Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -Airbus, Naturgy, Aena, Colonial, Acciona…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
. AIRBUS (AIR) publicó ayer sus resultados correspondientes al ejercicio 2020, de los que destacamos brevemente los siguientes puntos:
· En el ejercicio los pedidos netos de aviones comerciales ascendieron a 268 frente a los 768 aviones de 2019. La cartera de pedidos de AIR cerró el año 2020 con un otal 7.184 aviones comerciales. Airbus Helicopters registró 268 pedidos netos (2019: 310 unidades), que incluyen 31 NH90 para el Ejército alemán en el 4T2020 y 11 H160. Los pedidos recibidos por Airbus Defence and Space se incrementaron un 39% en comparación con el año anterior y alcanzaron los EUR 11.900 millones con una ratio neta de pedidos sobre ingresos superior a uno debido, especialmente, a una serie de importantes contratos en Military Aircraft. Entre ellos se encuentra un contrato firmado en noviembre para suministrar 38 nuevos Eurofighter a la Fuerza Aérea alemana.
· Los ingresos consolidados de AIR bajaron un 29% en 2020 con relación a 2021, hasta los EUR 49.900 millones, caída que fue consecuencia del difícil entorno de mercado que afecta al negocio de los aviones comerciales y que ha supuesto un 34% menos de entregas respecto al año anterior. Así, en 2020 AIR entregó un total de 566 aviones comerciales frente a los 863 aviones de 2019.
· El EBIT ajustado consolidado, que mide el margen subyacente del negocio, excluyendo los gastos o beneficios derivados de movimientos en las provisiones en relación con programas, reestructuración o efectos de osl tipos de cambio, así como plusvalías/minusvalías resultantes de la enajenación y adquisición de empresas, descendió el 75% en 2020 con relación a 2019, hasta los EUR 1.706 millones. Esta cifra refleja principalmente un rendimiento inferior de la actividad de aviones comerciales, que se vio respaldada por una sólida contribución de Airbus Helicopters y de Airbus Defence and Space.
Por su parte, el EBIT (declarado) consolidado fue de una pérdida de EUR 510 millones frente al beneficio de EUR 1.339 millones alcanzado en 2019. Esta cifra incluye ajustes por un total neto de EUR -2.216 millones, ajustes que corresponden a:
EUR -1.202 millones relativos al plan de reestructuración de la compañía;
EUR -385 millones relacionados con el coste del programa A380, de los que EUR -27 millones se contabilizaron en el 4T2020;
EUR -480 millones relacionados con el desajuste de pagos previos a la entrega en dólares y a la revaluación del balance, de los que EUR -106 millones correspondieron al 4T2020;
EUR -149 millones de otros costes (como los de cumplimiento), de los que EUR -21 millones correspondieron al 4T2020;
· La pérdida neta consolidada de AIR en 2020 se situó en EUR 1.133 millones frente a la pérdida neta de EUR 1.362 millones de 2019. Esta cifra incluye el resultado financiero de EUR -620 millones (EUR 275 millones en 2019). El resultado financiero refleja en gran medida los resultados de los intereses, que ascienden a EUR -271 millones, el impacto de la revalorización de la inversión inicial reembolsable en el otro resultado financiero de EUR – 157 millones, así como un importe neto de EUR -149 millones relacionado con los instrumentos financieros de Dassault Aviation. También incluye el deterioro del préstamo OneWeb, reconocido en el 1T2020.
· El flujo de caja libre antes de fusiones y adquisiciones y financiación a clientes consolidado se situó en 2020 en EUR -6.935 millones frente a los EUR 3.509 millones de 2019. Esta partida incluye el pago de penalizaciones relacionadas con el cumplimiento por valor de EUR 3.600 millones en el 1T2020. El flujo de caja libre antes de fusiones y adquisiciones y financiación a clientes del 4T2020 ascendió a EUR 4.900 millones, reflejando el sólido nivel de entregas de aviones en el trimestre, el buen rendimiento de Helicopters y de Defence and Space, así como una especial atención a la gestión del capital circulante. Los gastos de capital del ejercicio se situaron en torno a los EUR 1.800 millones, lo que representa una reducción de unos EUR 600 millones con respecto al año anterio debido a la priorización de los proyectos. El flujo de caja libre consolidado fue de EUR -7.362 millones frente a los EUR 3.475 millones de 2019. La posición de tesorería neta consolidada a 31 de diciembre de 2020 se situó en EUR 4.300 millones (EUR 12.500 millones al cierre ejercicio 2019) con una posición de tesorería bruta de EUR 21.400 millones (EUR 22.700 millones al cierre de 2019).
· En lo que hace referencia a las perspectivas de negocio para 2021, AIR asume como base de sus previsiones que no se producirán más perturbaciones en la econo mía mundial, en el tráfico aéreo, en las operacione s internas de la compañía o en su capacidad de entregar productos y servicios. Las previsiones de la compañía para 2021 se refieren a cifras antes de fusiones y adquisiciones. Sobre esta base, la compañía se propone conseguir en 2021, al menos:
Logar el mismo número de entregas de aviones comer ciales que en 2020;
Alcanzar un EBIT ajustado de EUR 2.000 millones;
Alcanzar el punto de equilibrio en el flujo de caja libre antes de fusiones y adquisiciones y financiación a clientes;
. La Comisión Nacional del Mercado Valores (CNMV) ha admitido a trámite la solicitud de autorización presentada por el gestor de fondos global australiano IFM para la formulación de una Oferta Pública voluntaria parcial para adquirir hast a un 22,69% del capital de NATURGY (NTYG) a un precio de EUR 23,00 por acción. La CNMV ha dado su visto bueno a la solicitud de IFM al entender que el folleto y los demás documentos presentados, tras la documentación complementaria y las modificaciones registradas el pasado 16 de febrero, se ajustan a lo dispuesto en la normativa sobre el régimen de las ofertas públicas de adquisición de valores. No obstante, la CNMV señaló que la admisión a trámite de la solicitud «no supone pronunciamient o alguno sobre la resolución relativa a la autorización de la oferta, o cualquiera de sus términos y condiciones, que deberá producirse confo rme a los plazos y demás requisitos previstos en el artículo 21 de la precitada norma».
Cabe recordar que la adquisición que puede resultar de la oferta está sujeta a lo previsto en el artíc ulo 7bis de la Ley 19/2003, de 4 de julio, sobre régimen jurídico de los movimientos de capitales y de las transacciones económicas con el exterior. Así, y de acuerdo con el artículo 26.2 del Real Decreto 1066/2007, la CNMV no autorizará la oferta hasta que se obtenga la preceptiva au torización previa a la que se refiere dicha Ley, algo que debe hacer el Consejo de Ministros.
. Según el diario elEconomista.es, la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) ha autorizado a AENA (AENA) a mantener sin cambios las tasas aeroportuarias de cara a 2021. Las aerolíneas se manifestaron de acuerdo con la medida durante las negociaciones. AENA acumula un recorte del 11% en las tarifas en el último quinquenio.
Así, la CNMC señala en su comunicado que, debido a la situación excepcional que se está produciendo y a su previsible impacto en los resultados de AENA en los ejercicios 2020 y 2021, considera adecuado no realizar ningún ajuste por PPP (prestación patrimonial pública) en las tarifas del ejercicio 2021 y declarar aplicable la actualización tarifaria comunicada por AENA. Por su parte, la compañía calcula que las medidas instauradas por indicación de las autoridades sanitarias para controlar la pandemia tendrá n un coste de EUR 100 millones en 2021 «si se mantienen las exigencias actuales», por lo que ha decidido recuperar el gasto en el DORA 2022-2027, que está negociándose actualmente. El Real Decreto Ley permite trasladar el déficit al próximo DORA e incluso subir las tasas para compensar el impacto de las medidas anti-Covid, algo que se prohibió por ley en su día.
. Según dio a conocer ayer la compañía en una conferencia con analistas, COLONIAL (COL) vendió 17 activos secundarios entre 2020 y principios de 2021 por un importe de algo más de EU R 617 millones, lo que supone una prima del 11% respecto a la valoración de sus activos realizada antes de la pandemia. Estas ventas han permitido a COL reducir su endeudamiento neto en EUR 400 millones. Estas ventas son parte de su plan de desinversión de activos no estratégicos, plan que le ha llevado a vender en los últimos cinco años activos por un importe de EUR 1.800 millones, importe del que ha destinado EUR 2.900 millones para la adquisición de activos prime en ubicaciones clave dentro de las ciudades.
Los activos vendidos por COL en el último trimestre corresponden a cinco ubicaciones con un tamaño total de 130.000 m2, en su mayoría logísticas, tanto en París como en Madrid y Cataluña, por EUR 413 millones. En los trimestres anteriores, las desinversiones ascendieron a EUR 204 millones y 131.000 m2. Además de activos logísticos, la socimi vendió 64.600 m2 de activos maduros de oficinas a lo largo del año, mientras que no realizó ninguna nueva adquisición.
Señalar, además, que la operación más reciente tuvo lugar esta misma semana, tras cerrar la venta de un inmueble de París al fondo alemán Deka Inmobilien por EUR 143,5 millones. Este inmueble había sido adquirido hace 6 años por EUR 67,4 millones.
Según COL, este plan tiene como objetivo la mejora de su balance, situando el valor de los activos en relación a la deuda en entornos del 35%, así como aumentar su liquidez, que sobrepasa actualmente los EUR 2.500 millones.
. La compañía española de infraestructuras y servicios ACCIONA (ANA) informó ayer a través de un Hecho Relevante enviado a la CNMV, que su Consejo de Administración ha decidido iniciar el proceso de Oferta Pública Inicial de su filial , Corporación Acciona Energías Renovables, S.L. (en proceso de transformación en Sociedad Anónima), cabecera de la división de Energía, para su posterior cotización en las bolsas de valores españolas. La aprobación final de la Oferta se encuentra sujeta a la valoración que lleven a cabo los correspondientes órganos de administración de la sociedad, teniendo en cuenta, entre otros factores, las condiciones de mercado y el interés de los inversores.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
