Al día: principales eventos, economía y mercados -compraventa de viviendas, AstraZeneca, sentimiento económico, IPC, ventas minoristas…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

· Lingotes Especiales (LGT): descuenta dividendos ordinario único a cargo 2020 p or importe bruto por acción de EUR 0,70; paga el día 19 de marzo;

· Naturgy (NTGY): paga dividendo ordinario a cuenta 2020 por importe bruto de EUR 0,63 por acción;

· Siemens Gamesa Renewable Energy (SGRE): Junta General de Accionistas (prevista en 1ª convocatoria);

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

· Bayerische Motoren Werke (BMW-DE): resultados 4T2020;

· LEONI (LEO-DE): resultados 4T2020;

· SNAM (SRG-IT): resultados 4T2020;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

· Five Below (FIVE-US): 4T2020;

Economía y Mercados

· ESPAÑA

. Según cifras publicadas ayer por el Instituto Nacional de Estadística (INE), las operaciones de compraventa de viviendas descendieron en España el 15,4% en enero en tasa interanual, hasta las 39.753, lo que representa el mayor descenso de esta variable desde julio de 2020. No obstante, la cifra total de operaciones de compraventa es la mayor desde el mes de febrero 2020, justo antes del inicio de la crisis sanitaria provocada por el coronavirus de origen chino. Con relación al mes de diciembre, las operaciones de compraventa de viviendas repuntaron en enero un 10,1%.

Cabe destacar que en enero y en tasa interanual las operaciones sobre viviendas usadas descendieron el 18,8%, hasta las 31.337 transacciones y las sobre viviendas nuevas el 0,4%, hasta las 8.416 operaciones. En enero, el 78,8% de las viviendas transmitidas por compraventa fueron usadas y el 21,2% restante nuevas. Además, en el m es analizado el 90,7% de las viviendas transmitidas por compraventa fueron viviendas libres (-16% en tasa interanual, hasta 36.069 operaciones) y el 9,3%, protegidas (-10% en tasa interanual, hasta las 3.684 operaciones).

· ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. La Agencia Europea de Medicamentos (EMA) dijo ayer que todavía está firmemente convencida de que los beneficios de la vacuna Covid-19 de AstraZeneca superan los riesgos, después de que una serie de naciones del bloque detuvieran temporalmente el uso de la inyección por preocupaciones sobre los coágulos de sangre . Hasta el momento, la EMA no ve indicios de que la vacuna haya causado una serie de incidentes de coagulación sanguínea reportados en toda la región, según dijo ayer su director ejecutivo, Emer Cooke.

. El índice ZEW, que mide el sentimiento económico (expectativas) que sobre la economía alemana tienen los grandes gestores y analistas subió en el mes de mar zo hasta los 76,6 puntos desde los 71,2 puntos del mes precedente, superando los 75,0 puntos esperados por los analistas. Por su parte, el subíndice que mide la percepción que tiene este colectivo de la situación por la que atraviesa actualmente la economía alemana subió ta mbién hasta los -61,0 puntos desde los -67,2 puntos del mes de febrero. En este caso los analistas esperaban una lectura de -61,5 puntos, ligeramente peor de la real.

A su vez, el índice ZEW que mide el sentimiento económico de la Zona Euro subió en marzo hasta los 74,0 puntos desde los 69,6 puntos de febrero. Los analistas esperaban una lectura de 65,1 puntos.

Cabe destacar que el presidente del ZEW, Wambach, dijo que el optimismo económico recoge expectativas de una recuperación de amplia base. Además, añadió que losexpertos financieros esperan que al menos el 70% de la población reciba una oferta de vacunación para el otoño.

Valoración: siendo importante el hecho de que tanto el índice de expectativas como el de situación actual hayan me jorado en marzo en Alemania y el de expectativas lo haya hecho en la Zona Euro, no se debe dejar pasar por alto el hecho de que la mayoría de los encuestados apuestan porque la inflación siga subiendo (80% de los encuestados) y po rque también lo hagan las tasas de interés a largo plazo. Ello tendrá, sin duda, un impacto en los mercados de bonos y de acciones europeos, para lo que habría que empezar a posicionarse.

. El Instituto Nacional de Estadística francés, el INSEE, publicó ayer que, según la lectura final del dato, el índice de precios de consumo (IPC) se mantuvo estable en Francia en el mes de febrero con relación a enero (0,0%) . En el mes analizado los precios de los bienes manufacturados bajaron el 0,9%, mientras que los de los alimentos lo hicieron el 0,2% y los del tabaco se mantuvieron sin cambios. Por su parte, lo precios de los servicios subieron en febrero el 0,2% con relación a enero y los de la energía un 2,5%. Ajustados estacionalmente, el IPC bajó el 0,1% en el mes.

En tasa interanual el IPC de Francia subió el 0,6%, t asa similar a la del mes precedente. También en tasa interanual, los precios de los productos manufactureros cayeron el 0,4 en febrero (+0,8% en enero), mientras que los precios de los alimentos subieron el 0,8% (+1,0%). Por su parte, los de la energía bajaron el 1,6% (-5,8% en enero) y los del tabaco el 12.8% (+12.7% en enero). Por último, los precios de los servicios subieron en febrero el 0,8%, misma tasa interanual al que subieron en enero.

A su vez, el subyacente del IPC de Francia, que excluye los precios de los alimentos no procesados y de la energía, subió en febrero el 0,6% en tasa interanual (+1,0% en enero).

Por su parte, el IPC armonizado (IPCA) se mantuvo estable con relación a enero (0,0%), mientras que en tasa interanual subió el 0,8% . Los analistas esperaban que el IPCA se mantuviera estable en términos mensuales y que subiera el 0,7% en tasa interanual.

Valoración: de momento no parece que la economía francesa esté experimentando tensiones inflacionistas, algo que no debería extrañar dado que gran parte del país siguesemiconfinado, con muchos comercios cerrados al público y con la

población sometida a un estricto toque de queda, qu e comienza a las 18:00 horas. Esperamos, no obstante, que a partir de marzo la inflación suba con fuerza como consecuenci a del efecto base.

· EEUU

. Según el Departamento de Comercio, las ventas minoristas descendieron en EEUU el 3,0% en el mes de febrero con relación a enero, mes en el que finalmente esta var iable repuntó el 7,6% , lo que fue su mayor aumento en un mes desde el final del confinamiento de primavera. El consenso de analistas esperaba una caída menor de las ventas minoristas en febrero, del 0,6%. Sin tener en cuenta las ventas de automóviles, las ventas minoristas bajaron en febrero en EEUU el 2,7%, también mucho más del 0,5% esperado por los a nalistas. Se además se excluyen los combustibles par a automóviles, las ventas descendieron en el mes analizado el 3,3%.

Las ventas cayeron en todos los principales grupos minoristas, excepto en comestibles (+0,1% en el mes) y gasolinas (+3,6%), en este último caso debido al fuerte repunte de l os precios de los combustibles.

Valoración: el comportamiento reciente de las ventas minoristas en EEUU ha estado totalmente condicionado por las ayudas directas recibidas por los ciudadanos del país. Así, en enero el fuerte repunte de este variable estuvo asociado a la recepción del cheque que por importe de $ 600 recib ieron mucho estadounidenses, correspondiente al último paquete fiscal de ayudas aprobado por el Gobierno Trump. Es por ello de esperar que en los próximos meses las ventas m inoristas vuelvan a repuntar con fuerza, dado que el programa de ayudas fiscales recientemente aprobado por el Congreso de los EEUU, paquete propuesto por el presidente Biden, incluía cheques por importe de $ 1.400 a los ciudadanos que cualificaban para recibirlos. Quizás por ello la reacción tanto de los bonos como de las acciones fue muy moderada a pesar de “la sorpresa”.

. La Reserva Federal (Fed) publicó ayer que la producción industrial descendió el 2,2% en febre ro con relación a enero en EEUU. El consenso de analistas esperaba que esta variable repuntara el 0,4% en el mes analizado. El principal factor que lastró el comportamiento en el mes de la producción industrial fue el climatológico, ya quedurante febrero gran parte del país se vio azotado por severas tormentas invernales.

La producción manufacturera, a su vez, bajó en febr ero el 3,1%, mucho más del descenso del 0,8% que esperaban los analistas. En ese sentido, cabe destacar que la producción de vehículos de motor y repuestos cayó en el mes el 8,3%, en lo que representa su cuarto descenso en los últi mos seis meses. A su vez, la producción minera cayóun 5,4%, mientras que la de las utilidades subía el 7,4% debido a una mayor demanda de calefacción.

Por último, señalar que la capacidad de producción utilizada se situó en fe brero en el 73,8% frente al 75,5% de enero y al 75,7% esperado por el consenso de analistas. La de febrero es la tasa más baja desde octubre.

Valoración: entendemos que esta caída de la producción industri al, especialmente de la manufacturera y de la minera (incluye la de petróleo) es coyuntural y está directamente relacionada con las fuertes tormentas de nieve que asolaron gran parte del país, especialmente estados como Texas, donde se concentra gran parte de la producción petro lífera del país y muchas refinerías. Es por ello por lo que esperamos que en marzo esta variable se recupere con fuerza.

. El índice de la vivienda que elabora la Asociación N acional de Promotores de Vivienda (The National Association of Home Builders; NAHB) bajó en el mes de marzo hasta los 82 puntos desde los 84 puntos de febrero. Los analistas esperaban una lectura algo superior, de 83,0 puntos. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere que el momento por el que atraviesa el mercado de la vivienda es positivo, mientras que por debajo de ese nivel indica lo contrario.

Cabe destacar que en marzo el subíndice que mide las actuales condiciones de venta en el sector bajó 3 puntos, hasta los 87 puntos, mientras que el que mide las expectativas de ventas a seis meses subió 3 puntos, hasta los 83 puntos. Por último, el subíndice que mide el tráfico de compradores semantuvo estable en los 72 puntos. Todos los índices apuntan a que el estado del sector de la promoción residencial estadounidense es más que saludable. No obstante, y según indicó la NAHB, aunque los constructores continúan viendo un fuerte tráfico de compradores, los recientes aumentos en los costes de materiales y los tiempos de entrega, particularmente para la madera blanda, han minado ligeramente la confianza de los constructores en marzo.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities