Cuando International Business Machines presente sus resultados del cuarto trimestre hoy, los inversores estarán interesados en saber si la unidad de computación en la nube de la compañía está produciendo suficiente crecimiento para equilibrar la desaceleración provocada por la pandemia que ha golpeado a los otros negocios de la compañía tecnológica.
Es un difícil acto de equilibrio para el gigante de 109 años que ha tardado en reestructurar su negocio en un momento en que la demanda de sus servidores de gran estructura y otros hardwares se ha hundido y sus clientes comienzan a almacenar sus datos en servicios en la nube proporcionados por rivales como Amazon y Microsoft.
El gráfico de cinco años de IBM cuenta claramente esta historia.
Durante ese período, las acciones apenas se movieron, mientras que el NASDAQ de tecnológicas sube un 187% en el mismo período de tiempo.
IBM cerró ayer en 130,08 dólares.
Para invertir su fortuna, el nuevo director ejecutivo de IBM, Arvind Krishna, está apostando fuertemente por el software y los servicios en la nube híbrida, que se refiere a las empresas que utilizan una combinación de sus propios servidores y alquilan almacenamiento y potencia informática de grandes proveedores. En 2018, IBM gastó 34.000 millones de dólares en la compra de Red Hat para convertirse en líder de este campo.
En una teleconferencia con los analistas en octubre, según Bloomberg, Krishna ha dicho:
«De crecimiento al futuro, el caso de la nube híbrida es claro. Es una tremenda oportunidad valorada en 1 billón de dólares, con la mayor parte de la oportunidad empresarial ante nosotros».
Valoraciones atractivas
Para que su enfoque sea correcto, ha reestructurado su equipo, despedido a los trabajadores y anunciado el trimestre pasado que la compañía con sede en Armonk, Nueva York, dará lugar a un negocio de crecimiento más lento que gestiona los sistemas informáticos corporativos, dividiendo esencialmente a IBM entre la administración de TI heredada y una más reciente unidad de computación en la nube.
Estos impresionantes cambios, sin embargo, no han logrado influir en los inversores que siguen pensando que la empresa tiene muchos problemas de lucha en un entorno de intensa competencia en el mercado de la computación en la nube. En el tercer trimestre, IBM informó de su noveno trimestre consecutivo de descenso o estancamiento de las ventas y no proporcionó ninguna previsión, alegando la incertidumbre relacionada con la pandemia.
Las acciones de IBM, en nuestra opinión, se están convirtiendo en una opción atractiva por la que apostar, especialmente tras el claro cambio de la nueva administración hacia la computación en la nube. Estos pasos son alentadores y podrían desbloquear el valor de las acciones de IBM.
Las acciones de IBM ahora cotizan muy por debajo de las de sus homónimos. Su relación precio-beneficio de 10,96 veces es más barata que el múltiplo de 25 veces del ETF Technology Select Sector SPDR® (NYSE:XLK) y de 35 veces del ETF First Trust Cloud Computing (NASDAQ:SKYY). Pero, al mismo tiempo, IBM navega por un mercado difícil en el que Microsoft y Amazon ya han tomado una ventaja significativa.
En conclusión
Tras la adquisición de Red Hat, y con la nueva directiva ya establecida, creemos que IBM volverá lentamente a una ruta de crecimiento. El balance saludable de IBM, la deuda manejable y un rendimiento de dividendos de más del 5% hacen de sus acciones una apuesta que vale la pena considerar, especialmente cuando su cambio de rumbo está ganando fuelle.
Haris Anwar/Investing.com
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