Al día: principales eventos, economía y mercados -Fluidra, IPP, PIB Alemania, índice de confianza económica de Eurozona, PIB EEUU…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

· Acerinox (ACX): resultados 2020; conferencia con analistas 1 de marzo a las 10:00 horas (CET);

 · ACS: conferencia con analistas para tratar resultados 2020 a las 12:30 horas (CET);

 · Amadeus (AMS): resultados 2020; conferencia con analistas a las 11:00 horas (CET);

· Cellnex Telecom (CLNX): resultados 2020; conferencia con analistas a las 11:30 horas (CET);

· Codere (CDR): resultados 2020; conferencia con analistas a las 16:00 horas (CET);

· Fluidra (FDR): resultados 2020; conferencia con analistas a las 11:00 horas (CET); 

· FCC: resultados 2020; conferencia con analistas a las 9:00 horas (CET);

· Grifols (GRF): resultados 2020;

· IAG: resultados 2020; conferencia con analistas a las 10:00 horas (CET);

· Laboratorio Reig Jofre (RJF): resultados 2020; 

· MERLIN Properties (MRL): resultados 2020; conferencia con analistas a las 15:00 horas (CET);

· Prosegur Cash (CASH): resultados 2020; conferencia con analistas a las 11:30 horas (CET);

· Prosegur (PSG): resultados 2020; conferencia con analistas a las 13:00 horas (CET);

· Melia Hotels International (MEL): conferencia con analistas para tratar resultados 2020 a las 9:30 horas (CET); 

· Técnicas Reunidas (TRE): resultados 2020; conferencia con analistas a las 13:00 horas (CET);

· Vidrala (VID): resultados 2020; conferencia con analistas a las 10:00 horas (CET);

· Vocento (VOC): resultados 2020; conferencia con analistas 1 de marzo a las 12:00 horas (CET);

· Viscofan (VIS): conferencia con analistas para tratar resultados 2020 a las 9:30 horas (CET);

 · Rovi (ROVI): Roadshow para tratar resultados 2020;

· Neinor Home (HOME): descuenta prima emisión por importe bruto de EUR 0,5 por acción; paga el día 2 de marzo;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

· ENGIE (ENGI-FR): resultados 4T2020;

· SUEZ (SEV-FR): resultados 4T2020; 

· BASF (BAS-DE): resultados 4T2020;

· Norwegian Air Shuttle (NAS-NO): resultados 4T2020;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

· Coca-Cola Consolidated (COKE-US): 4T2020;

· Fluor Corp. (FLR-US): 4T2020;

· Foot Locker (FL-US): 4T2020;

Economía y Mercados

· ESPAÑA

. Según dio a conocer ayer el Instituto Nacional de Estadística (INE), el índice de precios de la producción (IPP) subió el 3,4% en enero con relación al mes anterior, mientra s que en tasa interanual lo hizo el 0,9%, volviendo de esta forma a tasas positivas por primera vez en año y medio. En concreto, con el repunte interanual de enero, el IPP rompe una racha de 19 meses consecutivos de tasas negativas interanuales.

El repunte del IPP en enero fue consecuencia, principalmente, del incremento en 6,5 puntos de la tasa interanual de variación de los precios de la energía , hasta el 0,0%, por el encarecimiento de la producción, transporte y distribución de energía eléctrica y, en menor medida, del refino de petróleo. Por su parte, la tasa interanual de variación de los precios de los bienes intermedios subió más de un punto en enero, hasta el 2,4%, por el mayor coste de la fabricación de productos químicos básicos. Asimismo, la tasa de variación interanual de los precios de los bienes de consumo no duradero se incrementó una décima en enero, hasta el 0,6%, como resultado del encarecimiento de los precios de aceites y grasas vegetales y animales.

Según el INE, la tasa de variación anual del IPP sin tener en cuent a la energía aumentó seis décimas en enero, hasta el 1,4%.

Con relación a diciembre, el IPP, como hemos señalado ya, subió el 3,4%, impulsado, principalmente, por los precios de la energía, que repuntaron el 9,2% en el mes.

Valoración: cabe señalar que en gran medida el repunte del IPP enenero, consecuencia del fuerte aumento de los precios de la energía, vino como consecuencia de un hecho aislado como fue la tormenta Filomena que impactó co n fuerza en el precio de la electricidad. No obstante, y como en el resto de economías desarrolladas, en España también se empiezan a detectar algunas presiones de precios en las cadenas productivas.

· ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. La Comisión Europea (CE) publicó ayer que el índice de confianza económica de la Zona Euro subió en su lectura de febrero hasta los 93,4 puntos desde los 91,5 puntos de enero, superando de esta forma los 91,6 puntos que esperaban los analistas. Por sectores de actividad, el índice de confianza del sector industrial subió hasta los -3,3 puntos en febrero desde los -6,1 puntos de enero, superando igualmente los -5,8 puntos que esperaban los analistas. Por su parte, el índice de confianza del sector servicios se situó en febrero en los -17,1 puntos , mejorando ligeramente los -17,7 puntos que esperaba el consenso de analistas.

A su vez, la lectura final del mes de febrero del índice de confianza de los consumidores se situó en los -14,8 puntos frente a los -15,5 puntos de enero. La lectura coincidió con su preliminar y con lo esperado por los analistas.

. El índice de confianza de los consumidores de Alemania, que elabora la consultora GfK, subió en su lect ura preliminar de marzo hasta los -12,9 puntos desde los -15,5 puntos de febrero, con lo que rompe una racha ininterrumpida de descensos mensuales iniciada el pasado octubre, cuando el indicador estaba situado en los -1,7 puntos. El consenso de analistas esperaba una lectura en marzo algo peor de la real, de -14,4 puntos.

Si en octubre la confianza de los consumidores comenzó a deteriorarse como consecuencia del avance de la pandemia y de las medidas restrictivas que implementó el Gobierno de Alemania para intentar combatirla, en marzo las expectativas de que esas medidas se vayan levantando poco a poco, a medida que disminuyen los casos de Covid-19 y avanza el programa de vacunación, impulsó esta variable al alza. Aun así,el índice sigue muy alejado de los niveles cercanos a los +10 puntos en los que estaba antes del inicio de la crisis sanitaria.

. El índice de confianza de los consumidores, que elabora el Instituto Nacional de Estadística francés (INSEE), bajó en Francia en el mes de febrero hasta los 91,0 puntos desde los 91,9 puntos de enero, quedando a su vez por debajo de los 92,0 puntos que esperaban los analistas. Este indicador sigue de esta forma lejos de los 100 puntos donde está situada su media a largo plazo.

En febrero, la proporción de hogares que considera que es un mo mento propicio para realizar compras importantes se ha mantenido estable. Además, el equilibrio de opinión de los hogares en relación con su situación financiera pasada ha aumentado ligeramente. A su vez, el balance de opinión de los hogares en relación con su situación financiera futura se ha mantenido estable.

Por otra parte, en febrero, el balance de opinión de los hogares relacionado con su futura capacidad de ahorro ha ganado tres puntos, mientras que el equilibrio de opinión de los hogares en relación con su capacidad de ahorro actual se ha mantenido estable. Ambos saldos se encuentran en su nivel más alto de su historia. Por último, la proporción de hogares que consideran que es un momento adecuado para ahorrar se ha mantenido estable. El saldo correspondiente permanece también en su nivel histórico más alto.

Valoración: la confianza de los consumidores en las dos mayores economías de la Zona Euro sigue muy baja, lastrada por los efectos de la pandemia y por las medidas restrictivas implementadas por los gobiernos de ambos países, medidas que, todo hay que decirlo, no han tenido el resultado que se pretendía. Entendemos que este importante indicador adelantado de consumo irá mejorando en los próximos meses, a medida que la población alemana y francesa es inmunizad a contra el virus y las autoridades comienzan a levantar las mencionadas restricciones. La recuperación de las economías occidentales pasa en gran medida por la del consumo privado, variable que tiene en todas ellas un peso muy relevante y que se ha desplomado en el 4T2020 y en el 1T2021.

· EEUU

. El presidente de la Reserva Federal de Saint Louis, James Bullard, (sin voto en el FOMC) dijo ayer que la probabilidad de la finalización de la crisis sanitaria ha fortal ecido las perspectivas de crecimiento del PIB real de EEUU. Además, también afirmó que el aumento de la rentabilidad del bono a 10 años estadounidense es apropiado dada la mejoría en las previsiones de crecimiento, y con las expectativas de inflación aumentando, aunque también hizo hincapié en que la mejora de las perspectivas no es razón para que el banco central comience las conversaciones sobre la retirada de los apoyos a la economía.

Asimismo, el presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic (con voto en el FOMC) dijo que no está preocupado sobre el aumento de las rentabilidades de los bonos, con los tipos de interés relativamente bajos. La presidenta de la Reserva Federal de Kansas City, Esther George (sin voto en el FOMC) dijo que es improbable que las rentabilidades aumenten hasta el punto de reprimir el optimismo que los llevó a dicho aumento en primer lugar.

. El Departamento de Comercio publicó ayer que, según la lectura preliminar del dato, los pedidos de bienes duraderos se incrementaron en el mes de enero el 3,4% con relación a diciembre , hasta los $ 25.660 millones. Los analistas esperaban un repunte de esta variable muy inferior, del 0,7%. Excluyendo el componente de transporte, los pedidos de bienes duraderos aumentaron en enero el 1,4%, también por encima del 1,0% que esperaban los analistas. Por último, los pedidos de bienes de capital, una buena aproximación a la inversión empresarial, aumentaron en ene ro el 0,5%, algo por debajo del 0,7% esperado por los analistas.

Valoración: las cifras preliminares de enero de los pedidos de bienes duraderos no hacen sino confirmar que la economía estadounidense ha iniciado el año con fuerzas renovadas, algo que pone en cuestión la necesidad de imp lementar un plan fiscal de ayudas tan grande como el que hoy van a aprobar los demócratas en la Casa de Representantes. No obstante, parece que el plan sufrirá recortes en el Senado, yaque varios demócratas centristas lo consideran exc esivo.

. Las peticiones iniciales de subsidios de desempleo bajaron en EEUU en la semana del 20 de febrero en 111.000 peticiones, hasta una cifra ajustada estacionalmente de 730.000 peticiones. La cifra quedó sensiblemente por debajo de las 820.000 peticiones que esperaban los analistas. La media móvil de las últimas cuatro semanas de esta variable bajó en la semana analizada en 20.500 peticiones, hasta las 807.750.

A su vez, las peticiones continuadas de subsidios de desempleo bajaron en la semana finalizada el 13 de febrero en 101.000, hasta los 4,42 millones, su nivel más bajo desde el pasado 21 de marzo, cu ando se inició la crisis sanitaria en EEUU.

. El Departamento de Comercio publicó ayer que, según la segunda estimación del dato, el Producto Interior Bruto (PIB) de EEUU creció el 4,1% en el 4T2020 en términos anualizados, ligeramente más que el 4,0% que había estimado inicialmente y que era lo que esperaba el consenso de analistas. En términos interanuales, el PIB estadounidense se contrajo el 2,4% en el 4T2020 según la segunda esti mación del dato, algo menos que el 2,5% estimado inicialmente, que era lo esperado por el consenso.

. Según dio a conocer ayer la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios, the National Association of Realtors (NAR), las ventas pendientes de viviendas bajaron en el mes de enero el 2,8% con relación a diciembre , sensiblemente más del 1,0% que esperaban los analistas que cayeran. En tasa interanual las ventas pendientes de vivienda aumentaron el 13,0% en el mes de enero.

Esta variable es un indicador adelantado de las ventas de viviendas. Sin embargo, en los últimos meses se ha desacoplado sensiblemente de esta segunda variable, algo que la NAR achaca a las diferentes muestras que se utilizan para la elaboración de las cifras.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities