Al día: principales eventos, economía y mercados -PMI manufacturas, turismo internacional, IPC Eurozona, Petróleo…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

· Merlín Properties (MRL): participa en EPRA Summer Corporate Access Day;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

· Advance Auto Parts (AAP-US): 1T2021;

· NetApp (NTAP-US): 4T2021;

· Splunk (SPLK-US): 1T2022;

Economía y Mercados

· ESPAÑA

. Según dio a conocer ayer la consultora IHS Markit, el índice de gestores de compra del sector de las manufacturas de España, el PMI manufacturas, subió hasta los 59,4 puntos en el mes de mayo desde los 57,7 puntos de abril,

situándose de esta forma a su nivel más elevado des de el mes de mayo de 1998. Los analistas esperaban una lectura ligeramente inferior, de 59,1 puntos. Por cuarto mes de forma consecutiva la actividad manufacturera se expandió en términos mensuales en España. Cualquier lectura porencima de los 50 puntos indica expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.

En su informe la consultora destaca que en mayo las carteras de pedidos aumentaron, por lo que la producción se incrementó fuertemente y se volvieron a crear puest os de trabajo. No obstante, también señala que menos positivo fue el hecho de que continuaron los retrasos por el lado de la oferta, ya que el fuerte aumento de la demanda de insumos provocó una severa escasez de productos y considerables presiones inflacionistas. Tanto los precios de compra como los precios de ventas aumentaron a sus máximos en las h istorias de sus respectivas series.

Según Paul Smith, analista de IHS Markit, el crecimiento del sector de las manufacturas español está siendo impulsado por la creciente reapertura de las economías y la continua fortaleza de la demanda, tanto a nivel nacional como en los países europeos vecinos. No obstante, el incremento de la producción probablemente habría sido mayor si no hubiera sido por las restricciones de la capacidad y las continuas dificultades para obtener una amplia gama de insumos, como los plásticos, los metales y la madera. En est e sentido, el analista señala que, si bien se espera, y se prevé, que estos desafíos por el lado de la oferta eventualmente disminuyan, tal escasez está conduciendo inevitablemen te a fuertes presiones inflacionistas. Además, como las empresas se han visto impulsadas por el fortalecimiento relativo de su poder de fijación de precios en los últimos meses, los precios cobrados también están aumentando a una tasa sin precedentes.

. Según dio a conocer ayer el Instituto Nacional de Estadística (INE), en 4M2021 España recibió 1,8 millones de turistas internacionales, cifra que representa un descenso del 82,6% en tasa interanual. El gasto realizado por los turistas extranjeros que visitaron España en estos meses disminuyó a su vez el 83,3% con relación a 4M2020, hasta los EUR 1.958 millones.

En el mes de abril estanco España recibió 630.647 turistas internacionales -en abril 2020 el país estaba confinado y no hubo llegadas de turistas-. Alemania es el principal país de residencia de estos visitantes, con 143.769, el 22,8% del total, seguido de Francia (116.340 turistas) e Italia (40.509). El gasto total realizado por los turistas internacionales en abril ascendió a EUR 671 millones, mientras que el gasto medio por turista se situó en EUR 1.064. Por su parte, el gasto medio diario fue de EUR 131. Además, la duración media de los viajes de los turistas internacionales en abril fue de 8,2 días.

· ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. El índice de gestores de compras del sector de las manufacturas de la Zona Euro, el PMI manufacturas, subió en su lectura final de mayo hasta los 63,1 puntos desde los 62,9 puntos de abril, superando a su vez los 62,8 puntos de su lectura preliminar, que era lo que esperaban los analistas. La final de mayo es la lectura más alta jamás alcanzada por este indicador. En este sentido, cabe señalar que los PMIs de la mayoría de las principales economías de la Zona Euro cerraron mayo en niveles de máximos multianuales o, directamente, en máximos históricos. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos indica expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.

Según Chris Williamson, economista jefe de IHS Markit, el sector manufacturero de la Eurozona continuó cr eciendo a un ritmo sin precedentes en los casi 24 años de la historia del estudio. De este modo, el PMI manufacturas de la región alcanzó un récord por tercer mes consecutivo. Williamson dijo, además, que el fuerte crecimient o de la producción se suma a las señales de que la economía se está recuperando con fuerza en el 2T2021. No obstante, según señaló, en mayo también se observaron retrasos récord de los suministros, que están limitando el crecimiento de la pro ducción y dejando a las empresas incapaces de satisfacer la demanda en un grado que el estudio no había registrado anteriormente.

Por países, cabe destacar que la lectura final de mayo del PMI manufacturas de Alemania se situó en los 64,4 puntos frente a los 66,2 puntos de abril, situándose de este modo al nivel más bajo en tres meses. No obstante, la l ectura superó los 64,0 puntos de su preliminar de mayo, que era lo que esperaban los analistas. A su vez, la lectura final de mayo del PMI manufacturas de Francia subió hasta los 59,4 puntos desde los 58,9 puntos de abril, superando igualmente los 59,2 puntos de su lectura preliminar de medidos de mes, que era lo esperado por los analistas. De esta forma el indicador francés se situó en mayo a su nivel más elevado en 248 semanas . Por último, el PMI manufacturas de Italia subió en el mes de mayo hasta los 62,3 puntos desde los 60,7 puntos de abril, superando además los 62,0 puntos que esperaban l os analistas. La lectura de mayo fue la más alta de la historia de e ste indicador en Italia.

Valoración: la excelente marcha del sector de las manufacturas europeo en el mes de mayo, que anticipa un fuerte incremento de la demanda, fue muy bien recibida por las bolsas de la región, especialmente por los val ores de corte más cíclico. El hecho de que continúen los problemas en las cadenas de suministros y que ello esté generando importantes presiones inflacionistas en las cadenas de producción fue ayer obviado por los inversores. Es más, los bonos de la región repuntaron de forma sorprendente tras la publicació n de estos datos, con el consiguiente recorte de sus rentabilidades.

. Según la lectura preliminar de mayo del dato, la tasa de crecimiento interanual del índice de precios de consumo (IPC) de la Zona Euro se situó en el 2,0% frente al 1,6% d e abril, superando ligeramente el 1,9% que esperaban los analistas. Por su parte, la tasa de crecimiento del IPC subyacente de la región , que excluye los precios de los alimentos frescos, el alcohol y el tabaco y los precios de la energía, subió en el mes de mayo, también según su lectura preliminar, hasta el 0,9% desde el 0,7% de abril, quedando en este caso en línea con lo esperado por los analistas.

Valoración: era de esperar este repunte del IPC general de la Eurozona en mayo tras conocerse en los últimos días la evolución de esta misma variable en las principales economías de la región. No obstante, el hecho de q ue la inflación subyacente, que cerró mayo en el 0,9%, siga tan lej os del objetivo de cerca del 2,0% del BCE, hace pensar que el banco central tiene todavía mucho margen para seguir manteniendo sus actuales políticas acomodaticias. No esperamos cambios en las mismas en los próximos meses. Es más, tampoco esperamos cambios en la comunicación del BCE al res pecto.

· REINO UNIDO

. La lectura final de mayo del índice de gestores de compras de los sectores de las manufacturas del Reino Unido, el PMI manufacturas que elabora IHS Markit, subió hasta los 65,6 puntos desde los 60,9 puntos de abril, aunque quedó ligeramente por debajo de los 66,1 puntos de su lectura preliminar de mediados de mes, que era lo que esperaban los analistas. La lectura final de mayo es la más eleva da desde el comienzo de la serie, en 1992. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos indica expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.

En el mes tanto el subíndice de nuevos pedidos como el de empleo alcanzaron nuevos máximos históricos, lo que sugiere el mayor crecimiento intermensual de esta variable de la historia del indicador. Igualmente, el subíndice de precios pagados (insumos) subió hasta su nivel récord, impulsado por los problemas de suministros que afrontan muchas empresas y por los problemas que está generando el brexit en los puertos británicos. Además, los pedidos exte riores crecieron también en mayo al ritmo intermensual más elevado de su historia, especialmente por los de las grandes empresas.

· EEUU

. Hoy está prevista una reunión entre el presidente de los EEUU, Joe Biden, y la senadora republicana Shelley Capito (Virginia del Oeste) para discutir la contrapropuesta republicana por importe de $ 928.000 millones en infraestructuras, dada a conocer el pasado jueves. Las negociaciones continúan a pesar de que ambas partes hubiesen fijado el Memorial Day (31 de mayo) como el plazo límite para realizar progresos. Aunque ha habido movimientos en torno a cerrar un importe global (los republicanos elevaron su propuesta, desde una cifra inicial de $ 568.000 millones a los actuales $ 928.000 millones; y el Gobierno de Biden ha rebajado su propuesta inicial de $ 2,25 billones a una propuesta actual de $ 1,7 billones) y también en las prioridades del proyecto de infraestructuras, ambas partes aún se manti enen lejos en la forma de pago del mismo y en la apuesta de Biden por introducir algunos esfuerzos sociales como infraestructuras. Al mismo tiempo, existe una presión creciente entre los demócratas para que abandonen las negociaciones bipartidistas y sigan adelante con el plan de forma unilateral, para conseguir tenerlo aprobado en agosto.

. La gobernadora de la Reserva Federal (Fed), Lael Brainard, dijo ayer que a la economía estadounidense aún le queda un largo camino para alcanzar los objetivos de la Fed, pero que el banco central debería estar preparado para ajustar su política monetaria, en caso de que fuera necesario. Por su parte, el vicepresidente de Supervisión, Randal

Quarles dijo que, si la Fed está equivocada acercade que la inflación sea transitoria, tiene las herr amientas para tratar con ella, aunque él sigue pensando una inflación temporal.

A su vez, el presidente de la Reserva Federal de Saint Louis, James Bullard (sin voto en el FOMC), señaló que, aunque el empleo se mantiene por debajo de los niveles previos a la pandemia, hay evidencias significativas de la rigidez del mercado laboral, y que podría ser el momento para que la Fed comience a discutir cambios en su política monetaria. Asimismo, indicó que, aunque hay miembros del FOMC que son más reacios que otros a iniciar esta discu sión, la decisión la tiene que adoptar el presidente de la Fed, Jerome Powell. Estas declaraciones se dieron en un entorno de que varios miembros del consejo han cambiado su tono en comunicados recientes sobre la idea de que la Fed debería iniciar la discusión sobre posibles cambios en su programa de compras de $ 120.000 millones mensuales de activos.

. IHS Markit publicó ayer que la lectura final de mayo del índice de gestores de compras del sector de las manufacturas de EEUU, el PMI manufacturas, subió hasta los 62,1 puntos des de los 60,5 puntos de abril, superando a su vez los 61,5 puntos de su lectura preliminar de mediados de mes, que era lo que esperaban los analistas. La lectura final de mayo supone un nuevo récord para este indicador adelantado de actividad. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos indica expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.

En mayo los subíndices de nuevos pedidos, producción, cartera de pedidos, precios pagados, empleo e inventarios mostraron todos ellos ritmos de expansión superiores a los alcanzados en abril. En sentido contrario, el de confianza de negocios se situó a su nivel más bajo en siete meses como consecuencia de los problemas que están expe rimentando las compañías en las cadenas de suministros.

El mismo índice, pero elaborado por The Institute for Supply Management (ISM), el ISM manufacturas subió en el mes de mayo hasta los 61,2 puntos desde los 60,7 puntos de abril, superando a su vez los 60,5 puntos que esperaban los analistas. En el mes el subíndice de producción bajó 4 puntos, hasta los 58,5 puntos, mientras que el de nuevos pedidos subió 2,7 puntos, hasta los 67,0 puntos.

Por su parte, el subíndice de empleo bajó 4,2 puntos, hasta los 50,9 puntos. A su vez, el de pedidos para la exportación mejoró 0,5 puntos en el mes, hasta los 55,4 puntos y el de inventarios 4,3 puntos, hasta los 50,8 puntos.

Valoración: ambos indicadores adelantados de la actividad del sector de las manufacturas estadounidense mostraron gran fortaleza gracias a la solidez de la demanda. No obstante, las empresas entrevistadas se mostraron preocupadas por los tiempos de entrega, los cuellos de botella en las cadenas de suministros y las dificultades para cubrir vacantes. Además, el aumento de los precios de los insumos siguió presio nando los precios de los productos al alza.

. El Departamento de Comercio publicó ayer que el gasto en construcción subió el 0,2% en el mes de abril con relación a marzo, mes en el que había aumentado el 1,0% (+0,2%, estimación inicial) . Los analistas esperaban un incremento del 0,6% en el mes, pero sobre una base inferior a la real.

En abril el gasto en construcción no residencial bajó el 0,5 % (-4,8% en tasa interanual). Por su parte, el gasto público en construcción descendió el 0,6% (-2,2% en tasa interanual). Por último, el gasto en construcción residencial subió el 1,0% en el mes, y lo ha hecho el 29,7% en tasa interanual.

· PETRÓLEO

. La Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) y sus aliados, conocida como la OPEP+, acordaron ayer mantener los aumentos planeados de producción de 700.000 barriles de petróleo diarios (bpd) en ju nio y de 840.000 bpd en julio, tal y como se esperaba. Mientras el príncipe saudí, Abdulaziz, dijo que no se discutió el petróleo iraní, y destacó que los inventarios globales de crudo siguen cayendo, pero que existen ciertos nubarrones en el horizonte. No obstante, la alianza podría afrontar una mayor presión para incrementar su producción en el 2S2021, dados el nivel actual de los inventarios, muy ajustado, y la demanda creciente de crudo a nivel mundial.

La agencia Bloomberg mostró el lunes un documento que ha sido estudiado por la OPEP+ antes de su reunión de ministros de ayer martes, que mostraba unas perspectivas más ajustadas para los mercados globales de petróleo, en el que se recogía que se esperaba que los inventarios cayeran de manera fuerte en lo que resta de año si no se eleva la producción en los próximos meses. El Comité Técnico Conjunto JTC)( de la OPEP también espera que el excedente de las reservas de crudo haya prácticamente desaparecido a finales de junio, mientras que esperan que los inventarios caigan en al menos otros 2 millones de bpd entre septiembre y diciembre.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities