Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -Telefónica, CIE Automotive, PharmaMar, FCC, Indra, Iberdrola…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
. TELEFÓNICA (TEF) presentó esta madrugada sus resultados correspondientes al primer semestre del ejercicio (1S2021), de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS TELEFÓNICA 1S2021 vs 1S2020 / CONSENSO FACTSET
- Indicar, en primer lugar, que los resultados del 2T2021 de TEF están afectados por cambios en el perím etro de consolidación derivados de la salida de la división de torres de Telxius mientras que Telefónica UK deja de consolidarse por el método de integración global y la nueva “joint venture” VMED O2 en RU se integra por el método de puesta en equivalencia desde el 1 de junio de 2021. Estas transacciones han generado plusvalías por EUR 10.200 millones en el OIBDA del 2T2021, con impacto en las diferentes líneas de la cuenta de resultados y el balance, resultando en más de EUR 10.000 millones de aumento del patrimonio neto.
- Así, TEF redujo su cifra de ingresos un 6,5% interanual en el 1S2021, hasta los EUR 20.305 millones. En términos orgánicos, la variación interanual fue de un +0,9%. La cifra real superó ligeramente (+1,8%) el importe estimado por el consenso de analistas de FactSet.
- La cifra de Otros ingresos ascendió a EUR 10.875 millones, frente a los EUR 683 millones del 1S2021. De esta forma, el cash flow de explotación (OIBDA) de TEF alcanzó los EUR 16.886 millones, lo que supone una mejora interanual del 138,7%, y también superó con holgura (+23,0%) la cifra estimada por el consenso de analistas.
- Por su parte, TEF obtuvo un beneficio neto de explotación (OI) de EUR 12.747 millones, multiplicando por seis los EUR 2.124 millones del 1S2020, una cifra real que también batió (+15,9%) las previsiones del consenso. En términos sobre ventas, el margen OI se situó entre enero y junio en el 62,8%, frente al 9,8% del 1S2020, y el 55,2% previsto por el consenso de FactSet.
- El beneficio antes de impuestos (BAI) cerró junio en EUR 12.127 millones, que compara muy positivamente con los EUR 1.380 millones del mismo periodo del año anterior, y con los EUR 9.930 millones (+22,1%) esperados por el consenso.
- Finalmente, el beneficio neto de TEF en el 1S2021 se elevó hasta los EUR 8.629 millones, frente a los EUR 831 millones del mismo semestre de un año antes, y un 31,0% superior con respecto al beneficio neto estimado por el consenso.
- La deuda financiera neta se redujo un 37,8% interanual hasta EUR 23.152 millones a junio de 2021.
- En 1S2021, el flujo de caja libre generado de EUR 910 millones está afectado por EUR 703 millon es de pagos de espectro. Excluyendo estos pagos, el flujo de caja libre hubiese crecido un 30,9% interanual hasta EUR 1.613 millones, con un menor consumo de capital circulante y menores pagos de impuestos e intereses.
- El OIBDA-CapEx asciende a EUR 13.486 millones en 1S2021. En 1S2021, el CapEx creció un 25,0% interanual, o +11,2% orgánico, afectado por el espectro devengado en 1T2021 y menor CapEx en 2T2020. La ratio CapEx (ex espectro) / Ingresos se situó en 13,9% en 2T2021 y 13,4% en 1S2021.
- Los resultados del 1S2021 alcanzan o superan ligeramente los objetivos de 2021 y ante las positivas perspectivas de cara a la segunda mitad del año, los objetivos anuales de TEF se revisan al alza en ingresos y OIBDA. Además, las bases de estos objetivos tienen en cuent a el nuevo perímetro de consolidación tras la venta de Telxius torres y la constitución de la JV VMED O2 UK (consolidando por método de puesta en equivalencia) desde el 1 de junio y la venta de Costa Rica desde el 1 de agosto.
- Así, TEF revisó al alza sus objetivos financieros para 2021:
- Ingresos y OIBDA; desde «estabilización» a «estable o ligero crecimiento» (interanual orgánico).
- Mantenimiento de la vuelta al nivel normalizado de la ratio de CapEx sobre ventas de hasta el 15%
Por otro lado, TEF informó que su filial Telefónica Cybersecurity & Cloud Tech, S.L. ha alcanzado un acuerdo con Cancom Group para la adquisición del 100% de las acciones de la sociedad británica Cancom Ltd. El importe de l a transacción (enterprise value) es de £ 340 millones (aproximadamente EUR 398 millones). Cancom Ltd es una compañía británica que presta servicios end-to-end de nube avanzada y seguridad en Reino Unido e Irlanda, que complementa el negocio desarrollado por Telefónica Tech en la región. Cancom Ltd alcanzará en 2021 los EUR 190 millones de ing resos con un margen EBITDA ajustado del 15,4%.
Los ingresos relacionados con Servicios Gestionados y Servicios Profesionales proyectan crecimientos diferenciales del 20% y 26% CAGR18- 21 respectivamente y representan hoy en día más del 50% de los ingresos totales de la compañía. La valoración implica un múltiplo de 13,5 EV/OIBDA (basado en cifras 2021E). Con esta adquisición Telefonica Tech da un paso relevante en su estrategia de consolidación en Reino Unido, apalancándose en la reciente fusión de O2 Reino Unido y Virgin Media. El cierre de la operación tendrá lugar en los próximos días.
. CIE AUTOMOTIVE (CIE) presentó sus resultados correspondientes al primer semestre del ejercicio (1S2021), de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS CIE AUTOMOTIVE 1S2021 vs 12S2020 / CONSENSO FACTSET
Fuente: Estados financieros de la compañía. Estimación consenso FactSet .
- CIE cerró el 1S2021 con una cifra de ventas de EUR 1.682 millones, lo que supone una mejora interanual del 39,2%, y está ligeramente por encima (+1,1%) con re specto al importe estimado por el consenso de analistas de FactSet.
- Desglosando la cifra de ventas por geografía, CIE aumentó sus ventas a tipo de cambio constante un 45,0%, que compara positivamente con el aumento medio del 29,2% del mercado (+15,8 p.p.). Por regiones, Europa fue la que más aportó a las ventas globales (28,0%); seguido de NAFTA (25,2%); Mahindra Europa (14,0%); China (13,7%); India (12,9%); y Brasil (6,2%).
- CIE batió al mercado en todos los mercados en los que opera. Así, elevó sus ventas en Norteamérica un 56,3% (vs +32,0%; mercado); en Europa un 33,7% (vs +29,4%; mercado); en China un 27,7% (vs +25,4%; mercado); en Brasil un 58,8% (vs +55,2%; mercado); y en India un 90,5% (vs +83,3%; mercado).
- Por su parte, el cash flow de explotación (EBITDA) se elevó un 97,3%, hasta los EUR 303 millones, batiendo también la cifra esperada por el consenso de analistas. Desglosando la cifra de EBITDA por geografía, Norteamérica fue la que más aportó (30,0% del total); seguido de Europa (28,5%); China (13,7%); Mahindra Europa (11,0%); India (10,5%); y Brasil (6,3%).
- En términos sobre ventas, el margen EBITDA se elevó hasta el 18,0%, frente al 12,7% del 1S2020. Asimismo, desglosando el margen EBITDA sobre ventas por región, Norteamérica obtuvo un 21,5% de media, mientras que Europa obtuvo un 18,3%; Brasil un 18,2%; China un 17,9%; India un 14,6% y Mahindra Europa un 14,2%.
- El beneficio neto de explotación (EBIT) más que duplicó su importe (+144,6% interanual), hasta situarse al cierre de junio en los EUR 221 millones. Además, la cifra ob tenida es un 3,7% superior con respecto a la prevista por el consenso. En términos sobre ventas, el margen EBIT se situó en el 13,1%, frente al 7,5% del 1S2020 y el 12,8% del consenso de FactSet. Asimismo, desglosando el margen EBIT sobre ventas por región, Norteamérica obtuvo un 17,0% de media, mientras que China obtuvo un 14,8%; Brasil un 14,1%; Europa un 11,7%; India un 10,0% y Mahindra Europa un 9,9%.
- Adicionalmente, CIE obtuvo un beneficio antes de impuestos (BAI) de EUR 201 millones (+208,3% vs 1S2020), superando (+3,1%) el importe del consenso.
