Al día: principales eventos, economía y mercados -Iberdrola, precios de la energía, estimaciones de crecimiento…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

Corporación Alba (ALB): paga dividendo a cuenta de 2021 por importe bruto de EUR 0,5 por acción;

Santander (SAN): resultados 9M2021; conferencia con analistas a las 10:00 horas (CET);

Ence (ENC): conferencia con analistas para tratar resultados 9M2021 a las 16:00 horas (CET);

Iberdrola (IBE): resultados 9M2021; conferencia con analistas a las 9:30 horas (CET);

Indra (IDR): resultados 9M2021; conferencia con analistas a las 16:30 horas (CET);

Mediaset España (TL5): resultados 9M2021; conferencia con analistas a las 18:30 horas (CET);

Metrovacesa (MVC): resultados 9M2021; conferencia con analistas a las 10:00 horas (CET);

Ebro Foods (EBRO): resultados 9M2021;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

Neste Corp. (NESTE-FI): resultados 3T2021;

Sodexo (SW-FR): resultados 4T2021;

BASF (BAS-FR): resultados 3T2021;

Deutsche Bank (DB-DE): resultados 3T2021;

PUMA (PUM-DE): resultados 3T2021;

Amplifon (AMP-IT): resultados 3T2021;

Mediobanca (MB-IT): resultados 1T2022;

Telecom Italia (TIT-IT): resultados 3T2021;

Heineken (HEIA-NL): ventas, ingresos y resultados operativos 3T2021;

Unibail-Rodamco-Westfield (URW-NL): ventas, ingresos y resultados operativos 3T2021;

Banco Comercial Portugues (BCP-PT): resultados 3T2021;

Jeronimo Martins (JMT-PT): resultados 3T2021;

Electrolux (ELUX.B-SE): resultados 3T2021;

GlaxoSmithKline (GSK-GB): resultados 3T2021;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

eBay (EBAY-US): 3T2021;

Edwards Lifesciences (EW-US): 3T2021;

Ford Motor (F-US): 3T2021;

General Motors (GM-US): 3T2021;

Harley-Davidson (HOG-US): 3T2021;

International Paper (IP-US): 3T2021;

McDonald’s (MCD-US): 3T2021;

ServiceNow (NOW-US): 3T2021;

Boeing (BA-US): 3T2021;

Coca-Cola (KO-US): 3T2021;

Kraft Heinz (KHC-US): 3T2021;

Twilio (TWLO-US): 3T2021;

Economía y Mercados

ESPAÑA

El Instituto Nacional de Estadística (INE) publicó ayer que el índice de precios a la producción (IPP) repuntó el 5,2% en el mes de septiembre con relación al mes de agosto, lo que representa su mayor alza mensual desde febrero de 1975. En tasa interanual, el IPP subió el 23,6% (+18,0% en julio), tasa que es la mayor en 44 años. Detrás de este fuerte incremento del IPP está el encarecimiento de la energía. Con el repunte interanual de septiembre, el IPP encadena nueve meses consecutivos de aumentos interanuales.

En septiembre los precios de la energía subieron el 59,8% en tasa interanual (41,2% en agosto), lo que supone su mayor crecimiento interanual en un mes desde el inicio de la serie histórica en enero de 1976. Ello fue consecuencia del incremento de los precios de la producción, transporte y distribución de energía eléctrica y, en menor medida, de los de la producción de gas y del refino de petróleo. Por su parte, los precios de los bienes intermedios se incrementaron el 16,8% en tasa interanual, mientras que los precios de los bienes de consumo no duradero subieron el 4,0%.

Valoración: noticias muy negativas para las empresas españolas, que están viendo como el fuerte alza de los precios de la energía y de la electricidad está minando sus márgenes, y para la economía española en su conjunto, ya que las empresas intentarán en lo posible traspasar las subidas de precios a sus productos, lo que puede terminar lastrando el consumo y la recuperación económica en su conjunto.

ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

Según publicó ayer la agencia Reuters, citando a fuentes bien informadas, el gobierno de Alemania revisará hoy a la baja sus estimaciones de crecimiento para el Producto Interior Bruto (PIB) de 2021 desde la actual proyección del 3,5% a una del 2,6%. El ministro de Economía, Altmaier, será el encargado de presentar el nuevo cuadro macroeconómico alemán. Según la agencia, el gobierno alemán espera que el crecimiento del PIB sea del 4,1% en 2022 frente a la estimación actual del 3,6%. En lo que hace referencia a la inflación, y siempre según Reuters, el gobierno de Alemania espera que esta variable se sitúe en el 2,9% en 2021, para bajar hasta el 2,2% en 2022 y hasta el 1,7% en 2023.

Valoración: el gobierno de Alemania se anticipa al proceso de revisión a la baja del crecimiento de la mayoría de las economías de la Eurozona que esperemos se inicie en breve. La crisis energética, la inflación descontrolada y los problemas de suministros que están limitando las producciones de muchas fábricas de la región van a forzar a las instituciones y a los gobiernos de la región a revisar sus estimaciones de crecimiento para 2021 a la baja. El problema es que la mayoría de los presupuestos nacionales se han hecho tomando como base cifras del PIB de 2021 que no se van a alcanzar.

EEUU

El índice Case-Shiller, que mide la evolución de los precios de la vivienda en las 20 mayores metrópolis estadounidenses, subió el 19,7% en tasa interanual en el mes de agosto, tasa algo inferior a la del 20,0% a la que había subido en julio y que era la que esperaba el consenso de analistas. Con relación a julio el índice subió el 1,2% en el mes de agosto, también ligeramente por debajo del 1,3% que esperaban los analistas.

Por su parte, el índice de precios de la vivienda que elabora the Federal Housing Finance Agency (FHFA) subió en tasa interanual en el mes de agosto el 18,5%, también por debajo del 19,2% que había subido en julio. Con relación al mes de julio, el índice repuntó el 1,0%, igualmente por debajo del 1,3% que había estimado el consenso de analistas.

Valoración: si bien los precios de la vivienda siguen en máximos históricos en la mayoría de las regiones de EEUU, en el mes de agosto se ha podido observar una cierta desaceleración del ritmo de incremento de los mismos. Si bien es factible que las tasas de crecimiento mensual e interanual de estos precios sigan desacelerándose en los próximos meses, la fortaleza de la demanda, los bajos tipos hipotecarios y la falta de producto en el mercado (oferta) hacen poco factible que asistamos a una corrección de los mismos en el corto/medio plazo.

The Conference Board publicó ayer que el índice de confianza de los consumidores repuntó en el mes de octubre hasta los 113,8 puntos desde los 109,8 puntos del mes de septiembre. Esta es la primera vez que este indicador adelantado de consumo sube en cuatro meses. Además, la lectura quedó sensiblemente por encima de los 108,4 puntos que esperaban los analistas. Cabe recordar que el pasado junio el índice alcanzó su nivel máximo tras el inicio de la pandemia, al situarse en los 128,9 puntos.

Valoración: como comentábamos ayer, lo más llamativo es que, a pesar de que varios indicadores adelantados de consumo, incluido el índice de confianza de los consumidores elaborado por the Conference Board y el de sentimiento de los consumidores, que calcula mensualmente la Universidad de Michigan, han sufrido fuertes descensos desde sus recientes máximos, el consumo estadounidense sigue mostrando gran resistencia, apoyado en un mercado laboral fuerte y en los ahorros acumulados por muchas familias durante los peores meses de la pandemia.

Según datos del Departamento de Comercio, las ventas de nuevas viviendas repuntaron en EEUU el 14% en el mes de septiembre con relación a agosto, hasta una cifra anualizada de 800.000 viviendas. Los analistas esperaban una cifra muy inferior, de 760.000 viviendas. En tasa interanual, el número de nuevas viviendas vendidas repuntó el 17,6% en el mes de septiembre.

El precio mediano de las nuevas viviendas vendidas fue en septiembre de $ 408.800 la unidad, lo que representa un nuevo récord histórico. Por su parte, la oferta de nuevas viviendas a la venta descendió el 12% en septiembre con relación a agosto. De esta forma y al ritmo actual de venta el inventario de nuevas viviendas duraría 5,7 meses.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities