Al día: principales eventos, economía y mercados -Cisco Systems, deuda pública española, PIB Eurozona, sentimiento de los inversores en EEUU…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
Eventos Empresas del Día
Bolsa Española:
· Metrovacesa (MVC): paga prima de emisión por importe bruto de EUR 0,4 por acción;
· CaixaBank (CABK): descuenta dividendo ordinario a cuenta 2020 por importe bruto de EUR 0,0268 por acción;
paga el día 24 de mayo;
· Mapfre (MAP): descuenta dividendo complementario ordinario a cargo 2020 por importe bruto de EUR 0,0757 por
acción; paga el día 24 de mayo;
· Codere (CDR): resultados 1T2021; conferencia con analistas a las 16:00 horas (CET);
· Rovi (ROVI): Roadshow (2º día);
· Grifols (GRF): Junta General de Accionistas (1ª convocatoria; se prevé que se celebre el día 21 de mayo en 2ª
convocatoria);
Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:
· Bouygues (EN-FR): resultados 1T2021;
· Vallourec (VK-FR): resultados 1T2021;
· Sudzucker (SZU-DE): resultados 4T2021;
· Altri (ALTR-PT): resultados 1T2021;
· easyJet (EZJ-GB): resultados 2T2021;
· Kingfisher (KGF-GB): ventas, ingresos y estadísticas operativas 1T2022;
· Royal Mail (RMG-GB): resultados 4T2021;
Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:
· Applied Materials (AMAT-US): 2T2021;
· BJ’s Wholesale Club (BJ-US): 1T2021;
· Palo Alto Networks (PANW-US): 3T2021;
· Ralph Lauren (RL-US): 4T2021;
Economía y Mercados
· ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA
. Según la lectura final del dato, dada a conocer ayer por Eurostat, el índice de precios de consumo (IPC) subió el 0,6% en el mes de abril con relación a marzo, mientras que en tasa interanual repuntó el 1,6% frente al 1,3% que lo había hecho en marzo. En abril de 2020 la inflación se había situado en el 0,3%. Ambas lecturas estuvieron en línea con sus preliminares y con lo esperado por los analistas.
En el mes de abril y en términos interanuales fueron los precios de la energía los que más contribuyeron a impulsar la inflación (+0,96 puntos porcentuales; p.p.), seguidos de los precios de los servicios (+0,37 p.p.), de los de los alimentos, el alcohol y el tabaco (+0,16 p.p.) y de los de bienes industriales no energéticos (+0,12 p.p.).
Si se excluyen los elementos más volátiles del índice, como son los precios de los alimentos no procesados, el alcohol y el tabaco y los precios de la energía, el subyacente del IPC subió en el mes de abril en tasa interanual el 0,7%, lectura que quedó ligeramente por debajo del 0,8% de su preliminar, que era lo que esperaba el consenso de analistas, y de la lectura del 0,9% alcanzada en el mes de marzo.
Valoración: a diferencia de lo que ocurre en la economía estadounidense, en la de la Zona Euro la inflación no es por el momento una amenaza, sobre todo teniendo en cuenta que la subyacente incluso se ha relajado ligeramente en el mes y se encuentra muy lejos del objetivo del BCE del 2%. Es evidente que la economía de la región está todavía muy penalizada por los efectos en la misma de la pandemia y de las medidas restrictivas adoptadas por los distintos gobiernos para intentar combatirla y, por ello, en una fase del ciclo muy diferente a la que atraviesa la estadounidense, economía que se ha recuperado mucho más rápidamente al ser también mucho más flexible.
Entendemos que con estas cifras de inflación el BCE tiene mucho margen todavía para mantener sus actuales políticas ultralaxas por el tiempo que considere necesario. No vemos en la misma situación a la Reserva Federal (Fed), que corre el riesgo de quedarse “por detrás de la curva” si el fuerte repunte experimentado por la inflación en abril es menos transitorio de lo que sus miembros anticipan.
· REINO UNIDO
. Según dio a conocer ayer la Oficina Nacional de Estadística británica, la ONS, el índice de precios de consumo (IPC) del Reino Unido subió el 0,6% en el mes de abril con relación a marzo, mientras que en tasa interanual lo hizo el 1,5% (0,7% en marzo). Los analistas esperaban un repunte del IPC en el mes del 0,6%, similar al real, y uno en tasa interanual del 1,6%, ligeramente superior al oficial. En abril fue el aumento de los precios de los servicios públicos domésticos, de la ropa y de los combustibles para motores los que hicieron mayores contribuciones al alza en el crecimiento del IPC, alzas que fueron parcialmente compensadas por la caída de los precios de la recreación y la cultura.
Si se excluyen los componentes más volátiles del índice, como son los precios de la energía y de los alimentos no procesados, el IPC subyacente repuntó en el mes de abril en tasa interanual el 1,3% (1,1% en marzo), lectura que estuvo en línea con lo esperado por los analistas.
Por su parte, el índice de precios de la producción (IPP), en lo que hace referencia a la evolución de los precios de los outputs, subió el 0,4% en el mes de abril con relación a marzo, mientras que en tasa interanual lo hizo el 3,9% (2,3% en marzo). En este caso los analistas esperaban un repunte en el mes del IPP del 0,5% y uno del 3,5% en tasa interanual.
Valoración: como en el resto de países desarrollados que están, poco a poco, reabriendo sus economías, la inflación subió con fuerza en el Reino Unido en el mes de abril, casi duplicando su nivel de marzo, principalmente por el efecto base, ya que en abril de 2020 muchos precios de bienes y servicios cayeron con fuerza al estar la economía del Reino Unido casi paralizada por completo como consecuencia de los confinamientos masivos a los que se forzó a la población.
Este repunte era esperado por los analistas, luego no constituye ninguna sorpresa. Es más, el Banco de Inglaterra (BoE) ya da por hecho que la inflación superará en algún momento del ejercicio el 2%, aunque, de momento, ello no vaya a conllevar el cambio de sus actuales políticas acomodaticias.
· EEUU
. Las actas de la reunión de abril del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC) se enfocaron en los comentarios sobre posibles retiradas de estímulos monetarios. Al respecto, un número de participantes señaló que, si la economía sigue haciendo progresos significativos hacia los objetivos de inflación y pleno empleo de la Fed, podría ser apropiado comenzar a discutir en las siguientes reuniones el ritmo del programa de compra de activos. No obstante, reiteraron que llevará aún tiempo el alcanzar un progreso sustancial, y que la economía se encuentra lejos de alcanzar dichos objetivos. Además, repitieron que los riesgos de inflación se mantienen estables y es muy probable que sean transitorios, aunque advirtieron contra el riesgo creciente de cuellos de botella, disrupciones en las cadenas de suministro de productos, y la elevada utilización de recursos. Asimismo, un par de participantes destacaron los riesgos de que los niveles de inflación se eleven hasta niveles molestos, antes de que supongan pruebas para inducir reacciones en términos de política monetaria.
. El presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic (con voto en el FOMC) indicó que la Fed no actuará de forma preventiva o proactiva, sino que buscará evidencias sólidas antes de adoptar medidas. Además, Bostic añadió que abogaría por cambios en la política monetaria si se producen mejoras significativas, pero señaló que la economía aún no las ha mostrado. Asimismo, Bostic dijo que aún no tenía claro el calendario a seguir sobre el programa de compra de activos, y que prefería obtener más información durante el verano.
Por otra parte, el presidente de la Reserva Federal de Saint Louis (sin voto en el FOMC) dijo que la Fed está preparada para alterar sus planes si fuera necesario, pero argumentó en contra de que se produzcan cambios en la política monetaria mientras el país siga registrando el impacto de la pandemia. Además, afirmó que se tendrá una mejor idea de la trayectoria económica en verano, y dijo que los miembros del FOMC están dejando la decisión sobre cuándo comenzar a discutir la retirada de estímulos monetarios al presidente de la Fed, Jerome Powell.
· JAPÓN
. Las exportaciones a través de aduanas repuntaron un 38,0% interanual en Japón en abril, batiendo el aumento estimado por el consenso de analistas, que era del 30,8%, y tras el incremento del 16,1% interanual del mes anterior. La lectura refleja la debilidad de la demanda del año anterior. Los principales factores que impulsaron el dato fueron los automóviles y los semiconductores para la fabricación de equipos.
Las importaciones registraron una dinámica similar, con un aumento interanual del 12,8%, frente a la subida esperada del 9,0% por parte del consenso, y el aumento del 5,8% interanual del mes anterior. En este caso, el aumento de las compras al exterior fue impulsado por las de petróleo, las de productos derivados del crudo y las de metales no ferrosos.
En términos ajustados estacionalmente, las exportaciones aumentaron un 2,5% mensual, frente al crecimiento mensual del 7,5% de las importaciones.
Por otra parte, señalar que los pedidos de maquinaria pesada aumentaron un 3,7% mensual en marzo, quedando por debajo del aumento esperado por el consenso, que era de un 5,0% y tras la caída del 8,5% del mes anterior. El dato fue impulsado solamente por el rebote de la demanda no manufacturera, mientras que la manufacturera mostró pocos cambios.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
