Al día: principales eventos, economía y mercados -ventas del sector industrial, índice de confianza de los consumidores, Powell, petróleo…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Faes Farma (FAE): descuenta dividendo ordinario complementario a cargo de 2020 por importe de EUR 0,03 bruto por acción; paga el día 25 de junio;

• Corporación Alba (ALB): descuenta dividendo ordinario complementario a cargo de 2020 por importe bruto de EUR 0,50 por acción;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• IHS Markit (INFO-GB): resultados 2T2021;

• Berkeley Group Holdings (BKG-GB): resultados 4T2021;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. El Instituto Nacional de Estadística (INE) publicó ayer que las ventas del sector industrial aumentaron en el mes de abril el 69,4% en tasa interanual (+22,3% en marzo). Este fuerte aumento es consecuencia de que en abril de 2020 la actividad en España estuvo prácticamente paralizada tras haber decretado el Gobierno el estado de alarma. Si se ajusta el dato estacionalmente, la facturación industrial repuntó un 68,1% en tasa interanual en el mes de abril.

En 4M2021 las ventas del sector industrial aumentaron el 13,7% de media.

Por su parte, las ventas del sector servicios aumentaron en España el 57,3% en tasa interanual en el mes de abril (20,6% en marzo). Según el INE, los mayores avances interanuales en l as ventas se produjeron en los servicios de comida y bebida, que multiplicaron sus ventas por más de n ueve; seguido de los servicios de alojamiento (+493,6%); la venta de vehículos y motos (+456,8%) y la reparación de vehículos (+235,2%).

Con relación a marzo, y en datos corregidos estacionalmente y por calendario, las ventas del sector servicios bajaron en abril el 0,5%.

Por último, destacar que, por primera vez después de 13 meses consecutivos de descensos, la ocupación en el sector servicios creció en abril un 0,8% en tasa in teranual.

Valoración: el análisis interanual de esta variable aporta poco, ya que en abril de 2020 la actividad en España estuvo prácticamente paralizada por los confinamientos globales a los que fue sometida la población en un int ento de combatir la expansión de la pandemia provocada por el coronavir us de origen chino. Habrá que esperar todavía unosmeses para poder comprobar la fortaleza real de la recuperación de l a actividad en ambos sectores.

. Según dio a conocer ayer el Banco de España (BdE), en cifras provisionales, la tasa de morosidad de los bancos, cajas y cooperativas aumentó en el mes de abril hasta el 4,53% desde el 4,51% de marzo. En abril de 2020 esta tasa se situaba en el 4,75%.

Además, el BdE informó que el volumen de créditos dudosos a umentó el 0,02% en abril con relación a marzo, hast a los EUR 54.991 millones (-4,5% en tasa interanual). A su vez, el volumen de crédito total concedido por estas entidades bajó el 0,30% en abril, hasta los EUR 1,214 billones (+0,16% en tasa interanual).

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. La Comisión Europea (CE) publicó ayer que, según su estimación preliminar, el índice de confianza de los consumidores de la Zona Euro subió en el mes de jun io hasta los -3,3 puntos desde los -5,1 puntos del mes de mayo, batiendo por un ligero margen los -4,1 puntos que esperaban los analistas. Cabe recordar que, en febrero de 2020, el mes inmediatamente anterior al inicio de la pandemia en Europa, este indicador estaba situado en los -6,40 puntos y que en abril de ese mismo año el índice marcó su mínimo durante la crisis sanitaria, al situarse en los -21,90, nivel al que no se había acercado desde los -22,10 alcanzados en diciembre de 2012, cuando la Eurozona estaba atravesando una profunda crisis de deuda.

Valoración: las elevadas expectativas de recuperación económica en la Zona Euro, que están mejorando a medida que avanza el programa de vacunación contra el Covid-19 en la región, han llevado a este importante índice adelantado de consumo privado a situarse por encima del nivel que tenía justo antes del inicio de la crisis sanitaria en la región. Buenas noticias ya que para que la recuperación se retroal imente es necesaria “la participación” de los consu midores, por lo que, cuánto más elevada sea su confianza, mejor para lasperspectivas de evolución de la economía de la Euro zona.

• REINO UNIDO

. Según informó el London Times ayer, el Gobierno británico anunciará mañana jueve s una revisión de su política de restricciones para los viajes desde el Reino Unido, lo que permitirá a los turistas británicos disfrut ar de viajes sin cuarentena a partir de agosto si han sido totalmente vacunados contra el Covid-19. Según el medio británico, es po co probable que se agregue un número significativo de países a la list a verde creada por el Ejecutivo, pero los viajeros con dos vacunas de Covid-19 estarán exentos del requisito de cuarenten de 10 días después de visitar un destino de la lista ámbar. Fuentes gubernamentales citadas por el Times redujeron las expectativas de que el Gobierno apruebe una reapertura masiva de los viajes internacionales esta semana, insistiendo en que solo un puñado de países estaban siendo valorados para ser agregados a la lista verde. Además, el artí culo insinúa que existe una fuerte división en el gobierno sobre el tema.

• EEUU

. El presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, durante su testimonio ayer ante la Casa de Representantes reiteró lo señalado en el comunicado de la semana pasada del FOMC y en la rueda de prensa posterior a la reunión de dicho comité . Así, Powell destacó ayer que las vacunaciones masivas se han unido a las medidas fiscales y monetarias sin precedentes en la provisión de un fuerte apoyo a la recuperación económica. Asimismo, sugirió que la tasa de desempleo subestima la falta de empleo, ya que la recuperación de la participación en el mercado laboral se ha ralentizado. Powell espera que a medida que las vacunaciones aumentan, se incrementen en los próximos meses las mejoras de puestos de empleo.

Adicionalmente, destacó que la inflación se ha incrementado de forma notable en los meses recientes, reflejando los efectos base, los mayores precios del petróleo, la demanda embalsada, y los “cuellos de botella” en los suministros. A medida que remitan estos efectos transitorios del suministro, el presidente de la Fed espera que la inflación caiga, acercándose al objetivo a largo plazo del banco central. Powell dijo, además, que los efectos de la pandemia se mantie nen como el mayor riesgo para las perspectivas económicas. En sus respuestas posteriores, Powell reiteró que, a pesar de las altas tasas de contratación actuales, aún queda mucho recorrido en el mercado laboral, Además. Vaticinó que se puede crear más empleo en el próximo otoño. El presidente de la Fed no contempla el riesgo de una inflación galopante y volvióa insistir en que el banco central está totalmente preparado para utiliz ar todas sus herramientas en caso necesario.

. Las negociaciones para la aprobación de un plan de infraestructura bipartidista entre la Casa Blanca y el grupo de 20 senadores moderados parecen estar progresando. Los funcionarios del Gobierno de EEUU dijeron que la reunión mantenida ayer fue muy productiva, aunque se necesita llevar a cabo más trabajo en la reunión de hoy en la propuesta de $ 1,2 billones que incluye $ 579.000 millones en nuevo gasto. El senador republicano Portman (Ohio) dijo ayer que la base de la ley se estaba desarrollando, mientras que la senadora republicana Collins (Maine) habló de un progreso significativo en las conversaciones. No obstante, el principal obstá culo del plan sigue siendo la financiación del mismo. Los senadores han propuesto indexar el impuesto a las gasolinas a la inflación, aunque Collins y el senador demócrata Tester (Montana) han señalado que está propuesta no tiene futuro, ante la oposición del presidente Joe Biden. La atención se centra en un refuerzo de las capacidades de la Hacienda de EEUU (IRS), aunque no queda claro cuántos ingresos puede ge nerar el mismo. Desde una perspectiva política, los 20 senadores esperan construir una propuesta de infraestructuras que sea “demasiado grande para ser rechazada”, animando a que más demócratas y republicanos la firmen.

. La Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios (the National Association of Realtors; NAR) publicó ayer que las ventas de viviendas de segunda mano descendieron en el mes de mayo un 0,9% con relación a abril, hasta una ci fra anualizada ajustada estacionalmente de 5,8 millones de unidades. Este es el cuarto mes en el que de forma consecutiva bajan las ventas de este tipo de viviendas. No obstante, la cifra batió las expectativas de los analistas, que eran de una cifra anualizada de ventas de 5,7 millones de unidades. En tasa interanual esta variable subió en mayo un 44 ,6% (4,01 millones de unidades en mayo de 2020).

El precio medio de las viviendas vendidas en mayo fue de $ 350.300, lo que representa un incremento del 23,6% en términos interanuales. Este precio representa un record. Además, cabe dest acar que el precio de las viviendas de segunda mano lleva ya 111 meses de incrementos interanuales consecutivos, racha que comenzó en el mes de marzo 2012.

Según la NAR, las ventas de viviendas de segunda mano se están acercando al nivel que tenían antes del inicio de la pandemia. La falta de inventarios a la venta sigue pesando en las ventas de estas viviendas, mientras que los elevados precios están comenzando a echar a algunos potencia les compradores del mercado. No obstante, y siempre según la asociación, las perspectivas para el mercado son esperanzadoras. Así, la NAR espera que la oferta comience a aumentar, lo que dará a los compradores más opciones y reducirá los precios que exigen los vendedoresen estos momentos.

. El índice manufacturero que elabora la Reserva Federal de Richmond subió en el mes de junio hasta los 2 2 puntos desde los 18 puntos de mayo, superando a su vez los 17,0 puntos que esperaban los analistas. Cualquier lectura por encima de los cero puntos indica expansión de la actividad en el sector con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma. Este indicador lleva señalando expansión mensual de la actividad en la región que cubre desde el mes de julio de 2020.

El crecimiento en el mes fue liderado por los nuevos pedidos, cuyo subíndice subió en junio hasta los 3 5 puntos desde los 18 puntos de mayo. Por su parte, el subíndice de envíos bajó en el mes analizado hasta los 8 puntos desde los 12 puntos del mes precedente. A su vez, el subíndice de empleo bajó hasta los 19 puntos en junio desde los 25 puntos de mayo debido a que las empresas no fueron capaces de cubrir sus vacantes con trabajadores cualificados, limitación que esperan que continúe. Además, las expectativas para el empleo en los próximos 6 meses crecieron a un ritmo más elevado que en mayo.

Además, en la región las empresas siguieron sufriendo problemas en las cadenas de suministros, lo que está provocando un descenso de sus inventarios, el aumento de sus carteras de pedidos, así como de los tiempos de respuesta.

Por otro lado, persisten los síntomas de inflación, mientras que t anto los precios medios pagados como los repercutidos, a pesar de reducirse ligeramente, continuaron siendo muy elevados.

• JAPÓN

. El índice adelantado de actividad del sector de las manufacturas de Japón, el PMI manufacturas, cayó en junio hasta los 51,5 puntos, desde los 53,0 puntos del mes anterior, lo que supone su lectura más baja de los últimos cuatro meses. No obstante, recordamos que una lectura por encima de 50 puntos indica expansión de la actividad con respecto a la del mes precedente, mientras que una lectura por debajo de ese nivel, indica contracción de la misma. La producción cayó en territorio de contracción por primera vez desde el mes de enero, y tuvo su menor lectura desde el mes de noviembre. El crecimiento de los nuevos pedidos se ralentizó, al igual que las exportaciones. Las carteras de pedidos también se moderaron, aunque se relajó la caída de los inventarios de productos terminados. Los precios de los inputs y los outputs también aumentaron a un menor ritmo. El principal factor positivo fue el fortalecimiento del crecimiento del empleo.

La lectura más baja del PMI manufacturas contrasta con la mejor lectura del índice adelantado de actividad de los sectores no manufactureros, el PMI no manufacturero, que subió en junio hasta los 47,2 puntos , desde una lectura de 46,5 puntos del mes anterior, aunque extendiendo el periodo de contracción a 17 meses consecutivos. De este modo el PMI compuesto de Japón cayó hasta los 47,8 puntos, desd e los 48,8 puntos del mes anterior, una caída atribuida principalmente a las restricciones actuales contra el Covid-19, unida a las mayores presiones sobre las cadenas de suministro. No obstante, las perspectivas generales fueron más optimistas, impulsadas por los sectores no manufactureros, alimentando las esperanzas del proceso de vacunación que contribuirá a la relajación de las restricciones y a impulsar la recuperación de la demanda.

• PETRÓLEO

. La agencia Bloomberg dijo ayer de que es posible que Rusia proponga un nuevo incremento de las producciones de petróleo de los países integrados en la alianza con ocida como OPEP+ cuando se reúnan sus miembros el próximo 1 de julio. Según el artículo, Rusia espera que el actual déficit de oferta se mantenga en el medio plazo, expectativas que coinciden con las de la Agencia Internacional de la Energía (IEA), que ha pedido a la OPEP+ que eleve sus producciones a medida que se recupera la demanda.

En otro artículo sobre el mismo tema, la agencia Reuters señala a otros países dentro de la OPEP+ como instigadores de la idea de volver a incrementar la producción del grupo, hecho que, de ser cierto, facilitaría un acuerdo en ese sentido. Hasta ahora, Arabia Saudita, líder de facto de la OPEP, se había mostrado cautelosa a la hora de incrementar la producción de crudo del cártel.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities