Al día: principales eventos, economía y mercados -déficit comercial, Jerome Powell, petróleo, venta de viviendas…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Corporacion Acciona Energias Renovables (ANE): participa en Kempens London Conference;

• Colonial (COL): participa en Kempens London Conference

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• CRH (CRG-IE): ventas, ingresos y datos operativos 3T2021;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Best Buy (BBY-US): 3T2022;

• Burlington Stores (BURL-US): 3T2021;

• Dell Technologies (DELL-US): 3T2022;

• Dick’s Sporting Goods (DKS-US): 3T2021;

• Dollar Tree (DLTR-US): 3T2021;

• Gap (GPS-US): 3T2021;

• Guess? (GES-US): 3T2022;

• HP (HPQ-US): 4T2021;

• Nordstrom (JWN-US): 3T2021;

• VMware (VMW-US): 3T2022;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. Según datos del Ministerio de Industria, Comercio y Turismo, el déficit comercial alcanzó los EUR 13.267,4 millones en 9M2021, cifra que es un 19,5% superior a la del mismo periodo del año anterior. En el periodo analizado las exportaciones aumentaron el 22,1%, hasta los EUR 229.963 millones, lo que representa un nuevo máximo hi stórico para elperiodo y lo que supone superar los valores previos a la pandemia. Por su parte, las importaciones crecieron en 9M2021 y en tasa interanual el 21,9%, hasta los EUR 243.230 millones. En 9M2021 la tasa de cobertura se situó en el 94,5%, es decir, 0,1 puntos porcentuales más que la registrada en el mismo periodo de 2020 (94,4% con datos provisionales).

Cabe destacar que el saldo no energético arrojó en el periodo analiza do un superávit de EUR 3.125,4 millonesfrente al superávit de EUR 116 millones registrado en 9M202 0, mientras que el déficit energético se incrementóun 46,1%, hasta los EUR 16.392,8 millones (déficit de EUR 11.221,2 millones en 9M2020).

En el mes de septiembre estanco, las exportaciones españolas aumentaron un 21,9% en tasa interanual, hasta alcanzar los EUR 28.337 millones, mientras que las importaciones se incrementaron un 24,2%, hasta los EUR 30.733 millones. De este modo, el déficit comercial español en el mes de septiembr aumentó el 60,8%, hasta los EUR 2.396,2 millones .

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según dio a conocer ayer la Comisión Europea (CE), la lectura preliminar de noviembre del índice de confianza del consumidor bajó en la Unión Europea (UE) 2,1 puntos c on relación a su lectura final de octubre, hasta lo s 8,2 puntos. De esta forma este indicador adelantado de consumo se situó por primera vez desde marzo por debajo de sus niveles previos a la pandemia.

Por su parte, la lectura preliminar de noviembre del índice de confianza de los consumidores de la Eurozona descendió 2 puntos, hasta situarse en los -6,8 puntos, su nivel más bajo desde el pasado mes de abril. L os analistas esperaban en este caso una lectura algo superior, de -5,8 puntos.

Valoración: como era de esperar, el repunte de casos de Covid-19 y las medidas restrictivas que están comenzando a imponer muchas autoridades ha empezado a pasar factura a la confianza del consumidor, lo que terminarápor limitar sus “ganas” de consumir, ya que un consumidor preocupado por su empleo o por la economía tiene más probabil dades de ahorrar que de gastar, lo que terminará pasando factura a una recuperación económica que cuenta con el consumo privado como su principal motor.

• EEUU

El presidente de EEUU, Joe Biden, anunció ayer que nominará a Jerome Powell para un segundo mandato como presidente de la Reserva Federal (Fed) y nombrará ala gobernadora de la Fed, Lael Brainard, como vicepresidenta. Biden elogió a Powell por su liderazgo «decisivo» durante la crisis de Covid-19. Las nominaciones ahora deberán ser aprobadas por el Senado de EEUU.

Según The Wall Street Journal (WSJ), se espera que Powell obtenga la confirmación bipart idista del Senado, ya que de los 84 legisladores que votaron a favor de su candidatura hace cuatro años tras ser propuesto por el ex presidente Trump, 68 de ellos todavía están en el cargo, divididos ig ualmente entre demócratas y republicanos.

Valoración: la reelección de Powell indica continuismo, para bie n o para mal, en la política monetaria de la Fed. En principio era lo que los mercados querían, dado que los inversores suelen preferir “lo malo conocido que lo bueno por conocer”. No creemos, sin embargo, que la facción más izquierdista del partido demócrata, los progresistas como gus tan denominarse, estén muy contentos con la nominación de Powell, ya que le consideran poco inclinado a fortalecer la regulación bancaria y en lo referente al “cambio climático”.

. El presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic (con voto en el FOMC), dijo ayer a Bloomberg que la Fed podría necesitar acelerar su retirada de estímulos como respuesta a la elevada inflación y a la ev olución del empleo, añadiendo que él estaría más cómodo apoyando el final de la retirada de las políticas cuantitativas a finales del 1T2022, dada la evolución de los datos macroeconómicos. No obstante, señaló también que los datos hansido muy volátiles y que quiere ver más evidencias de la fuerte creaci ón de empleo y si la inflación se mantiene a niveles elevados.

Al ritmo actual de retirada de estímulos, las políticas monetarias ultralaxas deberían terminar en junio de 2022, aunque una aceleración de la retirada del programa de compra de activos podría allanar el camino para una subida de tipos más temprana.

. El índice que mide la Actividad Nacional, que elabora la Reserva Federal de Chicago, subió en el mes de octubre hasta los 0,76 puntos desde los -0,18 puntos de septiembre, superando a su vez los 0,36 puntos que esperaban los analistas. Cabe recordar que este índice incluye 85 indicadores económicos integrados en cuatro categorías: producción e ingresos; empleo, desempleo y horas trabajadas; consumo personal y de los hogares; y ventas, pedido e inventarios. Una lectura por encima de cero del índice señala que el crecimiento de la economía supera al de su tendencia a largo plazo y, por debajo de ese nivel, que está por debajo de la misma.

En el mes de octubre las cuatro grandes categorías aportaron a la mejora del índice, mejorando todas ellas con relación a septiembre . Todo ello indica que el crecimiento económico estadounidense repuntó en el mes, acelerándose con relación a los dos meses precedentes.

La media móvil del índice de los últimos tres meses, que es un medidor más estable del crecimiento económico de EEUU, se mantuvo prácticamente sin cambios con respecto a al mes precedente en los 0,21 puntos (0,22 en septiembre, revisado a la baja desde una primera estimación de 0,25 puntos), apuntando a que la economía estadounidense está creciendo a un ritmo moderado.

. Según datos de la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios (the National Association of Realtors; NAR), las ventas de viviendas de segunda mano aumentaron el 0,8% en el mes de octubre con relación a septiembre, hasta una cifra anualizada ajustada estacionalmente de 6,34 millones, cifra que superó con cierta holgura los 6,18 millones que esperaban los analistas. En tasa interanual, las ventas decrecieron el 5,8%.

El precio mediano de venta de las viviendas de segunda mano ascendió en octubre a $353.900 , lo que supone un incremento del 13,1% con relación al mismo mes de 2020.

Por último, cabe destacar que en octubre el número d e viviendas de segunda mano a la venta ascendía a 1,25 millones de unidades, un 12% menos que en el mismo mes del año precedente. Esta ratio supone que el actual inventario de viviendas de segunda mano duraría sólo 2,4 meses al ritmo de ventas actual. Normalmente se considera que un suministro de 5 a 6 meses apunta a un mercado equilibrado entre compradores y vendedores.

Los analistas de la NAR señalan en su informe que las ventas siguen siendo muy sólidas debido a las continuas incorporaciones de personas a puestos de trabajo. Además, la NAR espera que las ventas de viviendas de segunda mano superen en el año los 6 millones, lo que supondría la cifra más elevada de ventas de este tipo deviviendas desde 2006.

• PETRÓLEO

. El secretario general del Foro Internacional de la Energía (the International Energy Forum; IEF), Joseph McMonigle,

dijo ayer que, a la luz de las estimaciones que manejan la Agencia Internacional de la Energía (IEA), la OPEP y the Energy Information Administration (EIA) estadounidense, que apuntan a un superávit de crudo en el 1T2022, es factible que el cártel de la OPEP+ mantenga su actualplan de aumento gradual de la producción . No obstante, si surgen factores externos no previstos como la liberación de reservas estratégicas de crudo o nuevos confinamientos en Europa, ello podría dar lugar a una reevaluación de las condiciones del mercado por parte de los miembros del cártel.

. Según informa la agencia Reuters, se espera que EEUU anuncie hoy martes un préstamo de petróleo de su almacenamiento de emergencia como parte del plan conjunto desglosado con los principales países asiáticos consumidores de dicha materia prima, según indicó una fuente del Gobierno de Joe Biden, familiarizada con la situación. La medida está diseñada para limitar la fuerte subida de precios energéticos, después de que la OPEP y sus aliados, alianza denominada OPEP+, rechazaron las repetidas solicitudes del Gobierno de EEUU y otros países consumidores de igualar de forma rápida la demanda creciente de crudo.

Las encuestas de popularidad están siendo muy negat ivas para el presidente Biden, consecuencia, entre otros factores, de los elevados precios tanto de las gasolinas como de otros productos de consumo tras la recuperación de la pandemia del coronavirus de origen chino, hecho que supone una amenaza tanto para él como para el partido demócrata antes de las elecciones al Congreso del próximo año.

Así, se espera que hoy martes se anuncie un swap sobre las Reservas Estratégicas de Petróleo (SPR) de EEUU, en una medida coordinada con otros países. La fuente no especificó cuánto petróleo será liberado del almacena miento de emergencia. Biden ya ha solicitado a China, India, Corea del Sur y Japón que liberen sus reservas de petróleo de forma concertada con EEUU. Los funcionarios gubernamentales chinos e indios ya están trabajando en la forma de llevarlo a cabo, según informó Reuters.

En la reunión prevista de la alianza de la OPEP+, que se mantendrá el próximo 2 de diciembre, se prevé que se discuta la política de producción de crudo. Algunos representantes de miembros de la alianza han indicado que la OPEP+ podría eliminar sus aumentos progresivos de producción, ante la amenaza de liberación de reservas estratégicas por parte de EEUU y sus aliados.

Valoración: es evidente que a los miembros de la OPEP+ no les ha hecho ninguna gracia las reiteradas amenazas de una potencial intervención en el mercado del crudo por parte de EEUU y algunos de sus aliados en aras a provocar una caída del precio de esta materia prima, factor este que está lastrando políticamente al presidente Biden. Así, ayer, de forma muy sibilina han advertido de que un cambio en las reglas de juego en el mercado podría llevarle a evaluar las condiciones del mismo, lo que apunta claramente a parar el proceso de aumento gradual de sus producciones.

La declaración del secretario general del IEF tuvo a yer su efecto, provocando que el precio del crudo se girara al alza durante las últimas horas de la sesión en Europa.

• CHINA

. La agencia Reuters informa de que a algunos bancos de China les han indicado las autoridades regulatorias financieras del país que emitan más préstamos paradesarrollo de proyectos de promotoras inmobiliarias en un esfuerzo para relajar las restricciones de liquidez de la industria. Además, el artículo destaca que la s autoridades aún tienen que dar señales públicas de que relajarán las “tres líneas rojas” impuestas al sector, aunque las condiciones de financiación se han suavizado de alguna forma, bajo las últimas guías o previsiones del banco central. Algunas fuentes dijeron que la relajación de las políticas de crédito a los promotores se hará bajo la máxima de que “las casas son p ara vivir, no para especular”.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities