Al día: principales eventos, economía y mercados -deuda pública española, IPC Eurozona, petróleo…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• BBVA: celebra el Día del Inversor;

• Telefónica (TEF):  participa en Morgan Stanley European Technology, Media & Telecom Conference;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• ThyssenKrupp (TKA-DE): resultados 4T2021;

• Altri (ALTR-PT): resultados 3T2021;

• National Grid (NG-GB): resultados 2T2022;

• Royal Mail (RMG-GB): resultados 2T2022;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Macy’s (M-US): 3T2021;

• Palo Alto Networks (PANW-US): 1T2022;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. Según cifras del Banco de España (BdE), la deuda del conjunto de las administraciones públicas repuntó en el mes de septiembre un 0,9%, hasta los EUR 12,885 billones, lo que representa un nuevo máximo histórico. De esta forma, esta partida se sitúa al cierre de dicho mes en el 122,1% del Producto Interior Bruto (PIB).

La deuda correspondiente al Estado, que supone el 87% del total, repuntó en el mes analizado el 6,2% en tasa interanual, hasta los EUR 1,244 billones. A su vez, la deuda de las comunidades autónomas creció un 3,4%, hasta EUR 312.177 millones, mientras que la de las corporaciones locales se redujo un 5,6 %, hasta EUR 22.422 millones. Por último, la deuda de las administraciones de la Seguridad Social se situó en septiembre en los EUR 91.855 millones, cifra un 22% superior a la del mismo mes del año 2020.

Valoración: la deuda pública española, y el elevado déficit quela engorda, suponen una “pesada mochila” para el crecimiento futuro de nuestra economía, sobre todo por la necesidad del Estado de “luchar” con el secto r público por la financiación, lucha en la que siempre lo hace con “ las cartas marcadas” y sale victorioso.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Olli Rehn, gobernador del Banco Central de Finlandia y miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), defendió ayer las perspectivas de inflación del BCE, sugiriendo que las presiones sobre los precios se estabilizarán en 2022. Rehn admitió que la inflación se ha acelerado debido a los precios de la energía y como consecuencia de las interrupciones en las cadenas de suministros. No obstante, señalóque en la Eurozona está aún por verse un fuerte crecimiento salarial, y que su falta hasta ahora apoya la postura paciente del BCE.

. Según la lectura final del dato, dada a conocer ay er por Eurostat, el índice de precios de consumo (IPC) de la Eurozona subió el 0,8% en el mes de octubre con relación a s eptiembre, algo más del 0,7% que esperaban los analistas. En tasa interanual el IPC de la región repuntó en octubre el 4,1% (+3,4% en septiembre), lectura que estuvo en línea con su preliminar y con lo esperado por los analistas. En octubre de 2020 la inflación de la Eurozona se situaba en el 0,3%.

Cabe destacar que en octubre las partidas de precios que más contribuyeron al repunte de la inflación fueron los precios de la energía (+2,21 puntos porcentuales; p.p.), seguidos de los precios de los servicios (+0,86 p.p.); de los precios de los productos industriales no energéticos (+0,55 p.p.) y de los alimentos, el alcohol y el tabaco (+0,43 p.p.).

Por su parte, el subyacente del IPC, que excluye para su cálculo los precios de la ene rgía, los alimentos no procesados, el alcohol y el tabaco, subió en octubre el 0,3% con relación a septiembre y el 2,0% en tasa interanual (+1,9% en septiembre), algo menos que el 2,1% de su estimación preliminar, lectura esta última que era lo esperado por los analistas.

. Por otro lado, Eurostat publicó que, en datos ajustados estacionalmente, la producción en construcción de la Eurozona creció el 0,9% en el mes de septiembre con relación a agosto, mes este último en el que había descendido el 1,4 %. Con relación a agosto la construcción en obra civil aumentó el 2,6% y la construcción de edificios el 0,9%

En tasa interanual la producción en construcción de la Eurozona aumentó el 1,5% (-2,6% en agosto) . En tasa interanual la construcción en obra civil aumentó el1,8% en la Eurozona, mientras que la construcción de edificios lo hizo el 1,5%.

• REINO UNIDO

. La Oficina Nacional de Estadística británica, la ONS, publicó ayer que el índice de precios de consumo (IPC) subió el 1,1% en el mes de octubre con relación a septiembre , sensiblemente más que el 0,8% que esperaban los nalistas. En tasa interanual, el IPC británico subió en octubre el 4,2% (3,1% en septiembre), lo que sitúa la infl ación a su nivel más elevado en 10 años. Los analistas esperaban un menor aumento de esta variable en el mes analizado, hasta el 3,8%.

Los mayores contribuidores al incremento del IPC en octubre fueron los precios de los productos y servicios consumidos por los hogares, además de los precios del transporte, de los restaurantes y hoteles, de la educación y de los alimentos y bebidas no alcohólicas.

El subyacente del IPC, por su parte, que excluye para su cálculo los pre cios de la energía y de los alimentos no procesados, subió en el mes de octubre en tasa interanual el 3, 4%, sensiblemente por encima del 2,9% que lo había hecho en septiembre y del 3,1% que esperaban los analistas.

A su vez, el índice de precios de la producción (IPP), en su co mponente repercutido, subió en el mes de octubre el 1,1% frente al 0,8% esperado por el consenso, mientras que en tasa interanual lo hizo el 8,0% (7,0% en septiembre), también sensiblemente más del 7,2% que esperaban lo s analistas. El IPP en su componente soportado (insumos), subió en el mes el 1,4% frente al 1,0% esperado por los analistas, mientras que en tasa interanual lo hizo el 13,0% (+11,8% en septiembre), igualmente por encima del 12,1% esperado por el consenso.

Valoración: la inflación en el Reino Unido, en lugar de ir mode rándose, como se esperaba que ocurriera hace algunos meses, ha ido claramente a más. Además, visto el comportamiento del IPP, tanto el correspondiente a los precios de los insumos como a los precios repercutidos, no debería extrañar a nadie que la inflación continúe a los ctuales niveles o por encima en los próximos meses.

Este factor, la alta inflación, y el buen estado act ual del mercado laboral británico hace casi inevitable que el Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra (BoE) opte por incrementar sus tipos de interés de referencia en su reunión del próximo mes de diciembre. Este escenario parece casi totalmente descontado por los mercados financieros dada la moderada reacción que, tras la publicación de las c ifras del IPC de octubre, tuvieron tanto los bonos como la libra esterlina – esta última repuntó inicialmente para, poco a poco, ir perdiendo lo avanzado-.

• EEUU

. El Departamento de Comercio publicó ayer que, en términos anualizados ajustados estacionalmente, el número de viviendas iniciadas descendió el 0,7% en el mes de octubre con relación a septiembre, hasta los 1,52 millones. Los analistas esperaban una cifra algo superior, de 1,59 millones de unidades. En tasa interanual esta variable subió en el mes analizado el 0,4%.

Por su parte, el número de permisos de construcción se incrementó en el mes de octubre con relación a septiembre el 4,0%, hasta una cifra anualizada ajustada estacionalmente de 1,65 millones. En este caso los analistas esperaban una lectura ligeramente inferior, de 1,63 millones de unidades. En tasa interanual el repunte experimentado por esta variable en octubre fue del 3,4%.

Valoración: a pesar de la fortaleza de la demanda y del hecho de que falta producto en el mercado, los promotores están siendo incapaces de aumentar la construcción de viv iendas debido a la falta de materiales, producto de los problemas existentes en las cadenas de suministros, y de personal cualificado.

• PETRÓLEO

. Según le indicaron diversas fuentes a Reuters, el Gobierno estadounidense de Joe Biden ha pedido a algunos de los mayores países consumidores de petróleo que conside ren la liberación de algunas de sus reservas de cru do de forma coordinada para rebajar los precios de la materia prima. El artículo destacó las presiones políticas que afrontan Biden y otros líderes debido a los elevados precios de las gasolinas. Asimismo, la agencia recordó la última decisión de la OPEP y sus aliados, alianza denominada OPEP+ para resistir los llamamientos de Biden para un mayor aumento de producción que el anunciado por la alianza de 400.000 barriles por día. Se cree que tanto Biden como sus asesores de mayor rango han tratado el asunto con aliados cercanos como Japón, Corea del Sur e India, así como con China, aunque aún no se han adoptado ninguna medida al respecto. La Casa Blanca ha reconocido dichas conversaciones.

Además, Reuters también informó que la Oficina de las Reservas de China dijo que estaba trabajando en la liberación de reservas, pero desvinculó dicha medida de las conversaciones mantenidas con EEUU. De hecho, ya está aume ntando la oferta de otras materias primas de forma independiente.

Por otro lado, destacar que ayer diversos medios informaron de que Biden escribió una carta a la Comisión Federal de Comercio (FTC) de EEUU para que investigue si las grandes multinacionales estadounidenses del petróleo, entre ellas ExxonMobil o Chevron, están envueltas en conductas p otencialmente ilegales que están derivando en mayor es precios de las gasolinas para los estadounidenses. Esta posibilidad fue duramente contestada por el sector del petróleo estadounidense, que llegó incluso a calificar la misiva de Biden como “teatro político”.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities