Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, IAG, Vivendi, Grenergy y Faes, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
IAG
EE.UU. anuncia que relaja las restricciones por COVID-19
Permitirá la entrada a viajeros vacunados procedentes de la Unión Europea a partir de noviembre.
Opinión de Bankinter sobre IAG
Noticia positiva que permitirá la entrada de vuelos transatlánticos y favoreció un fuerte repunte de las aerolíneas europeas. Mantenemos nuestra recomendación de Comprar el sector aerolíneas como alternativa para beneficiarnos de la recuperación del ciclo, eso sí siendo muy selectivos y solo para perfiles muy dinámicos y horizonte temporal de largo plazo. Nuestros únicos valores recomendados son IAG y Ryanair. También se ven beneficiados otros valores vinculados al Sector Turismo como Amadeus.
Vivendi
Hoy comienza a cotizar UMG en la bolsa de Amsterdam
Vivendi saca a cotizar UMG, su filial de música, a través de un spin-off del 60%. Los accionistas de Vivendi recibirán una acción de UMG por cada acción de Vivendi. La valoración inicial de UMG asciende a 33.500 millones de euros (18,5€/acc). Vivendi conservará un 10% de la filial, que no venderá en un plazo de dos años, Tencent un 20% y el hedge fund Pershing Square un 10%.
Opinión sobre Vivendi
En nuestra opinión la valoración de UMG es conservadora. Por varias razones:
- Las últimas operaciones de venta (el 10% a Pershing) implican una valoración del 100% de 35.000 millones de euros.
- UMG es líder en propiedad de derechos (40% del mercado en 2020) y presenta un atractivo catálogo de artistas (9 de los 10 con mayores ventas en 2020 pertenecen a la filial). Conforme el streaming crezca, lleva haciéndolo ininterrumpidamente desde 2016, también crecerán los ingresos por royalties. De hecho, las estimaciones de Vivendi apuntan a crecimientos de ingresos en UMG superiores al 10% este año y del 20% en beneficio neto.
- La Compañía es una de las pocas alternativas para tomar exposición al negocio de la música. Sony Music representa una pequeña parte del grupo Sony y Warner Music tiene un capital flotante muy reducido (inferior al 20%). En definitiva, pensamos que la salida a bolsa tendrá éxito y UMG presenta potencial de revalorización a futuro.
Grenergy
(Cierre 32,40€, Var. Día -0,15%; Var. 2021: -16,5%)
Fuerte recuperación de resultados en 1S 2021
Las principales cifras de 1S 2021 son: ventas 82,5M€ (+42%), EBITDA 13,3M€ (+40%), EBIT 10,6M€ (+8%), BAI 8,5M€ (+27%), BNA 6,8M€ (+49%), cash flow libre +23,1M€, cash flow después de inversiones en expansión -98,7M€ (-17,4M€ en 2019), deuda financiera neta 122,1M€ (-5% desde 4T 2020, la compañía amplió capital por 105M€ en 1T 2021), DFN/EBITDA 4,4x. Grenergy tiene 398MW en operación (España 200MW, Chile 103MW, México 35MW, Perú 36MW, Argentina 24MW), 245MW en construcción (Chile 173MW, Colombia 72MW) y un backlog (plantas por empezar a construir) de otros 772MW. El pipeline (proyectos, en diversos grados de avance), son 5.277MW. Link a los resultados.
Opinión de Bankinter
Nuestra valoración de los resultados es positiva. Estos suponen una fuerte recuperación tras el retroceso de 1T 2021. La puesta en explotación de 200MW en España (planta solar Escuderos) y el avance en la construcción de plantas para la venta a clientes son las claves detrás de la recuperación de los resultados. La reciente ampliación de capital proporciona fondos para construir los proyectos a la vez que posibilita contener el ratio de endeudamiento en niveles que consideramos bajos para este sector.
Faes
(Neutral; Precio Objetivo: 3,90€; Cierre: 3,288€, Var. Día: +0,18%; Var. 2021: -5,8%)
Licencia bilastina para su uso en EE.UU. y logra la aprobación en Australia
La compañía ha licenciado el uso de este antihistamínico a Hikma Specialty para su distribución en EE.UU. Hikma actuará como agente de Faes en la solicitud de registro en el país y, tras la aprobación asumirá la promoción y comercialización del fármaco. Faes recibirá 3,5M$ más royalties de doble dígito y pagos por hitos (aprobación, lanzamiento e hitos de ventas). Estados Unidos es el tercer mayor mercado de antihistamínicos del mundo, tras Japón y China. Además, bilastina acaba de ser aprobada para su uso en Australia y está prevista presentar la solicitud oficial de registro en China a final de este año o principios de 2022.
Opinión de Bankinter
Noticia positiva, supone un nuevo impulso al negocio de bilastina, que con estas aprobaciones completa su distribución en las principales geografías. Hikma debe registrar el producto ante la FDA antes de poder iniciar la comercialización, prevemos que esta se logrará al ser un fármaco comercializado en geografías clave como Europa y Japón. No hay indicación del plazo para lograr este hito, estimamos que podría producirse a finales de 2022 y que el efecto positivo en ventas se note a partir de 2023.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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