Principales citas macroeconómicas En Estados Unidos contaremos con los pedidos de bienes duraderos preliminares de enero
En Estados Unidos contaremos con los pedidos de bienes duraderos preliminares de enero, +1%e mensual (vs +0,5% anterior) y sin transporte (+0,7%e vs +1,1% previo). Asimismo, tendremos la segunda revisión del PIB 4T20, +4,2%e trimestral (+4% preliminar y +33,4% en 3T20), y sus componentes: consumo personal (+2,5% preliminar y +41% 3T20) y PCE principal (+1,4% preliminar vs +3,4% 3T20). Otro dato serán las peticiones iniciales de desempleo semanales (830.000e vs 861.000 previo).
En la Eurozona correspondientes a febrero datos de confianza: servicios (-17,8e vs -17,8 previo), económica (92e vs 91,5 previo), industrial (-5e vs -5,9 previo) y final consumidora (-14,8 preliminar y -15,5 previo). En Alemania se publicará la confianza consumidora GFK de marzo (-14,0e vs -15,6 previo) mientras que en España será el turno del índice de precios a la producción de enero, en comparativa mensual y anual (+1% y -1,4% anterior respectivamente).
Mercados financieros Las plazas europeas comienzan la sesión al alza
Las plazas europeas comienzan la sesión al alza (futuros Eurostoxx +0,6%, S&P +0,2%), recogiendo el cierre de Wall Street en máximos de la sesión con el mismo tema de fondo de las últimas semanas (recuperación económica a medio plazo, que se refleja en el T-bond, 1,40%, +50 pb en 2021 y +90 pb desde mínimos de 2020). La jornada de hoy tendrá el foco de atención en la enorme batería de resultados que se publicarán en nuestro país (Amrest, Arima, ACS, Atresmedia, CAF, CIE Automotive, DIA, Ebro Foods, Euskaltel, Ferrovial, Inmobiliaria Colonial, IAG, Meliá Hoteles, OHL, Telefónica, Talgo y Viscofan).
A pesar de la expectativa de recuperación económica, continuarán los estímulos monetarios durante un largo periodo. Tanto los dirigentes de la Fed como del Banco de Inglaterra ayer que no están preocupados por el repunte de inflación a corto plazo, que consideran transitorio y que será compensado a medio plazo por la desaparición de efectos base y diversas presiones deflacionistas (ej: lejanía al pleno empleo).
Positivas noticias en vacunas, contribuyendo a la expectativa de recuperación del ciclo. Ayer la FDA afirmó que la vacuna de Johnson&Johson es segura y efectiva en un 72%. Asimismo, podría funcionar algo mejor de lo inicialmente reportado frente a las nuevas cepas (64% en la sudafricana vs 57%). Mañana viernes la FDA dará su recomendación (esperamos que positiva tras el informe de ayer) sobre la autorización de comercialización de la vacuna. En positivo recordamos que la vacuna de Johnson&Johson solo precisa de una dosis y se puede mantener en frigorífico durante 3 meses, facilitando la logística frene a otras vacunas. Por su parte, Moderna producirá una vacuna contra la variante sudafricana.
A corto plazo, sin embargo, siguen precisándose restricciones. Suecia estaría considerando aplicar por primera vez un confinamiento ante la negativa evolución de los contagios.
Para hoy, referencias de escasa relevancia en el plano macro: segunda revisión del PIB 4T20 (+4,1%e trimestral vs +4% preliminar y +33,4% en 3T20) y desempleo semanal en Estados Unidos, mientras que la Eurozona publicará datos de confianza de febrero, con mejora esperada en línea con otros indicadores adelantados de ciclo del mismo mes e igual que lo previsto en la confianza consumidora GFK en Alemania.
Principales citas empresariales En España publican resultados en apertura DIA, Telefónica, Atresmedia, CIE Automotive y Ebro Foods
En España publican resultados en apertura DIA, Telefónica, Atresmedia, CIE Automotive y Ebro Foods. A cierre de mercado publicarán Arima, Amrest, CAF, Ferrovial, Inmobiliaria Colonial, Meliá Hoteles, Talgo, OHL, Euskaltel, Viscofan y ACS.¡
Análisis macroeconómico En Alemania el PIB 4T20 final mostró menor caída vs dato preliminar
En Estados Unidos no tuvimos citas macroeconómicas de relevancia.
En Alemania el PIB 4T20 final mostró menor caída vs dato preliminar, -2,7% anual (vs -2,9%e y preliminar, y -3,9% 3T20) y +0,3% trimestral (vs +0,1%e y preliminar, y +8,5% 3T20), y componentes en comparativa trimestral: consumo privado -3,3% (vs -1,5%e y +10,8% en 3T20), inversión en capital +1% (vs +1,9%e y +3,9% previo revisado desde +3,6%) y gasto público -0,5% (-0,6%e vs +0,6% en 3T20 revisado desde +0,8%).
Análisis de mercados Sesión con cierre en positivo para las plazas europeas
Sesión con cierre en positivo para las plazas europeas tras una sesión volátil en la que los índices estuvieron cayendo (Eurostoxx 5 +0,5%, CAC 0%, DAX 0,8%). El Ibex subió ligeramente (+0,2%). Destacaron las caídas de Almirall (-4,5%) que acumula un descenso en la semana del -9% tras publicar sus cuentas el lunes, aunque el peor comportamiento fue para Red Eléctrica (-5,9%). Por su parte Solaria volvió a marcar una jornada a la baja (-4,4%)
. En positivo, IAG (+4,5% y +15% en la semana), Meliá (+3,4%) y Arcelor Mittal (+2,7%).
Análisis de empresas Ezentis ocupa las principales noticias empresariales
EZENTIS. Primer contrato en Alemania.
1-. Ezentis ha resultado adjudicataria de un contrato con Fiberco, sociedad participada por Telefónica y Allians, para el despliegue y mantenimiento de fibra óptica en España.
2-. El contrato asciende a 50 mln eur y una duración de 2 años ampliables. El proyecto se firma bajo la modalidad llave en mano y consiste en la planificación, diseño de redes, ingeniería, supervisión, control y puesta en marcha.
Valoración:
1-. Contrato positivo desde un punto de vista estratégico puesto que supone el primer contrato de Ezentis en Alemania, mercado que es uno de los pilares de crecimiento de la compañía para los próximos ejercicios.
2-. Contrato positivo desde un punto de vista financiero puesto que representa el 7,7% de la cartera de pedidos a cierre de 9M20 y los 25 mln eur anuales del contrato un 6,5% de las ventas anuales estimadas para 2020
Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR y P.O. 0,50 eur/acc.
La Cartera de 5 Grandes está formada por: Cellnex (20%), Grifols (20%), Indra (20%), Mapfre (20%) y Merlin (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2021 es de -4,26%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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