Principales citas macroeconómicas En Alemania se conocerá el IPP de agosto
En Alemania se conocerá el IPP de agosto, mensual (+1,1% anterior) e i.a. (+11,3% anterior).
Mercados financieros Los futuros apuntan a un inicio de semana sin apenas cambios
Los futuros apuntan a un inicio de semana sin apenas cambios (futuros Eurostoxx -0,2% y S&P +0,1%) en una sesión en la que no cabe destacar ninguna referencia macro ni empresarial de especial interés.
Tampoco será demasiado intenso el conjunto de la semana en materia macro. Seguiremos contando con referencias de inflación, muy en mente de los inversores actualmente. En EEUU el IPC de agosto debería seguir mostrando un tono muy elevado (5,3% i.a. vs 5,4%% anterior), aunque posiblemente cercano a pico, esperándose que modere en los próximos meses, mientras que en la Eurozona el dato final (3% preliminar) debería seguir mostrando las presiones a corto plazo pero con expectativa de que modere más adelante a medida que vayan desapareciendo cuellos de botella y efectos base, y siendo coherente con el objetivo de medio plazo fijado por el BCE en el 2%. En EEUU tendremos indicadores adelantados de septiembre, tanto de consumo (confianza de la Universidad de Michigan) como de manufacturas (Nueva York, Filadelfia) que podrían apuntar a cierta estabilización o incluso mejora en algunos casos (consumo) tras las recientes caídas asociadas a la expansión de la variante Delta. Estaremos también pendientes de las ventas al por menor y la producción industrial de agosto. Por su parte, en China se espera que tanto las ventas al por menor como la producción industrial moderen en agosto.
En cuanto a nuestra visión de las bolsas, en positivo seguimos teniendo una recuperación económica de fondo (aunque probablemente a un ritmo inferior al inicialmente previsto) y con ella de los resultados empresariales, así como una política monetaria que empezará a normalizarse de forma muy gradual en EEUU y tardará aún tiempo en hacerlo en Europa. A pesar de estos apoyos, habrá no obstante que vigilar los riesgos asociados a la pandemia por su impacto en el ritmo de actividad económica y prestar atención también al ritmo de normalización monetaria (clave, la inflación), así como a otros factores como la presión regulatoria en China o el creciente riesgo geopolítico.
Análisis de empresas ArcelorMittal ocupa las principales noticias empresariales
ARCELORMITTAL. Ha firmado un acuerdo con el gobierno de Liberia para expandir la producción de mineral de hierro.
1-. El proyecto de expansión incluye una planta de concentrado, mejoras en el transporte por tren y de capacidad de envío marítimo.
2-. El proyecto permitirá producir 15 mln Tn de mineral de hierro de alta calidad con la posibilidad de elevar la producción hasta 30 mln Tn, conlleva un capex de 800 mln USD y se espera que genere un EBITDA de unos 250 mln USD anual una vez esté finalizado y en plena producción.
3-. Se espera que la nueva planta de concentrado comience a producir en 4T 23.
Valoración:
1-. El proyecto ya se anunció y se ha firmado en el tiempo previsto. Las condiciones generales del contrato son similares a las que avanzó la directiva. Creemos que el acuerdo es muy positivo ya que permite a AM aumentar significativamente su producción de mineral de hierro, reforzando su integración vertical. Noticia positiva. No esperamos impacto significativo en cotización. P.O. 33 eur. SOBREPONDERAR.
La Cartera 5 Grandes está compuesta por: ArcelorMittal (20%), BBVA (20%), Cellnex (20%), Grifols (20%) y Repsol (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2021 es de +7,98%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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