Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Técnicas Reunidas, Grifols, AENA, SAP y AutoStore, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

Técnicas Reunidas

Técnicas Reunidas se adjudica la construcción de planta en Turquía por 550 millones de euros

Técnicas Reunidas ha anunciado un contrato de ingeniería, construcción y puesta en marcha de una planta petroquímica para Ceyhan Polipropilen (JV de Ronesans y Sonatrach) en Turquía. El proyecto cuenta con una inversión de 1.000 millones de euros, de los que unos 550 millones de euros corresponden a Técnicas Reunidas. Este contrato se produce tras las pérdidas de 163,7 millones de euros en el 1S 2021 y la solicitud de un rescate a la SEPI por 290 millones de euros (a través de un préstamo participativo de 150 millones de euros y otro préstamo ordinario de 140 millones de euros).

Opinión de Bankinter

Noticia positiva ya que el contrato supone un 6% de la Cartera de Pedidos del Grupo al cierre del 1S 2021 (situada en 9.030M€, -9,9% vs el cierre de 2019). A pesar de la bondad de la noticia mantenemos la cautela y nuestra recomendación de Vender ante: (i) Incertidumbre en cuanto a la evolución de márgenes y ejecución de sus contratos; (ii) la reducida diversificación de su negocio, con escasa presencia en energías renovables, lo que puede suponer su exclusión de determinados universos de inversión con enfoque sostenible; (iii) la caída de su caja neta, lo que impacta a la hora de acceder a determinados contratos.(94M€ en 2T 2021 vs 371M€ en 4T 2019); y (iv) la concesión del préstamo supone la entrada de la SEPI (ente público) como observador.

Grifols

Grifols anuncia un análisis prometedor de los datos de un ensayo clínico para pacientes graves de COVID-19

Se trata de un programa con Trimodulin, medicamento plasmático desarrollado por Biotest, compañía alemana en fase de ser adquirida por Grifols. Según la compañía, en un subgrupo de 96 pacientes con COVID-19, Trimodulin redujo notablemente la severidad de la enfermedad y la mortalidad en comparación con los pacientes tratados con placebo.

Opinión sobre la noticia de Grifols

Nuestra valoración de la noticia es neutral a falta de conocer más datos sobre este ensayo, su evolución y si se va a presenta el estudio clínico en alguno de los foros habituales. Grifols retoma la búsqueda de una terapia contra el COVID-19 tras no obtener resultados positivos en la investigación con una inmunoglobulina hiperinmune desarrollada por la compañía.

AENA

El tráfico de pasajeros alcanza 16,3 millones en septiembre

Pierde relevancia la comparativa interanual (+199% vs 2020). Si lo comparamos con septiembre de 2019, son un -40% inferiores (en línea con el mes anterior). Cierra 3T 2021 con 49,4M de pasajeros, que implica -48% vs 3T 2019.

Opinión de Bankinter

Buenas noticias. El tráfico aeroportuario va cogiendo tracción, ya se sitúa en el 60% con respecto a niveles precios al virus y prevemos que siga mejorando en los próximos meses. Mantenemos recomendación de Comprar. Aena es una buena alternativa de inversión para tener exposición a la recuperación del ciclo, sin incurrir en riesgos excesivamente elevados. Su demanda recuperará con fuerza y la compañía presenta una sólida posición financiera.

SAP

(Comprar. Pr. Obj,: 138€; Cierre: 121,50€; Var. Día: +3,89%; Var. Año: +13,3%)

La compañía revisa al alza sus guías para 2021.

SAP ha mejorado la previsión anual de ingresos por tercera vez en los últimos meses, gracias al impulso de los servicios en la nube. La compañía espera que los ingresos de sus productos en la nube crezcan entre un 16% y 19% en el ejercicio (vs +16% anterior), de modo que la facturación total de SAP aumente entre un 2% y un 4% (vs +3% anterior). La buena acogida de este segmento entre los clientes empresariales permitirá a la filial de cloud facturar entre 9.400M€ y 9.600M€ (vs rango anterior 9.300M€ y 9.500M€), con unos ingresos totales que rondarán los 24.000M€. Además, la compañía mejoró su pronóstico de ganancias anuales, con un beneficio operativo de hasta 8.300M€, frente a una estimación previa de 8.250M€.

Opinión de Bankinter

Buenas noticias para la compañía ya que es la tercera vez que SAP revisa sus estimaciones al alza este año, demostrando que ha superado el bache del pasado ejercicio donde tuvo que revisar sus estimaciones a la baja afectada por el impacto de la pandemia. Creemos que SAP mantiene intacto su potencial a medio plazo y reiteramos nuestra recomendación de compra y nuestro precio objetivo de 138€/acc.

AutoStore

La compañía noruega de automatización logística ultima su salida a Bolsa mediante una OPV el 20 de octubre.

Supondrá la mayor salida a Bolsa en Noruega en los últimos 20 años. El rango de precios de salida de las acciones será 27/31 KR, lo que supondrá una valoración del conjunto de la compañía entre 90.000M KR (10.600M$) y 103.000M KR (12.150M$). El free-float aumentará del 15% al 17,25% con la opción de sobreasignación, lo que supondrá un rango entre 15.500M KR (1.800M$) y 17.800M KR (2.100M$) aproximadamente. En la salida a Bolsa cotizarán las nuevas acciones emitidas junto a las que pongan en venta los principales accionistas: el fondo Thomas H. Lee (50,7%), SoftBank (40%) y EQT (5,5%).

Opinión de Bankinter

La operación ha tenido muy buena acogida en el mercado al desarrollarse en un momento idóneo para el sector logístico con el fuerte impulso del ecommerce. Además, sólo un 10/15% de los almacenes a nivel mundial están totalmente automatizados, por lo que tiene un gran potencial de crecimiento en esta área. La compañía opera en 35 países incluyendo EE.UU., Reino Unido, España, Alemania, Francia, Corea del Sur o Japón y cuenta entre sus clientes con Gucci o Lufthansa. Como referencia, AutoStore registró en 1S 2021 unos Ingresos de 150M$ (+87,5% a/a), un EBITDA de 75M$ (lo que supone un margen del 50%) y un BNA de -17M$. De cara a futuro, espera obtener unos Ingresos de 300M$ en 2021 (+65% a/a) y 500M$ en 2022 (+67% a/a). Actualmente tiene una cartera de pedidos de 3.400M$ en 2.000 proyectos. Aunque esta valoración supone cotizar entre 113 y 130 veces EBITDA (con los datos de 2020), es lógico en una compañía en crecimiento y puramente tecnológica.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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