Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Inmobiliaria Colonial, Engie, Sabadell y Ryanair, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Inmobiliaria Colonial
(Vender; Precio Objetivo: 8,19€; Cierre: 8,85€; Var. Día: -1,1%; Var. 2021: +10,2%)
Resultados 1T21 ligeramente peores de lo estimado, aunque mejoran previsiones para 2021 y 2022.-
Rentas -9% hasta 78M€ en 1T21 (vs. 81M€ estimado); EBITDA -14% hasta 55M€ (vs. 60M€ estimado); Resultados Neto recurrente -33% hasta 21M€ en 1T21 (vs. 28M€ estimado). El endeudamiento de la compañía se reduce hasta 4.315M€ (desde 4.582M€ en diciembre), situando el LTV en el 35%. Colonial anuncia guías para 2021 y 2022 que baten ligeramente nuestras estimaciones: BPA 2021 entre 0,22€ y 0,25€ (vs 0,21€ estimado) y BPA 2022 entre 0,27€ y 0,30€ (vs 0,26€ estimado). Además, propone un dividendo de 0,22€/acción, que supone un incremento del +10% vs anterior y bate estimaciones (0,20€/acción). Link a la presentación.
Opinión de Bankinter
Aunque los resultados 1T21 son algo peores de lo estimado, se debe en parte a las desinversiones llevadas a cabo en el periodo. Por otra parte, las guías de la compañía y el dividendo superan ligeramente nuestras estimaciones. Por tanto, prevemos que los resultados tengan impacto ligeramente positivo en cotización. Recientemente rebajamos nuestra recomendación a Vender (desde Neutral). Cotiza por encima de nuestro precio objetivo y la rentabilidad por dividendo (2,5%) pierde atractivo en un entorno todavía de elevada incertidumbre para los activos de oficinas y con rentabilidad de los bonos al alza.
Engie
(Neutral; Cierre: 12,716€; Var:+0,25%; Var. 2021: +1,57%)
Resultados 1T21: Sólido crecimiento operativo, batiendo ligeramente las estimaciones del consenso. Confirma guías para 2021
Principales cifras vs consenso del mercado: EBITDA 3.224M€ (+5,3%) vs 3.190M€ est, EBIT 2.065M€ (+8,3%) vs 2.035M€ est.; Cash Flow operativo 1.700M€ ( +1.500M€ vs en 1T 20); Deuda Neta 22.500M€ vs 22.400M€ en diciembre 2020. El equipo gestor confirma las guías para 2021: EBITDA entre 9.900M€ y 10.300M€ , EBIT entre 5.200M€ y 5.600M€; BNA de entre 2.300M€ y 2.500M€ Establece un dividendo mínimo de 0,65€/acción para el periodo 2021-23 Link a resultados
Opinión de Bankinter
Buenos resultados con crecimiento de +8,5% a nivel operativo que baten ligeramente las estimaciones del consenso del mercado. La mayor capacidad en renovables, una mayor disponibilidad de los activos nucleares en Bélgica y mayores precios de la energía en Europa impulsan los resultados. Estos factores positivos compensan el impacto negativo de la ola de frío en Texas y de la depreciación del real brasileño. La fuerte generación de caja en el periodo permite afrontar las inversiones del grupo sin incrementos importantes en la deuda neta. El ratio Deuda Neta Económica/EBITDA se encuentra en 3,90x en línea con el objetivo del grupo de mantenerlo en 4,0x o inferior.
Banco Sabadell
(Neutral; Precio Objetivo: 0,65€; Cierre: 0,65€, Var día: -3,7%, Var.2021: +85,3%)
Planea la venta del negocio en Andorra a Morabanc.-
BancSabadell d’Andorra – participado al 51% por Sabadell y orientado a Banca Privada – gestiona 1.830 M€ en recursos de clientes, tiene 426 M€ de inversión crediticia y un BNA (2020) ~10 M€.
Opinión de Bankinter
Sin impacto material en resultados y/o capital. Según nuestras estimaciones, la filial en Andorra tendría un valor de mercado comprendido entre 100 y 120 M€ por lo que SAB ingresaría entre 51 M€/61 M€ – equivalente al 1,4% de la capitalización bursátil actual -. La operación se enmarca en el nuevo plan estratégico que SAB dará a conocer el 28/Mayo. Todo apunta a que la nueva estrategia pivota sobre el control de costes, la rentabilidad (vs volumen) y el crecimiento orgánico con una estructura organizativa que pivota sobre Pymes, Empresas y Retail.
Ryanair
(Comprar; Precio Objetivo: 19,1€; Cierre: 16,5€; Var. Día: -2,4%; Var. 2021: +1,1%)
Reiteramos recomendación de Comprar y elevamos Pº Objetivo a 19,1€ (+13%) desde 18€. Impulsada por el mayor ritmo de vacunación, su balance saneado, su modelo low cost y la ausencia de viajes de negocios.-
Ryanair cierra el año 2021 (fiscal) con las mayores pérdidas de toda su historia. Dicho esto, están en línea con estimaciones y con lo sucedido a todas las compañías del sector. A pesar de ello, reiteramos recomendación de Comprar y elevamos Precio Objetivo hasta 19,1€/acc. desde 18€/acc. por el aumento en el ritmo de vacunación en Europa, su estructura de costes reducida, la resiliencia de su balance, su modelo low cost y de proximidad, y la ausencia de viajes de negocios.
Desarrollamos 3 escenarios según la evolución del número de pasajeros. El Escenario Central contempla un número de pasajeros en 2025 de 170M y un Pº Objetivo de 19,1€ (Potencial +13%). Un Escenario Positivo, 175M y Pº Objetivo 20,4€ (Potencial +20%) y un Escenario Adverso, 165M y Pº Objetivo 17,8€/acc. (Potencial +5,0%). Es un valor solo recomendado para inversores de largo plazo y con un perfil dinámico.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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