- Finalmente, el beneficio neto atribuible de CIE se elevó en el 12S2021 hasta los EUR 148 millones, una mejora del 154,2% con respecto al mismo semestre del año anterior. El consenso de analistas esperaba una cifra inferior, de EUR 141 millones.
- Con estos resultados, CIE se sitúa ya en niveles p re-covid a pesar del impacto negativo del tipo de cambio y de que en este 1S2021 se han producido casi 6 millones de vehículos menos que en el 1S2019.
- La deuda financiera neta de CIE se situó al cierre de junio en los EUR 1.532,6 millones, una cifra inferior a los EUR 1.594,9 millones del cierre del ejercicio 2020.
- CIE mantuvo sus previsiones de resultados para el ejercicio 2021, que fueron revisadas al alza en el mes de mayo, y que se cifran en un crecimiento de un dígito medio alto superior al mercado en ventas, un margen EBITDA superior al 17,5%, una generación de caja operativa cercana al 65% del EBITDA, y una ratio deuda financiera neta/EBITDA de entre 2,3x – 2,4x (veces).
. PHARMAMAR (PHM) ha anunciado que el Comité de Medicamentos Huérfanos (COMP), de la Agencia Europea del Medicamento (EMA, por sus siglas en inglés), ha dado su opinión positiva para designación de MedicamentoHuérfano a Zepzelca® (lurbinectedina) para el tratamiento de mesotelioma. PHM tiene previsto iniciar a lo largo de 2021 un ensayo de fase III con lurbinectedina y lurbinectedina en combinación con inmunoterapia en segunda línea para el tratamiento en este tipo de tumor. Lurbinectedina ya se comercializa en EEUU para el tratamiento de cáncer de pulmón microcítico metastásico y tiene la designación de medicamento huérfano para esta indicación en Europa, EEUU, Suiza y Australia.
. El Consejo de Administración de FCC, en su reunión del día 27 de julio de 2021, acordóaprobar un Programa Temporal de Recompra de acciones propias de la sociedad, dentro de los límites aprobados por la Junta General de 28 de junio de 2018. El Programa de Recompra será realizado en los término s que se indican a continuación:
- Objetivo: El Programa de Recompra se ejecuta con la finalidad de reducir el capital social de FCC mediante amortización de acciones propias. Al propio tiempo, la finalidad de tal reducción de capital es coadyuvar la retribución del accionista de FCC mediante el incremento de beneficio por acción.
- Número máximo de acciones e inversión máxima:El número máximo de acciones a adquirir bajo el Pro grama de Recompra se fija en 1,7 millones de acciones de FCC, representativas del 0,3998%, del capital social de FCC a la fecha de este acuerdo. Por su parte, y de acuerdo con el rango de precios autorizados en el Acuerdo de la Junta General de 28-06-2018, la Inversión Máxima del Programa de Recompra asciende a EUR 20 millones.
- Condiciones de precio y volumen: La adquisición de las acciones se realizará a precio de mercado. En lo que se refiere al precio, FCC no comprará acciones a un pr ecio fuera de los rangos establecidos por la Junta General de 28-06-2018, ni superior al más elevado de los sigui entes: (i) el precio de la última operación independiente; o (ii) la oferta independiente más alta de ese momento en los centros de negociación donde se efectúe la compra. En lo que respecta al volumen de contratación, FCC no comprará más del 25% del volumen medio diario de las a cciones de FCC en el centro de negociación en que se lleve a cabo la compra. El volumen medio diario de las acciones de FCC a los efectos del cómputo anterior tendrá como base el volumen medio diario negociado en los 20 días hábiles anteriores a la fecha de cada compra.
- Plazo de duración : El Programa de Recompra comenzará el día 30 de juli o de 2021 y permanecerá vigente hasta el 30 de septiembre de 2021. No obstante, FCC se reserva el derecho a finalizar el Programa de Recompra si, con anterioridad a su fecha límite de vigencia (esto es, el 30 de septiembre de 2021), se hubiera cumplido su finalidad y, en particular, si FCC hubiera adquirido al amparo del mismo el número máximo de acciones del Program a, o acciones por un precio de adquisición que alcanzara el importe de la Inversión Máxima, o si concurriera cualquier otra circunstancia que así lo aconsejara o exigiera.
. El diario elEconomista.es informó ayer que INDRA (IDR) estudiará si retoma el dividendo antes de que termi ne el año. El director financiero de la compañía, Javier Lázaro, ha señalado que el dividendo debe ser retomado «tarde o temprano» y que es un asunto que está en estudio.
. El diario elEconomista.es informó ayer que NATURGY (NTGY) dio a conocer ayer las líneas maestras de su Plan Estratégico hasta el año 2025. En concreto, NTGY invertirá EUR 14.000 millones en los próximos ejercicios y prevé repartir EUR 5.900 millones en dividendos. La intención de la compañía es dar un importante salto en el crecimiento en renovables a las que destinará una inversión de EUR 8.700 millones para alcanzar los 14.000 MW instalados en 2025.
. El 21 de julio de 2021 finalizó el periodo de negociación de los derechos de asignación gratuita correspondientes al Aumento de Capital de IBERDROLA (IBE), a través del que instrumentó su dividendo flexible (scrip dividend).
- Durante el plazo establecido a tal efecto, los titulares de 1.196.479.965 acciones de lBE han optado por recibir el Dividendo Complementario. Así pues, el importe total bruto del Dividendo Complementario que será satis fecho el día 29 de julio de 2021 es de EUR 303.905.911,11, el cual resulta de multiplicar el importe del Dividendo Complementario bruto por acción (EUR 0,254) por el número de acciones respecto de las cuales sus titula res han optado por recibir el Dividendo Complementario (1.196.479.965). Como consecuencia de lo anterior, dichos accionistas han renunciado de forma expresa a 1.196.479.965 derechos de asignación gratuita y, por tanto, a las 29.911.999,13 nuevas acciones correspondientes a los referidos derechos. Asimismo, se ha dejado sin efecto el pago del Dividendo Complementario respecto de aquella cantidad no satisfecha a los accionistas por haber optado estos (expresa o tácitamente) por cualquiera de las restantes opciones bajo el sistema de dividendo opcional “Iberdrola Retribución Flexible”.
- Del mismo modo, debido a que el número máximo de a cciones de IBE a emitir −deducidas las acciones cuyo s titulares han optado por recibir el Dividendo Complementario (renunciando de esta forma a los derechos de asignación gratuita que les correspondían)− resultó ser un número fraccionado, IBE ha renunciado a 35 d erechos de asignación gratuita de su titularidad para que el número de acciones nuevas que finalmente se emita n con ocasión del Aumento de Capital sea un número entero y no una fracción.
- Por tanto, el número definitivo de acciones ordinar ias de EUR 0,75 de valor nominal unitario que se emitirán en el Aumento de Capital es de 126.088.000, siendo el importe nominal del Aumento de Capital de EUR 94.566.000,00, lo que supone un incremento del 2,021 % sobre la cifra de capital social de IBE previa a la ejecución del Aumento de Capital.
- En consecuencia, el capital social de IBE tras el Aumento de Capital ascenderá a EUR 4.774.566.000,00, representado por 6.366.088.000 acciones ordinarias de EUR 0,75 de valor nominal cada una, íntegramente suscritas y desembolsadas.
- Está previsto que, sujeto al cumplimiento de todos los requisitos legales (y, en particular, a la verificación de dicho cumplimiento por la CNMV), las nuevas acciones queden admitidas a negociación en las Bolsas de Valores de Bilbao, Madrid, Barcelona y Valencia, a través del Sistema de Interconexión Bursátil (Mercado Continuo), el jueves 29 de julio de 2021. En este sentido, se espera que la contratación ordinaria de las nuevas acciones comience el viernes 30 de julio de 2021.
. Hypatia GNC Accesorios S.A., empresa filial de NICOLAS CORREA (NEA), renovó ayer la prórroga de la reserva de 20.000 metros cuadrados en el Polígono Industrial de Villalonquéjar ante el Consorcio para la Gestión de la Variante Ferroviaria de Burgos, entidad instrumental de la administración urbanística municipal de Burgos que gestiona dichos terrenos. El compromiso adquirido por Hypatia para la concesión de dicha renovación es de proceder en el plazo de seis meses a la formalización, mediante la correspondiente Escritura Pública, de la adquisición de dichas parcelas.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
