Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Suez, Sector eléctrico y Siemens, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Suez
( Cierre 20,0€; Var día: -0,15%; Var. 2021: 23,3%)
El Consejo de Suez da luz verde a la OPA de Veolia
El Comité de Dirección y el Consejo de Administración de Suez prevén reunirse entre hoy y mañana para dar el visto bueno a la operación. Desde octubre de 2020, Veolia controla el 29,9% de Suez, que fue adquirido a Engie a un precio de 18€/acc. Tras meses de largas negociaciones, Veolia ahora está dispuesta a pagar 9.000M€ para hacerse con el control del resto de capital de Suez, aumentando la oferta hasta 20,5€/acc. Para la financiación de esta compra, Veolia llevará a cabo una ampliación de capital por valor de 2.000M€.
Opinión de Bankinter
Desde que Veolia subió el precio de la OPA de 18€ a 20,5€ por acción, era de esperar que el consejo de Suez diera la luz verde a la operación. Con la fusión de ambas compañías, se creará un grupo con una facturación de cerca de 37.000M€. Esto permitiría crear un gigante del agua y del reciclaje que estaría en una posición reforzada dentro de la industria, no solo por el tamaño de la nueva compañía, pero también por la creación de sinergias, que permitirían mejorar su situación competitiva.
Sector eléctrico
El regulador no consigue unanimidad para recortar la retribución a las hidráulicas, nucleares y eólicas anteriores a 2005.
El Gobierno no tendrá el visto bueno del 100% del consejo de la CNMC (Comisión Nacional del Mercado y la Competencia) al informe en el que se analiza el anteproyecto de ley por el que se recortan los ingresos a las hidráulicas, nucleares y eólicas más antiguas. Varios consejeros han votado en contra de la reforma, por lo que dicho informe obligado para la tramitación de esta ley será aprobado sin unanimidad. El Gobierno quiere que la minoración de la sobrerretribución de las eléctricas por recibir ingresos de más -por costes que no tiene (CO₂ y gas) sobre unas instalaciones que considera amortizadas-se tramite como anteproyecto de ley. Esto obliga al Gobierno a realizar una serie de trámites antes de enviarla a las Cortes para su aprobación parlamentaria que incluye el informe de la CNMC dando sus recomendaciones. Otro de los trámites que tendrá que pasar este anteproyecto de ley antes de su remisión a las Cortes será el paso por el Consejo de Estado para su análisis jurídico. Fuentes legales conocedoras de la Administración aseguran que puede plantear alguna duda de encaje dentro del mercado interior de la Unión Europea.
Opinión de Bankinter
El anteproyecto de ley propuesto por el Gobierno tiene que pasar todavía por el Consejo de Estado y luego ser aprobado en el Parlamento. De obtener finalmente l visto bueno, el impacto en el sector sería negativo. Se estima que con esta medida se recortarían en unos 1.000M€/año los ingresos del sector si los si los derechos de emisión de CO₂ se sitúan en los niveles actuales de 50€/tonelada. Las compañías más perjudicadas serían Iberdrola y Endesa. Naturgy , Acciona y EDP también ser verían afectadas, aunque en menor medida.
Siemens
(Neutral, Precio Objetivo: 150,1€; Cierre 136,92€; Var día: +1,24%; Var. 2021: +16,51%)
Capital Markets Day: Transformación digital de la economía real.-
Siemens celebró el pasado jueves su Capital Markets Day en el que destacó su posición para dar soluciones de transformación digital y energética a sus clientes, al combinar la experiencia digital con la economía real.
Opinión de Bankinter
Desde un punto de vista financiero, destacaríamos: (1) proyectan un crecimiento de BPA (pre-PPA1) a dígito simple alto, con Digital Industries como principal catalizador. Sin embargo, a corto plazo, el cambio del modelo de ingresos desde pago al inicio hacia «software as a service» (SaaS) tendrá un impacto negativo inicial en márgenes; (2) objetivo de aumento progresivo del dividendo, más un programa de recompra de 3.000M€ a 5 años; y (3) objetivo de apalancamiento Industrial que se eleva a 1,5x DFN/EBITDA. Siemens se encuentra bien posicionada hacia áreas donde se espera un crecimiento potencial a medio plazo, aunque a corto plazo el cambio del modelo de ingresos en Digital Industries afectará a los márgenes. Por ello y tras una revalorización en el año del 16,5% en el año, recomendación Neutral. P. Obj: 150,2€/acc. (vs 142,6€/acc. ant).
Por Departamento de Análisis Bankinter
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