankinter
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