Al día: principales eventos, economía y mercados -déficit, desempleo, IPC, PIB Reino Unido, PMI manufacturas de China…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Endesa (ELE): paga dividendos ordinarios complementario a cargo de 2020 por importe de EUR 1,3136 brutos por acción;
• Acciona Energía (ANE): comienzan a cotizar las acciones procedentes de la OPV;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Sodexo (SW-FR): ventas e ingresos 3T2021;

• Hennes & Mauritz (HM.B-SE): resultados 2T2021;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Walgreens Boots Alliance (WBA-US): 3T2021;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. Según dio a conocer ayer el Ministerio de Hacienda , el déficit consolidado de las Administraciones Públicas, sin contar con las corporaciones locales, se situó en a bril (4M2021) en EUR 21.910 millones, cifra que representa el 1,81% del Producto Interior Bruto (PIB). Con relación a 4M2020, cuando el país estaba atravesando los momentos más duros de la pandemia, el déficit se ha rebajado el 23,4%.

La mayor parte de ese déficit es imputable al Estado (EUR 16.058 millones, equivalen al 1,33% del PIB). Por su parte, las comunidades autónomas registraron un déficit hasta abril de EUR 3.161 millones, lo que equivale al 0,26% del PIB. A su vez, el déficit generado por la Seguridad Social se elevó a EUR 1.142 millones, cifra equivalente el 0,09% del PIB.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. La Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis, publicó ayer que, en términos ajustados estacionalmente, el número de desempleados bajó en junio en 38.000 con relación a mayo, cifra muy superior a la de 17.500 desempleados menos que estimaba el consenso de analistas. Así, el núme ro de desempleados cerró junio en 2,691 millones.

A su vez, la tasa de desempleo ajustada se situó al término d el mes de junio en el 5,9%, sin cambios con relación a la de mayo y en línea con lo esperado por los analistas.

Por último, señalar que en el mes de junio el número de empleos ofertados aumentó en 123.000 con relación a mayo, hasta los 693.000.

. Eurostat publicó ayer que, según su estimación preliminar del dato, el índice de precios de consumo (IPC) de la Zona Euro repuntó el 1,9% en el mes de junio en tasa inte ranual, lectura que estuvo en línea con lo esperado por el consenso de analistas. En mayo la inflación de la región se situó en el 2,0%.

Por componentes, cabe destacar que los precios de la energía crecieron el 12,5% en tasa interanual en junio (+13,1% en mayo), mientras que los de los productos industriales no energéticos lo hicieron el 1,2% (0,7% en mayo). Por su parte, en junio los precios de los servicios aumentaron el 0,7% (+1,1% en mayo), mientras que los de los alimentos, alcohol y el tabaco lo hicieron el 0,6% (+0,5% en mayo).

Si se excluyen los precios más volátiles del índice general, como los de la energía, los alimentos no elaborados, los del alcohol y el tabaco, el subyacente del IPC subió en el mes de junio el 0, 9% en tasa interanual, algo por debajo del 1,0% que lo hizo en el mes de mayo, y en línea con lo proyectado por los analistas.

. El Instituto Nacional de Estadística francés, el INSEE, publicó ayer que, según su estimación inicial del dato, el índice de precios de consumo (IPC) subió el 0,2% en el mes de junio con relación a mayo, mientras que en tasa int eranual lo hizo el 1,5% (+1,4% en mayo). Las lecturas estuvieron en línea con lo esperado por los analistas.

En junio el repunte de la inflación estuvo impulsado por el aumento de los precios de los bienes (+0,9% en tasa interanual vs. -0,1% en mayo), mientras que los precios de los alimentos descendieron (-0,3% vs. -0,3% en mayo) y los de los servicios (+0,9% vs. +1,1% en mayo) y de la energía (+10,9% vs. 11,7% en mayo) crecieron a un menor ritmo que en el mes precedente.

Por su parte, el IPC armonizado (IPCA), también en su estimación pr eliminar, subió en junio el 0,2% con relación a mayo, mientras que en tasa interanual lo hizo el 1,9% (+1,8% en mayo). Igualmente, ambas lecturas estuvieron en línea con lo esperado por los analistas.

Valoración: de momento, y a diferencia de lo que ocurre en economías como la estadounidense o, incluso, la británica o la alemana, la inflación no es un “problema” en Franci a, con la tasa de crecimiento interanual del IPC manteniéndose todavía por debajo del objetivo del BCE de cerca del 2% o ligeramente por debajo de ese nivel.

Además, en el conjunto de la Eurozona la inflación, si nos atenemos a su componente subyacente, sigue muy lejos del objetivo del BCE, lo que da margen de maniobra a la institución en términos de política monetaria.

• REINO UNIDO

. La Oficina Nacional de Estadística (ONS) publicó ayer que, según su estimación final del dato, el Producto Interior Bruto (PIB) del Reino Unido se contrajo el 1,6% en el 1T2021 con relación al 4T2020, algo más de la contracción del 1,5% estimada inicialmente, que era, además, lo esperado por los analistas. En tasa interanual, el PIB británico se contrajo el 6,1%, lectura que coincide con su preliminar y con lo esperado por el consenso. De esta forma, el PIB del Reino Unido cerró marzo un 8,8% por debajo del nivel que tenía justo antes del inicio de la crisis sanitaria.

Cabe recordar que durante el 1T2021 el Gobierno británico impuso muchas restricciones a la movilidad y a la actividad de muchas empresas para intentar atajar el repunte de casos de Covid-19. En el trimestre, los sectores que más lastraron el crecimiento del PIB fueron el de la educación, los de la distribución mayorista y minorista, el de la restauración y el hotelero.

• EEUU

. El presidente de la Reserva Federal de Dallas, Robert Kaplan, reiteró ayer miércoles su punto de v ista de que pronto será el momento de que el banco central ralentice el ritmo de compras de activos, actualmente cifrado en $ 120.000 millones mensuales, un proceso que espera fácil. Cr eo que sería más sano si esa ralentización del programa de compra de activos comenzara pronto, y más pronto que tarde, i ndicó Kaplan a Bloomberg. En la actualidad, la Fed está adquiriendo $ 80.000 millones en bonos del Tesoro y $ 40.000 millones en valores hipotecarios. Mientras la economía se recupera y las presiones inflacionistas aumentan, los funcionarios del banco central se han mostrado muy activos debatiendo el recorte de las compras de activos, mostrándose Kaplan como uno de los mayores defensores del comienzo de la retirada de estímulos.

La desescalada de la compra de bonos contribuirá a la reducción de excesivos riesgos, principalmente en el mercado de la vivienda, y dotará a la Fed de mayores opciones de política monetaria, según indicó Kaplan. Asimismo, el presidente de la Fed de Dallas dijo que cree que mientras la economía estadounidense se recupera, su principal problema está relacionado con el suministro, que no recibe muchos beneficios del programa de compra de activos.

. Según publicó ayer ADP, la mayor procesadora de nóminas de EEUU, en el mes d e junio el sector privado estadounidense generó 692.000 nuevos empleos, cifra que supera ampliamente los 600.000 nuevos empleos que esperaban los analistas. En mayo el sector creó 886.100 nuevos empleos (cifra revisada a la baja desde una estimación inicial de 978.000 empleos).

Por tamaño de compañía, en junio las pequeñas empresas (menos de 49 empleados) generaron 215.000 nuevos empleos; las de tamaño mediano (entre 49 y 499 empleados) 236.000 y las grandes (más de 500 empleados)240.000, por lo que la generación de nuevo empleo estuvo muy repartida.

Por sectores, destacar que las empresas productoras de bienes crearon en junio 68.000 nuevos empleos, mientras que las compañías de servicios 624.000.

Los analistas de ADP destacaron en su informe que la recuperación del mercado laboral sigue siendo ro busta, con junio cerrando un sólido 2T2021 de crecimiento del empleo. Además, indicaron que, si bien el número de empleo s es todavía 7 millones inferior al que había antes de la crisis sanitaria, desde principios de 2021 se han creado 3 millones de empleos. Así, los proveedores de servicios, el sector más afectado, concentran la mayor recuperación de empleos, con el ocio y la hospitalidad (hoteles y restaurantes) registrando las mayores ganancias a medida que las empresas comienzan a reabrirse a plena capacidad en todo el país.

. El índice de gestores de compras de Chicago, el PMI de Chicago que elabora Market News International, bajó en el mes de junio hasta los 66,1 puntos desde los 75,2 puntos de mayo, situándose sensiblemente por debajode los 70,0 puntos que esperaban los analistas. No obstante, y a pesar de que la lectura de junio es la más baja en cuatro meses, el ritmo de expansión de la actividad manufacturera y no manufacturera de la región de Chicago que muestra el indicador sigue siendo muy elevado en términos relativos históricos. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.

En junio tanto los nuevos pedidos, como la producció n o el nivel de cartera mostraron una significativa desaceleración en su ritmo de crecimiento , mientras que el subíndice de empleo bajó a su menor nivel desde enero.

. La Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios (The National Association of Realtors) publicó ayer que su índice de viviendas pendientes de ventas subió el 8,0% en el mes de mayo con relación a abril, situándose a su nivel más elevado desde el mes de mayo de 2005. Los analistas esperaban un descenso de este indicador adelantado de ventas de viviendas de segunda mano del 1,5% en el mes. En tasa interanual las ventas de viviendas de segunda mano repuntaron en mayo el 13,0%.

• ASIA

. El índice de gestores de compra del sector de las manufacturas, el PMI manufacturas de China elaborado por la consultora Caixin, bajó en el mes de junio hasta lo s 51,3 puntos desde los 52,0 puntos de mayo y frente a los 51,9 puntos esperados por el consenso de analistas. Recordamos que una lectura por encima de 50 puntos indica expansión de la actividad con respecto a la del mes precedente, mientras que una lectura por debajo de ese nivel indica contracción de la misma. Los detalles son consistentes con el PMI manufacturas oficial, en el sentido de que en junio se ha producido una ralentización del crecimiento de la producción (su menor crecimiento desde marzo de 2020) debido a los efectos de la pandemia y a las restricciones en las cadenas de suministro. Los nuevos pedidos también se moderaron, y las exportaciones se estancaron. Estos obstáculos conlle varon unos tiempos de reparto más largos y un agota miento más rápido de los inventarios de productos terminados. El aspecto positivo fue la tendencia al alza del empleo, como respuesta al crecimiento de los nuevos pedidos y al esfuerzo por aumentar la capacidad. La presión de la inflaciónse relajó, mientras el subíndice de precios de los inputs cayó a la menor lectura en siete meses, aunque en términos absolutos se mantiene elevado, debido a unos mayores precios de las materias primas. Los precios de los outputs aumentaron a su menor ritmo desde el mes de febrero. El optimismo sobre las perspectivas futuras se mantuvo sin cambios, manteniendo su fortaleza, apuntalado por las expectativas de que la economía global continúe recuperándose de la pandemia del co ronavirus.

. El índice de gestores de compra del sector de las manufacturas de Japón, el PMI manufacturas elaborado por Markit, se situó en los 52,4 puntos en junio , frente a una estimación de 51,5 puntos del consenso, y desde una lectura de 53.0 puntos del mes anterior. Recordamos que una lectura por encima de 50 puntos indica expansión de la actividad con respecto a la del mes precedente, mientras que una lectura por debajo de ese nivel indica contracción de la misma. Esta es su menor lectura desde el mes de febrero, en medio de renovadas restricciones en algunas partes del país, provocadas por la última ola de infecciones del coronavirus de ori gen chino. Tanto la producción como los nuevos pedidos se redujeron al ritmo más elevado de los últimos cinco meses, debid o a las restricciones por el Covid-19 y por las disrupciones de la actividad por la presión en la cadena de suministros. En el terreno positivo, la creación de empleo continuó aumentando por tercer mes consecutivo, con una tasa de crecimiento más alta, para alcanzar su mayor ritmo desde enero de 2020. En relación a la inflación, la inflación de costes delos inputs se aceleró al ritmo más rápido desde marzo de 2011 , debido al aumento de los precios de las materias primas, Como resultado, los precios de los outputs se incrementaron al ritmo más elevado desde el mes de marzo. En cuanto a las perspectivas futuras, el sentimiento se fortaleció a su mayor ritmo desde el comienzo de publicación de las series, en junio de 2012, alimentado por las esperanzas del fin de la pandemia.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities