Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -Santander, Vidrala, Alba, Ferrovial…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
. BANCO SANTANDER (SAN) ha presentado esta madrugada sus resultados correspondientes al primer trimestre del ejercicio (1T2021), de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS SANTANDER 1T2021 vs 1T2020 / CONSENSO FACTSET
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EUR millones |
1T2021 |
1T2020 |
var % |
1T2021E |
var % |
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Margen bruto |
11.390 |
11.809 |
-3,5% |
11.136 |
2,3% |
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Margen intereses |
7.956 |
8.487 |
-6,3% |
8.002 |
-0,6% |
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EBIT |
6.272 |
6.220 |
0,8% |
5.951 |
5,4% |
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Margin (%) |
55,1% |
52,7% |
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53,4% |
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Beneficio antes impuestos |
3.102 |
1.891 |
64,0% |
2.792 |
11,1% |
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Margin (%) |
27,2% |
16,0% |
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25,1% |
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Beneficio neto |
1.608 |
331 |
385,8% |
1.141 |
41,0% |
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Margin (%) |
14,1% |
2,8% |
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10,2% |
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Fuente: Estados financieros de la entidad financiera. Estimaciones consenso FactSet.
· SAN obtuvo un margen de intereses de EUR 7.956 millones entre enero y marzo (1T2021), lo que supone una caída del 6,3% con respecto a la cifra del mismo periodo de un año antes, y está en línea (-0,6%) con respecto al importe esperado por el consenso de analistas de FactSet. No obstante, a tipos de cambio constantes, el margen de intereses creció un 5,1% interanual. Esta evolución se debió, principalmente al efecto neto entre el incremento de ingresos por los mayores volúmenes de créditos y depósitos y el menor coste de estos últimos, y la caída por los menores tipos de interés en muchos mercados.
· Las comisiones netas se elevaron hasta los EUR 2.548 millones, una cifra inferior en un 10,7% con respecto a la del 1T2020, pero que a tipos de cambio constantes fue muy similar (+0,2%) con respecto a dicha cifra. Esta magnitud es una de las más afectadas por la crisis de la Covid-19, principalmente las transaccionales y las procedentes de tarjetas, a lo que se une un impacto regulatorio por las comisiones de descubierto en Reino Unido desde abril de 2020. Los resultados por operaciones financieras, por su lado, cerraron marzo en EUR 651 millones (+126,8% interanual; +141,3% a tipos constantes), con fuerte aumento de Brasil (CIB), Portugal (venta de carteras ALCO) y EEUU.
· De esta forma, el margen bruto de SAN cerró el trimestre en EUR 11.390 millones, una caída del 3,5% interanual, pero una subida del 7,9% a tipos constantes. En relación a la estimación del consenso, la cifra real fue un 2,3% superior.
· Los costes de explotación se situaron en EUR 5.589 millones (-8,4% interanual, -0,1% a tipos constantes), con lo que el margen neto (EBIT) cerró marzo en EUR 6.272 millones, una mejora del 0,8% con respecto al 1T2021, y también (+5,4%) con respecto a la cifra prevista por el consenso de FactSet.
· Las provisiones aumentaron su importe en un 156,4%, hasta los EUR 374 millones, mientras que el deterioro de activos redujo en un 47,7% su importe, hasta los EUR 2.056 millones. Esta mejora de las dotaciones totales para provisiones permitió una sustancial mejora del resultado antes de impuestos (BAI), hasta situar su cifra en EUR 3.102 millones, una mejora del 64,0% con respecto al 1T2020, y también del 11,1% con respecto a lo esperado por el consenso de analistas.
· Finalmente, el beneficio neto atribuible de SAN en el 1T2021 se elevó hasta los EUR 1.608 millones, una cifra muy superior (+385,8%) con respecto a la del mismo trimestre de 2020 y un 41,0% más que la que manejab a el consenso de analistas de FactSet.
· La ratio CET1 se situó al cierre del 1T2021 en el 12,30% (12,34% en diciembre de 2020), con fuerte generación orgánica de 28 p.b. (dentro de los que se incluyen -15 p.b. por devengo para la remuneración al accionista). En contrapartida, se han registrado impactos negativos por costes de restructuración (-10 pb), mercados (-9 p.b.) y regulatorios (-13 p.b.).
· En términos de balance, los préstamos y anticipos a la clientela se sitúan al término del trimestre analizado en EUR 939.760 millones. El grupo utiliza los préstamos y anticipos a la clientela brutos sin ATA (EUR 924.430 millones; +2% interanual), con el fin de analizar la evolución del negocio tradicional de la banca comercial en la concesión de créditos. En marzo de 2021, los depósitos de la clientela alcanzaron la cifra de EUR 882.854 millones.
· La ratio de mora de SAN disminuyó ligeramente en el trimestre hasta situarse en el 3,20%, debido al crecimiento de la cartera, principalmente en SCIB, Brasil y Reino Unido, junto a las ventas de carteras de créditos deteriorados (fase 3) en España
. VIDRALA (VID) presentó ayer sus resultados correspondientes al primer trimestre de 2021 (1T2021), de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS VIDRALA 1T2021 vs 1T2020
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EUR millones |
1T2021 |
1T2020 |
Var 21/20 (%) |
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Ventas |
234,9 |
243,7 |
-3,6% |
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EBITDA |
62,2 |
59,9 |
3,9% |
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Margen EBITDA / Ventas |
26,5% |
24,6% |
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Beneficio neto atribuible |
32,7 |
29,8 |
9,7% |
Fuente: Estados financieros de la compañía.
· VID alcanzó una cifra de ventas de EUR 234,9 millones en el 1T2021, lo que supone una caída del 3,6% con respecto al mismo periodo del año anterior. A tipos de cambio constantes, las ventas limitaron su caída interanual al 3,3%.
· Por su parte, VID registró un cash flow de explotación (EBITDA) de EUR 62,2 millones, es decir, una mejora del 3,9% con respecto al 1T2020 (+4,1% a tipos de cambio constantes). En términos sobre ventas, el margen EBITDA se elevó hasta el 26,5% entre enero y marzo, casi 2 p.p. mejor que en el mismo trimestre de un año antes.
· Finalmente, el beneficio neto atribuible de VID en el 1T2021 repuntó un 9,7% interanual, hasta situar su cifra en EUR 32,7 millones.
· Por otra parte, la deuda financiera neta de VID cerró marzo en los EUR 210,4 millones, es decir, una disminución del 33% con respecto al importe de EUR 313 millones del mismo periodo del año anterior. De esta forma, la ratio de apalancamiento deuda financiera neta / EBITDA cerró el 1T2021 en 0,7x (veces), frente a las 1,1x de marzo de 2020.
Por otro lado, el diario elEconomista.es informó ayer de que VID celebró ayer su Junta General de Accionistas y en ella, el Consejo de Administración presentó sus previsiones actualizadas para este año. La compañía no mostró cifras concretas, pero sí indicó que espera mejorar en un dígito su beneficio por acción en 2021 con respecto el año pasado. Asimismo, la fabricante de envases de vidrio espera para este ejercicio un modesto crecimiento de las ventas, siendo más intenso en el 2T2021 debido a la baja base de comparación. La compañía señaló que la recuperación total de las ventas sigue dependiendo de la evolución de la pandemia y de la trayectoria de reapertura del comercio minorista.
Además, en relación con la propuesta de reparto de dividendos, habiéndose desembolsado el día 15 de febrero de 2021 un dividendo a cuenta por importe de EUR 0,8430 brutos por acción, la Junta de VID acordó abonar en concepto de dividendo complementario a cada una de las acciones ordinarias de VID en circulación un importe de EUR 0,3209 brutos por acción que será satisfecho el día 14 de julio de 2021.
Asimismo, la Junta de Accionistas de VID aprobó aumentar el capital social por el importe determinable según los términos del acuerdo, mediante la emisión de nuevas acciones ordinarias de EUR 1,02 de valor nominal cada una, sin prima de emisión, de la misma clase y serie que las actualmente en circulación, con cargo a reservas de libre disposición, con el fin de asignarlas gratuitamente a los accionistas de VIS, en la proporción de 1 acción nueva por cada veinte 20 acciones existentes de la Sociedad (1×20).
. En relación al acuerdo alcanzado por Deyá Capital IV SCR, S.A. (sociedad participada al 100% por CORPORACIÓN ALBA (ALB) y gestionada por Artá Capital Sgeic, S.A.) para la ve nta de su participación del 16,8% en Alvinesa Natural Ingredients, S.A., ALB indicó que la mencionada compraventa se completó ayer, habiendo generado esta inversión unos ingresos netos de EUR 55,9 millones, incluyendo los dividendos percibidos desde el origen de la inversión en abril de 2017. Con esta venta, ALB ha obtenido una rentabilidad de EUR 43,3 millones (incluyendo plusvalías y dividendos) en estos cuatro años.
. La agencia Efe informó ayer que la Autoridad de la Aviación Civil (CAA, en inglés) del Reino Unido ha rechazado este martes una propuesta del aeropuerto de Heathrow, participado por la española FERROVIAL (FER), para recuperar mediante un incremento de las tasas aeroportuarias los £ 2.600 millones (unos EUR 3.000 millones) de pérdidas que dice afrontar por la pandemia. No obstante, la CAA reconoce que son «circunstancias excepcionales» y accede a un reajuste temprano limitado de la base de activos regulados (RAB, en inglés) del aeródromo por valor de £ 300 millones (unos EUR 345 millones), que podrá recaudar con un aumento de sus cargos a consumidores y aerolíneas a partir de 2022. En un comunicado, el director de la CAA, Paul Smith, declaró que una intervención a la escala requerida por el aeropuerto londinense es desproporcionada y no va en el interés de los consumidores.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
