Al día: principales eventos, economía y mercados -IPC, deuda del conjunto de las administraciones públicas…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

Oryzon Genomics (ORY): participa en BIO International Conference;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

Frankfurt Airport (FRA-DE): ventas, ingresos y estadísticas de tráfico de mayo 2021;

Economía y Mercados

ESPAÑA

Según dio a conocer el viernes el Instituto Nacional de Estadística (INE), el índice de precios de consumo (IPC) repuntó el 0,5% en el mes de mayo con relación a abril, mientras que en tasa interanual lo hizo el 2,7% (+2,2% en abril). Ambas lecturas estuvieron en línea con sus preliminares y con lo esperado por los analistas. La inflación encadena de este modo su quinta tasa positiva consecutiva y se sitúa a su nivel más elevado desde febrero de 2017, cuando alcanzó el 3,0%.

En términos interanuales ha sido el alza de los precios de las gasolinas, de los automóviles, de los aceites y grasas y del gasóleo para calefacción los que más han contribuido al incremento de la inflación. Igualmente lo han hecho los precios de los paquetes turísticos, del pescado y del marisco, cuyos precios bajaron en mayo de 2020 más que este año en ese mismo mes.

Con relación a abril han sido los precios del vestido y del calzado, del transporte, de los alimentos y de las bebidas no alcohólicas los que más impulsaron al alza el IPC, mientras que los de la vivienda y hoteles, y los de los cafés y restaurantes fueron los que más lastraron su comportamiento.

Por su parte, el IPC subyacente, que excluye para su cálculo los precios de los alimentos no elaborados y de los productos energéticos, subió en tasa interanual el 0,2% (0,0% en abril). De este modo se sitúa 2,5 puntos porcentuales por debajo de la inflación general, lo que representa la mayor brecha entre la subyacente y la tasa general en 34 años (agosto de 1986).

Por último, señalar que el IPC armonizado (IPCA) subió en mayo el 0,5% con relación a abril, mientras que en tasa interanual lo hizo el 2,4%. En ambos casos las lecturas coinciden con sus preliminares y con lo esperado por los analistas.

Según datos del Banco de España (BdE) dados a conocer el viernes, la deuda del conjunto de las administraciones públicas subió en el 1T2021 hasta los EUR 1.392.733 millones, su máximo histórico. Esta cifra representa el 125,3% del Producto Interior Bruto (PIB) español. En el último año la deuda pública se ha incrementado en EUR 168.213 millones, lo que representa un repunte del 13,7%. Cabe recordar que al cierre de 2020 esta variable representaba el 119,9% del PIB.

Por administraciones, cabe señalar que la deuda pública del Estado subió en el 1T2021 hasta los EUR 1.247.876 millones (+14% en tasa interanual), lo que representa el 112,3% del PIB, con un alza de 4,7 puntos porcentuales respecto al cierre de 2020, marcando su mayor ratio de la historia. Por su parte, la deuda de las comunidades autónomas creció un 3% interanual, hasta los EUR 269.348 millones, lo que equivale al 27,7% del PIB. Por el contrario, las corporaciones locales redujeron un 3,3% su deuda en el 1T2021 respecto al mismo periodo del año anterior, hasta los EUR 22.115 millones, lo que representa el 2% del PIB, la misma ratio que al cierre de 2020. A su vez, la deuda de las administraciones de la Seguridad Social subió en el 1T2021 hasta los EUR 85.355 millones, lo que supone un récord histórico tras haberse incrementado en EUR 30.330 millones en un solo año (+55,1%).

ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

El banco central de Alemania, el Bundesbank, presentó el viernes sus nuevas proyecciones de crecimiento y de inflación para la economía alemana. Los analistas de la institución esperan ahora que el Producto Interior Bruto (PIB) de Alemania crezca el 3,7% en 2021 tras haberse contraído el 5,1% en 2020. Además, para 2022 esperan ahora un crecimiento del 5,2%, que proyectan que sea del 1,7% en 2023.

En lo que hace referencia a la inflación, los analistas del Bundesbank esperan ahora que ésta suba en Alemania el 2,6% en 2021 y que lo haga el 1,8% en 2022 y el 1,7% en 2023.

Según, Jens Weidmann, presidente del Bundesbank, la economía alemana está superando la crisis provocada por el coronavirus. Además, señaló que las nuevas proyecciones asumen que la pandemia será controlada rápida y sosteniblemente mediante la campaña de vacunación, lo que permitirá levantar con rapidez las restricciones. En su opinión, esto dará lugar a una recuperación sustancial, principalmente del consumo privado, así como en los sectores de servicios que se han visto afectados especialmente por las medidas.

REINO UNIDO

La Oficina Nacional de Estadística británica, la ONS, publicó el viernes que la producción industrial bajó en el Reino Unido el 1,3% en el mes de abril con relación a marzo, lo que supone que esta variable continúa aún un 3,1% por debajo del nivel alcanzado en febrero de 2020, justo antes del inicio de la crisis sanitaria. El descenso de esta variable fue consecuencia en gran medida de la caída del 15,0% que experimentó la producción minera y la de cantera en el país. Además, la producción de suministro de agua y alcantarillado bajó el 0,9%, mientras que, en sentido contrario, la de energía y gas aumentó el 0,5%. El consenso de analistas esperaba que la producción industrial aumentara el 1,3% en el mes de abril con relación a marzo.

Por su parte, la producción manufacturera descendió en el mes el 0,3%, con la de 5 de los 13 subsectores retrocediendo en el mes analizado. En este sentido, cabe destacar la caída del 16,0% que experimentó la producción de productos farmacéuticos base y de preparados farmacéuticos. Los analistas esperaban un aumento en el mes de la producción manufacturera del 1,5%.

En términos interanuales la producción industrial subió en el Reino Unido el 27,5% en el mes de abril frente al 3,6% que lo había hecho en marzo y el 30,3% que esperaban los analistas.

Por su parte, la producción manufacturera avanzó el 39,7% en tasa interanual en el mes de abril frente al 4,8% que lo había hecho en marzo y el 41,2% que esperaban los analistas.

EEUU

Según dio a conocer el pasado viernes la Universidad de Michigan, la lectura preliminar de junio del índice de sentimiento de los consumidores subió hasta los 86,4 puntos desde los 82,9 puntos del mes de mayo, superando a su vez los 83,5 puntos que esperaba el consenso de analistas.

A su vez, el subíndice que mide la percepción que de la situación actual tienen los consumidores subió en su lectura preliminar de junio hasta los 90,6 puntos desde los 89,4 puntos de mayo. En este caso los analistas esperaban una lectura algo superior, de 91,3 puntos. Por su parte, el subíndice que mide sus expectativas lo hizo hasta los 83,8 puntos desde los 78,8 puntos del mes precedente, quedando por encima de los 78,7 puntos que esperaba el consenso.

Por su parte, las expectativas de inflación a un año se situaron en el 4,0% frente al 4,7% esperado y las de a cinco años en el 2,8% frente al 3,0% esperado.

Valoración: quizás lo más relevante del estudio publicado por la Universidad de Michigan el viernes de cara al comportamiento a medio plazo de la economía estadounidense sea el hecho de que a la vez que mejora la confianza de los consumidores, se reducen ligeramente sus expectativas de inflación, algo que estamos seguros gustará a la Reserva Federal (Fed), de la cual oiremos muchos a lo largo de la presente semana, ya que mañana y pasado se reúne su Consejo Federal de Mercado Abierto (FOMC).

RESTO DEL MUNDO

En su comunicado tras la reunión de este fin de semana el G7 destaca el acuerdo alcanzado sobre la necesidad de continuar apoyando a las economías durante el tiempo que sea necesario, cambiando el enfoque hacia la creación de empleo y la inversión en infraestructuras. Una vez que la recuperación está firmemente establecida, el G7 habla de la necesidad de reparar las finanzas públicas.

En la reunión, si bien hubo alguna discusión sobre la inflación, los líderes del G7 apostaron por la temporalidad del repunte de la misma. Además, y como ya se había anunciado, el G7 respaldó una propuesta para una tasa impositiva corporativa mínima global de al menos el 15%, con el objetivo de llegar a un acuerdo en la reunión de julio de los ministros de finanzas del G20.

Por último, en el comunicado se hace hincapié en la importancia de reiniciar los viajes internacionales y en el compromiso de poner fin a la pandemia en 2022.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities