Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, OHL, Lar España y Richemont, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

OHL

(Vender; Precio Objetivo: 0,7€; Cierre: 0,612€; Var Día: -1,76%; Var. 2021: -0,81%)

Resultados 1T21: EBITDA repitiendo vs el trimestre anterior pero la Compañía sigue presentando pérdidas a nivel BNA.-

Cifras principales de 1T21 estanco: Ingresos 595,1M€ (-9,2% a/a); Ebitda 14,0M€ (+2,9% a/a); BNA -20,1M€ frente a -37,0M€ en 4T20 estanco. La cartera de pedidos sube a 5.139M€ vs 4.962M€ 4T20 (+3,9%) (de ella 4.188M€ en Construcción, un 81% del total). Por último, la deuda neta se sitúa el 242,3M€ vs 83,2M€ el trimestre anterior. La compañía presenta los siguientes objetivos para 2021: Ventas: 2.900M€-3.000M€; EBITDA >80M€ y contratación >3.000M€.

Opinión de Bankinter

Los resultados, conocidos ayer a la apertura, fueron acogidos con caídas del -1,8% en la acción. Seguimos reiterando prudencia en el valor a la espera de que se ejecute con éxito la anunciada ampliación de capital y se implemente el plan de desinversión de activos. Link a los resultados

Lar España

(Vender; Precio Objetivo: 5,25€; Cierre: 5,21€; Var. Día: -1,7%; Var. 2021: +13,8%)

Bajamos recomendación a Vender desde Neutral, aunque subimos Pr.Obj. desde 5,14€ hasta 5,25€ por ajuste fino de la valoración.-

La cotización de Lar España no ofrece potencial de revalorización con respecto a nuestro precio objetivo (5,25€/acción; +1% vs anterior) tras apreciarse un +14% en lo que va de año. Por otra parte, se mantienen las principales incertidumbres sobre los centros comerciales, a pesar de la recuperación del ciclo económico. El comercio queda en una situación más vulnerable, debido en gran medida a la mayor cuota de mercado del comercio electrónico. Prevemos un impacto del – 14% sobre las rentas de Lar España entre 2021 y 2022, que debería trasladarse a la valoración de sus activos. Rebajamos recomendación a Vender desde Neutral.

Richemont

(Cierre: 94,64 CHF, Var. Día: +1,24%; Var. 2021: +18,2%)

Los resultados de 2021 (ejercicio finalizado en marzo) baten las expectativas impulsados por el crecimiento en Asia y EE.UU.-

Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: Ingresos 13.144 M€ (-8%) vs 12.994 M€ esperado (-5% a tipo de cambio constante vs -6,9% esperado); EBIT 1.478 M€ vs 1.321 M€ esperado; BNA 1.289 M€ vs 831 M€ esperado. La posición de caja neta asciende a 3.393 M€ vs 2.395 M€ hace un año. En el 4T21 estanco: Ingresos 3.480 M€ (+29,6%) vs 3.287 M€ (+21,6%) esperado. A tipo de cambio constante aumentan +36% vs +27% esperado. La división de Joyería, con marcas como Cartier y van Cleef & Arpels, aumenta +62% a tipo de cambio constante vs +37% esperado y la de Relojes +15% vs +25% esperado. Por áreas geográficas: Europa -7% (vs -8,4% esperado), América +21% (vs +6,8%), Asia +106% (vs +77%). Las ventas online aumentan +9% vs +8,8% esperado.

Opinión de Bankinter

Fuerte desempeño de las ventas impulsadas por el fuerte crecimiento del segmento de joyería (57% de las ventas) en Asia, especialmente China, y EE.UU., a pesar de la caída en Europa por los confinamientos. El segmento de Relojes recupera el crecimiento positivo, aunque no alcanza las expectativas. El Margen Operativo (31,0%, +220pb) alcanza máximos de 6 años, apoyado en aumentos de precios y buen control de costes (-10%).

Los buenos resultados y la sólida generación de caja permiten al grupo proponer un dividendo de 2€/acción, +100%. La perspectiva de la desinversión de la plataforma de venta online de productos de lujo YNAP y su posible fusión con Farfetch ha impulsado el valor. El sector de joyería ofrece unas perspectivas de crecimiento elevadas, que es lo que ha motivado operaciones como la reciente compra de Tiffany por parte de LVMH. Seguimos favoreciendo el sector del Lujo, con fuentes de crecimiento sostenibles, capacidad de fijación de precios, elevados márgenes y situación financiera saneada.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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