Al día: principales eventos, economía y mercados -Renault, BCE, índice de confianza de los consumidores de Eurozona, Yellen, Japón…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

· Acciona (ANA): conferencia con analistas para analizar resultados 2020 a las 10:00 horas (CET);

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

· Danone (BN-FR): resultados 4T2020;

· Hermes International (RMS): resultados 4T2020;

· Renault (RNO-FR): resultados 4T2020;

· Allianz (ALV-DE): resultados 4T2020;

· Eni (ENI-IT): resultados 4T2020;

· Swiss Re (SREN-CH): resultados 4T2020; 

· NatWest Group (NWG-GB): resultados 4T2020;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

· Deere & Co. (DE-US): 1T2021;

Economía y Mercados

· ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según las actas de la reunión del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), celebrada el pasado 21 de enero, una de las mayores preocupaciones de sus miembros es el mantener unas condiciones favorables de financiación en la región del euro . Además, todos los miembros del consejo se mostraro n de acuerdo en la necesidad de mantener los estímulos monetarios, aunque no hubo una visión concluyente que evaluara las condiciones de financiación actuales. En ese sentido, se dijo que las tasas de interés nominales no eran una aproximación correcta.

En lo que hace referencia a alcanzar los objetivos de estabilidad de precios, se dijo que la actual tendencia de la inflación se mantiene lejos de lo esperado, por lo que algunos miembros apuntaron a que las estimaciones de diciembre podrían ser muy optimistas. Además, se dijo que no había motivos para la complacencia, y que se debía estar preparado para

ajustar los actuales instrumentos de política monetaria si fuera necesario. Además, se insistió en que era muy importante enfatizar la necesidad de mantener políticas fiscales ambiciosas.

. La Comisión Europea (CE) publicó ayer que el índice de confianza de los consumidores de la Zona Euro, en su lectura preliminar del mes de febrero, subió hasta los -14,8 puntos desde los -15,5 puntos de su lectura final de enero. Los analistas esperaban una lectura algo peor del índice, de -15,0 puntos. A pesar de que el índice se ha mantenido en los últimos meses lejos de sus mínimos recientes de -21,9 puntos, alcanzados el pasado mes de abril, en pleno confinamiento de la población en la mayoría de los países de la región, este indicador adelantado de consumo sigue lejos de los -6,4 puntos que marcó en el mes de febrero de 2020, justo antes de que se iniciara la crisis sanitaria.

· EEUU

. La secretaria del Tesoro de EEUU, Yellen, dijo ayer en una entrevista en la CNBC que sigue siendo necesario un gran paquete de ayuda para los afectados por el coronavirus para que la economía recupere toda su fuerza, incluso si el crecimiento de la economía estadounidense ja indicado el año más rápido de lo esperado. Según Yel len, los beneficios reiterados de ir a lo grande superan con creces los costos, señalando que la Fed tiene herramientas para abordar la presión al alza sobre la inflación. Yellen agregó, además, que espera ver avances en el proyecto de ley de alivio del coronavirus en las próximas dos semanas.

Por su parte, y según dijo, el plan de infraestructura se propondrá a finales de este año y es probable que el gasto se financie parcialmente mediante subidas de impuestos seleccionadas. Yellen también señaló que las valoraciones de las acciones son muy altas en el entorno actual de tipos bajos y subrayó la necesidad de tener cuidado en algunos sectores.

Por último, y en lo que hace referencia a los arance les a los productos procedentes de China, Yellen señaló que permanecerán vigentes por ahora, mientras que el Go bierno de EEUU determina la estrategia adecuada sobre China.

. El Departamento de Trabajo publicó ayer que las peticiones iniciales de subsidios de desempleo subieron en la semana del 13 de febrero en 13.000, hasta una cifra ajustada estacionalmente de 861.000 peticiones. La cifra de la semana precedente fue sensiblemente revisada al alza hasta las 848.000 nuevas peticiones, desde una estimación inicial de 793.000. Los analistas esperaban una cifra de 775.000 para la semana analizada. La media móvil de esta variable de las últimas cuatro semanas bajó en 3.500 peticiones, hasta las 833.250.

Por su parte, las peticiones continuadas de subsidios de desempleo bajaron en 64.000 en la semana del 6 de febrero, hasta una cifra de 4,494 millones. En este caso los analistas esperaban que bajaran algo más, hasta los 4,425 millones.

Valoración: el desempleo, que es la variable que más parece preocupar, y con razón, tanto a la Reserva Federal (Fe d) como la secretaria del Tesoro, Yellen, sigue sin mostrar claros síntomas de mejora en EEUU, y ello a pesar de que en muchos estados el descenso de casos de Covid-19 está permitiendo retirar algunas de las restricciones .En nuestra opinión, lo más relevante del nuevo paquete de estímulos fiscales debería ser el extender las ayudas extraordinarias a los desempleados, muchas de las cuales vencen a mediados del mes de marzo.

. El índice adelantado que mide la actividad manufacturera de Filadelfia, que elabora la Reserva Federal local, bajó en febrero hasta los 23,1 puntos desde los 26,5 puntos de enero, aunque siguió apuntando a un ritmo elevado de expansión de la actividad. Aun así, la lectura superó los 20,0 puntos que esperaban los analistas. Cualquier lectura por encima de los cero puntos señala expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma. En febrero el porcentaje de empresas que confirmaron que se expandió su actividad en el mes fue del 35%, mientras que el porcentaje de las que dijeron que se había contraído fue del 11%.

El subíndice de nuevos pedidos bajó en febrero 7 puntos, hasta los 23,4 puntos, mientras que el de envíos lo hizo 1 punto, hasta los 21,5 puntos. En el mes el porcentaje de empresas que vieron crecer sus nuevos pedidos fue del 37%, sensiblemente inferior que el 45% del mes de enero.

. El Departamento de Comercio publicó ayer que el número de viviendas iniciadas en el mes de enerodescendió un 6% con relación a diciembre, hasta una cifra anualizad a ajustada estacionalmente de 1,58 millones. En tasa interanual esta variable descendió en enero el 6%. Los analistas esperaban, por su parte, una cifra anualizada de 1,658 millones, sensiblemente superior a la real.

Por su parte, los permisos de construcción subieron en el mes un 10,4%, hasta una cifra anualizada, ajustada estacionalmente de 1,88 millones, la más elevada desde 2006. En tasa interanual esta variable subió el 22,5%. Los analistas esperaban una cifra de 1,67 millones, muy inferior a la real.

. Según cifras dadas a conocer ayer por el Departame nto de Trabajo, los precios de las importaciones aumentaron en EEUU el 1,4% en el mes de enero con relación a diciem bre, lo que representa su mayor avance en un mes en ocho años (marzo de 2012). La lectura superó el incremento del 1,0% que esperaban los analistas. En tasa interanual los precios de las importaciones aumentaron el 0,9% (-0,3% en diciembre). Si bien es cierto que los precios del petróleo contribuyeron a este repunte, también lo es que las alzas de precios afectaron también a otras muchas importaciones. Si se excluyen los precios del crudo, los precios de las importaciones aumentaron el 0,8% en el mes y el 2,5% en tasa interanual.

A su vez, los precios de las exportaciones subieron en el mes de enero el 2,5% con relación a diciembre, también sensiblemente más que el 0,9% esperado por los analistas. En tasa interanual los precios de las exportaciones aumentaron el 2,3% (+0,4% en diciembre).

Valoración: el fuerte incremento de los precios de las importaciones en enero es a todas luces inflacionista y no se puede achacar únicamente al incremento del precio del crudo. Además, la debilidad reciente del dólar frente al resto de las principales divisas también tiene un impacto determinante en la evolución de estos precios.

· JAPÓN

. La lectura preliminar de febrero del índice de gestores de compra de los sectores de las manufacturas de Japón, el PMI manufacturas, subió hasta los 50,6 puntos desde los 49,8 puntos de finales de enero, situándose a su nivel más elevado en 22 meses. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad con respecto al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma. Así, y por primera vez desde el mes de agosto de 2019, el PMI manufacturas japonés indica que la actividad en el sector se ha expandido con relación al mes anterior. Además, cabe destacar que las empresas se mostraron optimistas sobre el devenir de sus negocios en los próximos 12 meses. La encuesta mostró además que los nuevos pedidos de exportación de los fabricantes crecieron a su ritmo más rápido desde principios de 2018, volviendo a mostrar expansión por primera vez en cuatro meses.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities