Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Inmobiliaria Colonial, Técnicas Reunidas y Talgo, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Inmobiliaria Colonial
Resultados del 1T21:
- Rentas -9% hasta 78 millones de euros en 1T21 (vs. 81M€ estimado)
- EBITDA – 14% hasta 55 millones de euros (vs. 60M€ estimado)
- Resultados Neto recurrente -33% hasta 21 millones de euros en 1T21 (vs. 28 millones de euros estimado)
La ocupación se mantiene en niveles próximos al 95%.
Se mantienen las incertidumbres sobrelos activos de oficinas.
A pesar de la recuperación económica post-COVID, se mantienen las principales incertidumbres sobre los activos de oficinas. El teletrabajo ha cambiado nuestra forma de trabajar de forma estructural. Prevemos una caída de la demanda, que resultará en menores rentas y ocupaciones. Las rentas netas de Colonial podrían caer -6% en términos homogéneos. Además, la rentabilidad exigida a los activos podría ampliarse en un entorno de mayor incertidumbre y rentabilidad de los bonos al alza.
Aunque el 80% de la cartera de Colonial son edificios de oficinas ubicados en zona prime de París, Madrid y Barcelona, los recortes en valoración de activospodríansuperar el -10%.
Recomendación sobre las acciones de Colonial
Estimamos un BPA ajustado de 0,22€/acción en 2021 y 0,27€/acción en 2022. Se sitúan en ambos años en la parte baja del rango de las guías de la compañía: BPA 2021 entre 0,22€ y 0,25€ y BPA 2022 entre 0,27€ y 0,30€.
Consideramos sostenible el dividendo de 0,22€/acción anunciado por la compañía y que supone un incremento de +10% frente al año anterior. Por otra parte, Colonial mantiene una sólida posición financiera con un LTV del 35% y liquidez de cerca de 2.400 millones de euros, que cubre todos los vencimientos de deuda hasta 2024.
Rebajamos recomendacióna Vender desde Neutral.
El binomio rentabilidad-riesgo pierde atractivo. La rentabilidad por dividendo (2,5%) es menos atractiva en un entorno todavía de elevada incertidumbre y rentabilidad de los bonos al alza. Aunque cotiza con un descuento del -23% sobre su valoración de activos (NAV 11,27€/acc.), prevemos que se ajuste por menor valoración de activos. Rebajamos recomendación a Vender desde Neutral.
Técnicas Reunidas
Alcanza un acuerdo de 900M€ en Polonia.
Alcanza un acuerdo marco a largo plazo con Saudí Aramco para proyectos de petróleo y gas. Es un acuerdo para los próximos seis años. Incluye, entre otras cosas, aprovisionamientos, construcción, puesta en marcha y mejora de instalaciones.
Opinión de Bankinter
Noticia positiva que refleja una recuperación del sector tras el fuerte impacto sufrido en 2020 por la brusca caída en los precios del crudo y la reducción de inversiones de las petroleras. A pesar de ello, mantenemos recomendación de Neutral, por su dependencia del petróleo y gas, su reducida diversificación geográfica y la incertidumbre que genera la evolución de sus márgenes.
Talgo
Contrato para suministrar 40 cabezas motrices a Renfe por 281 millones de euros
Según Cinco Días, Talgo habría logrado un contrato el plan de renovación de flota de Renfe para suministrar y mantener 40 cabezas motrices para trenes de alta velocidad por 281 millones de euros.
Opinión de Bankinter
Noticia positiva en caso de confirmarse. Talgo entraría en el programa de renovación de flota de Renfe. El contrato representa el 57% de las ventas de 2020, aunque no se ha especificado el plazo para cumplirlo que imaginamos será muy largo al incluir actividades de mantenimiento.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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