Al día: principales eventos, economía y mercados -Banco de España, déficit, SP500, Petróleo…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

· Grupo Empresarial San José (GSJ): Junta General Accionistas (1ª convocatoria);

· Liberbank (LBK): Junta General Extraordinaria de Accionistas (1ª convocatoria; se espera que previsiblemente se celebre en 2ª convocatoria);

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

· BioNTech (BNTX-DE): resultados 4T2020;

· Saras (SRS-IT): resultados 4T2020;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

· FactSet Research Systems (FDS-US): 2T2021;

Economía y Mercados

· ESPAÑA

. Según recoge elEconomista.es, el gobernador del Banco de España (BdE), Hernández de Cos, dijo ayer que controlar los precios del alquiler no es la mejor opción para encontrar una solución a largo plazo que mejore el acceso a este mercado de las capas más vulnerables de la población. En ese sentido, afirmó que sería más efectivo un incremento de la oferta de viviendas en alquiler, para lo que se podrían introducir «incentivos fiscales». Además, añadió, que las medidas de política económica que se apliquen deben focalizarse en el incremento de la oferta, lo que se puede hacer a través del sector público, con medidas de promoción de vivienda para determinados sectores de población. Respecto al control de precios, insistió en que, en el medio plazo, se demuestra que pueden restringir la oferta e incluso, en ocasiones, generan incrementos en los precios en las zonas no controladas.

Por otro lado, el gobernador del BdE destacó la necesidad de que lo s partidos políticos dejen atrás la fragmentación para hacer reformas estructurales urgentes, al margen de la llegada de los fondos europeos, ya que a su juicio no se pueden utilizar como sustitutivos a las necesidades del país. Asimismo, Hernández de Cos instó al Gobierno a ser flexible con el volumen de ayudas directas y que esté dispuesto a ampliarlo si las circunstancias de las empresas lo requieren. Además, señaló que de la viabilidad de las empresas va a depender la estabilidad del sector financiero y, por ello, instó a mantener los apoyos para evitar una crisis financiera y el cierre del crédito que ahondaría más en la recesión.

Por último, y en relación al sector bancario, Hernán dez de Cos aseguró que es evidente que la morosidad va a subir, como ya se ha visto que ha ocurrido con algunas moratorias de créditos a empresas y préstamos personales ya expiradas. Por ello, el gobernador pidió a la banca que realice un reconocimiento adecuado y a tiempo de los deterioros, elevando las provisiones para protegerse, y subrayó la importancia de continuar siendo prudente con el reparto de dividendos. Para elevar estas provisiones, el gobernador instó al sector financiero a utilizar los colchones de capital.

. Según cifras dadas a conocer ayer por la ministra de Hacienda, Montero, el déficit del conjunto de las administraciones públicas española se situó en 2020 en EUR 113.172 millones, lo que equivale al 10,97% del Producto Interior Bruto (PIB) y un aumento de EUR 77.557 millones respecto al ejercicio anterior. De esta forma, esta variable multiplica casi por cuatro el dato de 2019 (2,86% del PIB) y alcanza el nivel más alto desde 2009 (11,06% del PIB).

La cifra del 10,97% del déficit público incluye las ayudas financieras, después además de que las autoridades comunitarias hayan obligado incluir a la Sareb dentro del perímetro del sector público. Sin incluir las ayudas a la banca, el déficit habría ascendido al 10,09% del PIB.

En total el gasto alcanzó una cifra de EUR 576.489 mi llones, mientras que, por el lado de los ingresos, cabe destacar que la recaudación de la Agencia Tributaria alcanzó los EUR 194.051 millones frente a los EUR 212.808 de 2019 (-8,8%). Solo aumentó la recaudación en el IRPF, un 1,2% hasta los EUR 87.972 millones, gracias a los esquemas de protección del empleo de los ERTE. En impuesto de sociedades en España ingresó un 33,2% menos, hasta losEUR 15.858 millones. La caída de los ingresos del IVA fue de un EUR 11,5%, hasta los EUR 63.337 millones y en los impuestos especiales de un 12,1%, hasta los EUR 18.790 millones.

El déficit de la Administración central se elevó a EUR84.051 millones sin incluir las ayudas financieras, lo que supone un 7,49% del PIB. El grueso se debió a las transferencias a otras administraciones públicas: EUR 16.000 millo nes a las comunidades autónomas; EUR 20.000 millones a la Seguridad Social; y EUR 2.300 millones al SEPE para las prestaciones y las cuotas de subsidios por desempleo. De este modo, las comunidades autónomas incluso mejoraron su saldo fiscal hasta un déficit del 0,21% del PIB. Hasta nueve comunidades autónomas registraron superávit en el ejercicio.

Por su parte, la Seguridad Social incrementó su déficit en EUR 13.826 millones, hasta alcanzar un 2,65% del PIB, y las corporaciones locales (ayuntamientos) registraron un superávit de EUR 2.870 millones (0,26% del PIB), EUR 878 millones menos que en el ejercicio anterior.

Valoración: el problema fundamental de estas cifras es el hecho de que España ya mantenía antes de la pandemia serias debilidades presupuestarias y de deuda, por lo que el esfuerzo realizado durante el pasado año para tratar de contener los daños provocados por la crisis sanitaria y las actuaciones políticas no ha hecho sino maximizar las mencionadas debilidades estructurales de nuestra economía.

· EEUU

. El Washington Post informó ayer de que es probable que la Casa Blanca revele esta semana su programa de gasto federal de hasta $ 4 billones en infraestructura y empleo, programa que será financiado en parte con aumento s de impuestos de más de $ 3 billones. El diario señala que la medida se ha adoptado para limitar el impacto del gasto en el déficit federal, después del rechazo expresado por los congresistas demócratas más moderados de temas como los impuestos, la preocupación por la falta de apoyo bipartidista y la capacidad de la aprobación de propuesta no destinadas a infraestructuras de forma unilateral.

En este sentido, señalar que la Casa Blanca confirmóel fin de semana pasado que el paquete se dividirá en dos propuestas, con el estímulo en infraestructuras dentro de las prioridades demócratas alrededor del recientemente ampliado crédito fiscal por niño, guardería universal, matrículas universitarias gratuitas, salud (incluyendo precios de los fármacos) y reformas fiscales. Por su parte, el Financial Times informó que los funcionarios de la Casa Blanca y los congresistas demócratas creen que tienen suficiente apoyo en su partido para aprobar la legislación de forma unilateral, sin apoyo republicano.

. Según el informe de estimaciones de resultados de FactSet correspondiente al primer trimestre del ejercicio (1T2021), se espera que el beneficio de las compañías integrantes del S&P 500 aumente un 23,3% en tasa interanual en el 1T2021, lo que sería la mayor tasa de crecimiento interanual en un trimestre desde el 3T2018. Por tercer trimestre consecutivo, los analistas han revisado al alza en los últimos meses sus estimaciones de resultados, c ontraviniendo de esa forma la tendencia habitual. Así, las estimaciones de beneficio por acción han aumentado un 5,7% desde el 31 de diciembre, mientras que, en los últimos 5 y 10 años, las estimaciones de beneficios han caído de media un 4,2% durante el trimestre. En este 1T2021 existe algo de preocupación sobre los riesgos a la baja propiciados por el empeoramiento de las tendencias del coronavirus. No obstante, los casos de infectados han disminuido de forma fuerte en EEUU, desde su pico del mes de enero.

. El índice que mide la actividad en el sector manufacturero de Dallas, que elabora la Reserva Federal de la región, subió en el mes de marzo hasta los 28,9 puntos desd e los 17,2 puntos del mes de febrero, superando asimismo los 12,3 puntos que esperaban los analistas. Cualquier lectura por encima de los 0 puntos sugiere expansión de la actividad con relación al mes precedente, mientras que, por debajo de ese nivel, indica contracción de la misma.

El subíndice de producción subió en marzo 28 puntos, hasta los 48,0 puntos, su nivel más elevado en los17 años de existencia del índice. Por su parte, el que mide las expectativas de las empresas con relación a su actividad futura, siguió indicando expansión en el mes de marzo, conel que mide la producción futura manteniéndose casi sin cambios en los 38,3 puntos, y el que mide la actividad de negocio futura sin cambios en los 33,7 puntos. El resto de indicadores contenidos en el índice siguieron indicando expansión.

Valoración: un nuevo indicador adelantado regional de actividad del sector manufacturas que confirma que la actividad del sector siguió expandiéndose a un ritmo elevado en el mes de marzo. En el caso del de Dallas, hay que destacar que el subsector del gas y petróleo tiene un peso importan te en el índice.

· PETRÓLEO

. Según informó una fuente implicada en el asunto a la agencia Reuters, Arabia Saudí está preparada para apoyar la extensión de los recortes de producción de la Organ ización de Países Exportadores de Petróleo (OPEC) y sus aliados (OPEC+) durante mayo y junio, así como sus propios recortes de producción voluntarios , para impulsar el precio del petróleo, en un entorno de nuevos confinamientos por el coronavirus. A principios de este año, el repunte de los precios del petróleo había provocado que la OPEC y sus aliados tuvieran esperanzas de eliminar dichos recortes de producción. Sin embargo, la semana pasada, cuatro fuentes de la OPEC+ le indicaron a Reuters que los nuevos confinamientos probablemente lleven al grupo a extender sus recortes a mayo, cuando se reúnan este jue ves.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities