Principales citas macroeconómicas En Estados Unidos se publicará el PMI final compuesto de enero
En Estados Unidos se publicará el PMI final compuesto de enero (vs 58 preliminar y55,3 anterior), PMI servicios 57,4e (vs 57,5 preliminar y 54,8 anterior), índice ISM Servicios 56,7e (vs 57,7 anterior) y la encuestas de empleo privado ADP (+50.000e vs -123.000 anterior).
En la Eurozona conoceremos también el PMI compuesto de enero 47,5e (vs 47,5 preliminar y 49,1 anterior), de servicios 45,0e (vs 45,0 preliminar y 46,4 anterior), el IPP mensual +0,7%e (vs +0,4% anterior), e IPC anual +0,6%e (vs +0,3% anterior) y mensual -0,1%e (vs +0,3% anterior). En Alemania tendremos el PMI compuesto 50,8e (vs 50,8 preliminar y 52 anterior) y de servicios 46,8e (vs 46,8 preliminar y 47 anterior). En Francia se publicará el PMI compuesto 47,0e (vs 47,0 preliminar y 49,5 anterior) y de servicios 46,5e (vs 46,5 preliminar y 49,1 anterior). En España también se publicará el PMI compuesto 46,0e (vs 48,7 anterior) y de servicios 45,0e (vs 48,0 anterior). En Italia también conoceremos el PMI compuesto 42,9e (vs 43,0 anterior) y de servicios 39,5e (vs 39,7 anterior).
Mercados financieros Las plazas europeas abren al alza tras los avances de ayer
Las plazas europeas abren al alza (futuros Eurostoxx +0,5%, S&P +0,4%) tras los avances de ayer, apoyados en buenas expectativas sobre las vacunas, con Astrazeneca mostrando eficacia del 82% con 3 meses entre las dos dosis (aunque Francia recomienda que sólo se aplica a adultos < 65 años, al igual que hiciera Alemania) y eficacia del 92% de la vacuna rusa Sputnik. Estas noticias refuerzan la tesis de recuperación de la actividad económica en el medio plazo, a lo que se suma la posibilidad de que Biden sea capaz de sacar adelante su plan de estímulo fiscal por 1,9 bln USD con mayoría simple (en vez de los habituales 60 votos).
En el plano macro, y después de unos sólidos datos de PMIs manufactureros a nivel global, hoy será el turno de los PMIs finales de servicios de enero, lastrados por las restricciones a la movilidad especialmente en la Eurozona, donde ahondarán en zona de contracción (45e vs 46,4 anterior) al contrario que en EEUU donde mantiene una mayor solidez (56,7e vs 57,7 anterior). Ya hemos conocido estos mismos datos en China, Caixin servicios 52 (vs 55,5e y 56,3 anterior), y Japón 46,1 (vs 45,7 anterior). También será relevante el primer dato de empleo americano del mes de enero, con la encuesta privada ADP, que podría mejorar ligeramente tras la destrucción de empleo observada en diciembre. En materia de precios, el repunte ya observado en economías europeas individuales en el mes de enero se reflejará en el IPC de enero de la Eurozona, +0,6%e i.a. vs -0,3% anterior, aún muy alejado del objetivo del BCE.
A nivel político, destacar en Italia que el presidente de la República podría encargar hoy a Mario Draghi formar gobierno de coalición, tras la la falta de éxito del ex – primer ministro Conte después de dos rondas de negociaciones. Consideramos que la opción de Draghi sería bien recibida por el mercado, dado su demostrado buen hacer (su “whatever it takes” evitó la crisis de deuda del 2012), y podría permitir recuperar la estabilidad política italiana evitando la celebración de elecciones anticipadas y evitando la llegada al poder de Salvini (Movimiento Cinco Estrellas).
En el plano empresarial, destacan los buenos resultados de Amazon después del cierre americano, batiendo ampliamente las expectativas, y el anuncio de Jeff Bezos de que cederá su puesto de consejero delegado a Andy Jassy (responsable de cloud y en la compañía desde 1997). Hoy destacamos en España los resultados de Santander.
Principales citas empresariales En España presenta resultados Santander y Atrys ofrecerá un Webinar por la OPA sobre Aspy Global Solutions
En España presenta resultados Santander (CC: 10:00h) y Atrys ofrecerá un Webinar por la OPA sobre Aspy Global Solutions.
En Estados Unidos presentan resultados Paypal Holdings Inc, Ebay Inc y Qualcomm Inc.
En Alemania presenta resultados Siemens Ag.
Análisis macroeconómico En la Eurozona se publicó el dato de PIB 4T20
En la Eurozona se publicó el dato de PIB 4T20, situándose en un -5,1% i.a. (vs -5,3%e y -4,3% anterior), y trimestral -0,7% (vs -0,9%e y vs +12,4% anterior). En España el dato de cambio en desempleo sumó 72.216 nuevos parados (36.800 anterior). Por su parte, en Francia el dato de IPC anual se situó en +0,6% (vs +0,3%e y 0,0% anterior), y en +0,2% el dato de IPC mensual (0,0%e y +0,2% anterior). En Italia se publicó el PIB 4T20 anual con una caída del -6,6% (-6,6%e y -5,1% anterior), así como el PIB trimestral con un -2,0% (-2,0%e y +16,0% previo).
Análisis de mercados Nueva sesión alcista en Europa impulsada por un mayor optimismo
Nueva sesión alcista en Europa (Eurostoxx +1,69%, Dax +1,56% y Cac +1,86%) impulsada por un mayor optimismo derivado de las noticias sobre vacunas (la vacuna rusa Sputnik V alcanza una eficacia del 92%) y la esperanza de un mayor estímulo fiscal en EE.UU. El IBEX registró la mayor subida con un avance del +1,96% hasta los 7.950,0 puntos, gracias al buen comportamiento del sector bancario y compañías cíclicas (especialmente turismo). En este sentido, los valores con mejor comportamiento fueron B. Sabadell (+7,14%), BBVA (+6,01%) e IAG (+5,34%). Por el lado negativo, las mayores caídas fueron las registradas por Pharmamar (-2,39%), ArcelorMitall (-0,98%) y Cellnex (-0,79%).
Análisis de empresas AmRest, Talgo y Amadeus ocupan las principales noticias empresariales
AmRest. Ventas preliminares del 4T20 (-24,9% vs 4T19).
AmRest anunció ayer a cierre de mercado sus ventas preliminares del 4T20. Destacamos lo siguiente:
1-. Las ventas para el 4T20 cayeron un -24,9% hasta los 397,9 mln eur (vs 426,7 mln eur R4e).
2-. En el año acumulado, las ventas cayeron un -22,4% hasta los 1.522 mln eur (vs 1.552 mln eur R4e y 1.538 mln eur consenso).
3-. Por mercados, destacamos el fuerte impacto en todas las zonas geográficas por las estrictas restricciones en los últimos meses a nivel mundial exceptuando China (Rusia: -31,3%, Europa Central: -26,0%, Europa Occidental: -24,8%, China: +2,9% y Otros: -22,8%.
Valoración:
1-. Valoración negativa e impacto negativo en cotización de las ventas preliminares, ya que se sitúan por debajo de nuestras estimaciones y las de consenso.
2-. Recordamos que los resultados del 4T20 y 2020 acumulado del grupo se publicarán el 25 de febrero.
Reiteramos nuestra recomendación de INFRAPONDERAR con P.O. de 5,23 eur/acción.
TALGO. Firma de contrato de mantenimiento con RENFE.
1-. Talgo ha comunicado la firma de un protocolo que extiende el firmado el pasado mes de septiembre para el mantenimiento integral de 15 trenes Avril de muy alta velocidad por un periodo de 30 años.
2-. El importe de la extensión asciende a 221,5 mln eur que se suman a los 399,2 mln eur adjudicado en septiembre.
3-. El protocolo se asigna a una sociedad mixta participada al 51% por Talgo y en un 49% por RENFE. Dicho esto, el importe total del contrato para Talgo asciende a 316,6 mln eur entre lo firmado ahora y en septiembre.
4-. Talgo espera extender este contrato a 15 trenes Avril de ancho variable.
Valoración:
1-. Noticia positiva puesto que, aunque este contrato era conocido desde el año 2016 y 2017, fechas en las que se adjudicó los contratos del AVE en España, parte del mercado ponía en duda la firma definitiva del contrato ante la crisis actual.
2-. El importe total de ambos contratos por 316,6 mln eur supone alrededor del 9,4% de la cartera a cierre del 1S20. Sin embargo, Talgo en sus presentaciones desde el momento de la adjudicación de estos contratos (2016 y 2017) incluía estos contratos como pendientes de firma, dando dos cifras de cartera de pedidos uno con estos contratos y otra sin ellos.
Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR y P.O. 5,40 eur/acc.
AMADEUS. Ha anunciado una emisión de Eurobonos por valor de 500 mln eur, vencimiento 2 años, con opción para el emisor de amortización anticipada por la totalidad en el plazo de 374 días desde la emisión, a un tipo de interés variable (Euribor + 65 pb) y precio de emisión 100,101% de su valor nominal. La fecha de emisión prevista es el 18 de febrero. El importe de la emisión se destinará a necesidades generales del grupo. Los términos de esta emisión son más favorables que las anteriores emisiones de Eurobonos, prueba de la mayor confianza del mercado en cuanto a las perspectivas de recuperación, y la compañía aprovecha las favorables condiciones de financiación para hacer frente al siguiente vencimiento de deuda, de 500 mln eur en noviembre 2021. P.O. 55 eur. Mantener.
La Cartera de 5 Grandes está formada por: Cellnex (20%), Grifols (20%), Indra (20%), Mapfre (20%) y Merlin (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2021 ha sido de +2,70%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
Renta 4 Banco, S.A., es una entidad regulada y supervisada por el Banco de España y EBA.
El presente análisis no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente análisis debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstos no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente análisis, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.
