Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Netflix, Nestlé, Johnson & Johnson, ASML y Kering, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Netflix
Cifras principales comparadas con el consenso (Bloomberg):
- Ventas de 7.483 millones de dólares vs estimado consenso de 7.481 millones de dólares y guidance de 7.477 millones de dólares
- EBIT de 1.755 millones de dólares vs estimado consenso de 1.560 millones de dólares y guidance de 1.550 dólares
- BNA de 1.449 millones de dólares frente a 1.160 millones de dólares estimado del consenso y guidance de 1.158 millones de dólares.
Las nuevas suscripciones se elevan a 4,4 millones (vs 3,9 millones esperado y vs 3,5 millones guidance compañía).
Respecto al guidance del tercer trimestre de 2021: Netflix espera que la captación de clientes se eleve a 8,5 millones (por encima de lo esperado por el consenso 8,3 millones). También espera ingresos de 7.712 millones de dólares y BNA de 365 millones de dólares.
Análisis de los resultados de Netflix
Resultados muy positivos tras la fuerte desaceleración de la primera mitad del año. La compañía demuestra que sigue teniendo la capacidad de atraer nuevos suscriptores, gracias a su estrategia de expansión global.
La plataforma produce ahora programas y películas locales en 45 países, como Squid Game (El Juego del Calamar) que se convirtió en un éxito a nivel global contribuyendo para los buenos resultados del trimestre.
Adicionalmente, NETFLIX volvió a referir su apuesta por los videojuegos que podrá llevar a los usuarios a pasar más tiempo en la plataforma, además de ver programas tradicionales. De momento aún está en fase inicial de pruebas, pero en el medio/largo plazo es una iniciativa con gran potencial de crecimiento.
Los resultados del trimestre reflejan la gran ambición de la compañía que quiere seguir captando la atención de más usuarios, compitiendo contra actividades como ver TikTok, jugar a Fortnite o leer. Link a resultados.
Nestlé
(Comprar; Precio Objetivo: 125,8 CHF; Cierre: 112,96 CHF; Var. Día: -1,8%; Var. 2021: +8,3%)
Las ventas de los primeros 9 meses del año baten ampliamente expectativas y el Grupo mejora su guidance.
Las ventas del Grupo han aumentado hasta +7,6% a/a comparable vs +6,5% esperado. Y, en términos comparables, aceleran hasta +2,2% a/a vs +1,5% a/a en el trimestre anterior. La mayor parte de los buenos resultados viene por su negocio de café (+11,0% a/a), la marca Starbucks (+15,5% a/a) y su línea de Nutrición Especializada (+14,1% a/a). Por la parte de guidance, Nestlé mejora su objetivo de aumento de ventas comparables para 2021 hasta +6%/+7% a/a (desde +5%/+6% anterior), mantiene sin cambios su objetivo de Margen EBIT de 17,5% y mejora progresiva a partir de 2022. Link a los resultados publicado del Grupo.
Opinión de Bankinter
Resultados positivos porque (i) sus marcas de café siguen creciendo a un ritmo extraordinariamente elevado desde el impacto del CV-19. Es decir, han conseguido que la tasa de retención de clientes en estos segmentos sea elevada; (ii) la reapertura social también está impulsando marcas como Starbucks, especialmente sensibles al consumo en exterior y con mucha aportación en márgenes; (iii) los productos premium de Nutrición Especializada también son uno de los motores más fuertes de crecimiento. Buena parte de la estrategia del Grupo se centra en ello y estimamos que es un claro acierto de la Compañía; y (iv) gracias al buen comportamiento de estas líneas de negocio el Grupo mejora el guidance para este año, mantiene su objetivo de márgenes a pesar del aumento de costes generalizado en todo el mundo y espera comenzar a mejorarlos a partir del año que viene (quizás la expectativa de mejora a partir del año que viene sea incluso más importante porque muchas compañías consideran que la inflación será “sticky” – duradera- a lo largo del año que viene). Seguimos pensando que Nestlé es el grupo de alimentación con mayor potencial de crecimiento y que lidera el cambio estratégico hacia productos premium, respecto a sus competidores que siguen su camino, pero con una capacidad de reacción que consideramos más lenta. Mantenemos de forma preliminar nuestra recomendación de Comprar y Precio Objetivo de 125,8 CHF (+11% potencial).
Johnson & Johnson
Las principales cifras son ventas 23.300 millones de dólares (+10,7%) y BPA 2,60 dólares (+18,2%) que supera los 2,36 dólares esperados. Las ventas de su vacuna COVID-19 son 502 millones de dólares (2,2% del total)
Análisis de los resultados de Johnson & Johnson
Evolución positiva de los resultados, resaltan la buena evolución del negocio y la contribución al crecimiento de la vacuna COVID que aporta +2,2p.p. al crecimiento de ventas.
Además de batir las expectativas, la compañía revisa al alza las guías 2021 a un rango de ventas 94.100 millones de dólares / 94.600 millones de dólares (vs 93.800 millones de dólares / 94.600 millones de dólares anterior) y el BPA a 9,77 dólares / 9,82 dólares vs 9,60 dólares / 9,70 dólares anterior, lo que supone crecer +21,7% / +22,3% en 2021.
ASML
Cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg): Ingresos 5.241 millones de euros frente a 5.235 millones d euros esperado; Margen Bruto 51,7% frente a 51,6% esperado; BNA 1.740 millones de euros frente a 1.619 millones de euros esperado.
La compañía reitera el programa de recompra de acciones de 9.000M€ a ejecutar hasta diciembre de 2023. ASML presenta como es habitual un guidance para el 4T. Las guías son: Ventas entre 4.900 millones de euros y 5.200 millones de euros (vs 5.232 millones de euros esperado por el consenso), márgenes entre 51% y 52% (vs 51,3% esperado por el consenso).
Opiniones de Bankinter
Los resultados de ASML corrobora el buen momento que vive el negocio de la compañía (líder en su segmento y con un producto diferencial frente a la competencia) si bien las guías para el próximo trimestre están algo por debajo de lo esperado y esto podría contrarrestar en parte el impacto positivo de los resultados. En todo caso, en lo que llevamos de 2021 acumula una revalorización de +72%
Recomendación sobre las acciones de ASML
Reiteramos recomendación de Comprar.
Kering
Los ingresos ascienden a 4.187 millones de euros (+12,6%) vs 4.044 millones de euros (+8,8%) esperados por el consenso de mercado (Bloomberg). Las ventas comparables (a misma superficie de venta y tipo de cambio constante) aumentan +12,2% vs +9,7% esperado. Frente al tercer trimestre del 2019, aumentan +10% (vs +8% en 1S 2021).
En términos acumulados, en los 9 primeros meses del año, las ventas alcanzan 12.235 millones de euros (+36,6% vs 9 millones en 2020 y +9,0% vs 9 millones en 2019).
Por marcas:
- Gucci: 2.182 millones de euros (+3,8% en términos comparables vs +9,3% esperado);
- YSL: 653 millones de euros (+28,1% vs +10% esperado)
- Bottega Veneta: 363 millones de euros (+8,9% vs +7,6% esperado)
- Otros: 844 millones de euros (+26% vs +8,6% esperado).
Por geografías las ventas aumentan con fuerza en EE.UU. (+31%) y Europa (+15%) mientras desaceleran en Asia (+1%) y Japón (+3%). Las ventas online aumentan +24,3% en el trimestre (+147,9% vs tercer trimestre del 2019) y representan el 13% del total.
Opinión sobre las acciones de Kering
Las ventas de la marca más emblemática Gucci siguen impactadas por la transición estratégica de ventas mayoristas hacia ventas directas a los consumidores y el descenso del turismo por la variante delta en Asia durante el trimestre, pero las otras marcas muestran una recuperación sólida.
Las ventas mayoristas de Gucci disminuyen -19,1% en el trimestre (-44,5% vs tercer trimestre del 2019) en un movimiento estratégico para aumentar la exclusividad y el control sobre la red de tiendas. Esta iniciativa, acertada en el medio/largo plazo a corto supone disminución de ventas y gastos que erosionan transitoriamente los márgenes.
Las ventas todavía no recogen el impacto de la nueva colección Aria lanzada el 18 de septiembre para celebrar el centenario de Gucci.Las indicaciones del grupo apuntan a una buena acogida de ésta en las primeras semanas del cuarto trimestre del 2021. Esperamos que el lanzamiento de la nueva colección para una marca que dependen más de la moda (vs otras más atemporales como LVMH o Hermés) en un entorno de recuperación del turismo a nivel global seguirá impulsando el crecimiento del grupo en los próximos trimestres tras uno de transición.
La desaceleración de las ventas en Asia (38% del total) por el impacto del COVID-19 se compensan con una excelente evolución de las ventas online. Creemos que la valoración ya recoge un descuento por su mayor “ciclicidad” ((PER 2021E de 25,6x vs 31,0x para LVMH ó 60,0x para Hermés y PER 2022E de 22,0x vs 27,8X y 54,0x respectivamente).
Recomendación sobre las acciones de Kering
Reiteramos nuestro Precio Objetivo de 800€/acc y nuestra recomendación de comprar.
Por Departamento de Análisis Bankinter
Los informes disponibles para su descarga y los artículos del Blog de Bankinter se realizan con la finalidad de proporcionar a sus lectores información general a la fecha de emisión de los mismos. La información se proporciona basándose en fuentes consideradas como fiables, si bien ni Bankinter ni el Blog garantizan la seguridad de las mismas. Los informes del departamento de Análisis de Bankinter, S.A. reflejan tan sólo la opinión del departamento, y están sujetas a cambio sin previo aviso.El contenido de los artículos no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de instrumentos financieros. El inversor debe ser consciente de que los valores e instrumentos financieros a que se refieren pueden no ser adecuados a sus objetivos concretos de inversión, por lo que el inversor debe adoptar sus propias decisiones de inversión, procurándose a tal fin el asesoramiento especializado que considere necesario. Por favor, consulte importantes advertencias legales.
