Al día: principales eventos, economía y mercados -Zardoya Otis, tasa de desempleo de Zona Euro y EEUU, producción industrial, IPC de China…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

Zardoya Otis (ZOT): paga dividendo ordinario a cuenta 2020 por importe bruto de EUR 0,68 por acción;

Oryzon Genomics (ORY): participa en H.C. Wainwright Bioconnect Conference;

Economía y Mercados

ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Eurostat publicó el viernes que la tasa de desempleo de la Zona Euro, en términos ajustados estacionalmente se situó en el mes de noviembre en el 8,3% frente al 8,4% del mes de octubre. Los analistas esperaban que la tasa repuntara en el mes, hasta el 8,5%. En el mes de noviembre de 2019 la tasa de desempleo de la región era del 7,4%.

Eurostat dijo, además, que en noviembre 13,6 millones de personas estaban desempleadas en la Eurozona, lo que representa un descenso de 172.000 desempleados con relación a octubre y un aumento de 1,45 millones respecto a noviembre de 2019.

En noviembre, España, con una tasa de desempleo del 16,4% era el país de la Zona Euro con mayor paro. En las otras tres grandes economías de la región la tasa de desempleo se situó muy por debajo de la española. Así, en noviembre la tasa de desempleo de Alemania era del 4,5%; en Francia del 8,8% y en Italia del 8,9%.

Valoración: si bien es cierto que de las grandes economías de la Zona Euro España es la que más depende de servicios en los que se requiere contacto presencial, el problema del desempleo en el país es de tipo estructural ya que, a pesar de las reformas recientes, el mercado laboral español es muy poco flexible y las cargas sociales muy elevadas, lo que provoca la existencia de muchos contratos temporales y penaliza los de tipo indefinidos. Todo ello provoca que el desempleo se dispare al alza durante las crisis, muy por encima de los niveles de otras economías desarrolladas de características similares.

. La Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis, informó el viernes que la producción industrial aumentó en Alemania en noviembre el 0,9% con relación a octubre en datos ajustados estacionalmente y por calendario. El consenso de analistas esperaba un repunte inferior de esta variable en el mes, del 0,6%. En tasa interanual la producción industrial descendió el 2,6% en noviembre (-2,7% en octubre) frente al descenso del 4,2% que esperaban los analistas.

En comparación con febrero de 2020, justo antes del inicio de la crisis sanitaria, la producción industrial se situó en noviembre un 3,8% por debajo en términos ajustados estacionalmente y de calendario.

Con relación a octubre, la producción industrial, excluidas la energía y la construcción, aumentó en Alemania un 1,2%. Dentro de la industria, la producción de bienes intermedios aumentó en el mes el 2,4% y la producción de bienes de capital el 1,3%. Por su parte, la producción de bienes de consumo disminuyó un 1,7%.

A su vez, la producción de energía se redujo un 3,9% en noviembre, mientras que la producción de la construcción aumentaba un 1,4%.

Destatis publicó además que la balanza comercial de Alemania alcanzó en noviembre un superávit de EUR 17.200 millones frente a los EUR 19.400 millones del mes precedente y los EUR 17.400 millones esperados por los analistas. Si se ajustan las cifras estacionalmente y por calendario, el superávit comercial de Alemania se situó en EUR 16.400 millones en noviembre frente a los EUR 18.200 del mes de octubre y los EUR 16.000 millones esperados por los analistas.

En noviembre, las exportaciones descendieron el 1,3% en tasa interanual (+2,2% con relación a octubre), hasta los

EUR 111.700 millones, mientras que las importaciones lo hicieron el 0,1% (+4,7% con relación a octubre), hasta los

EUR 94.600 millones.

. Según dio a conocer el viernes el Instituto Nacional de Estadística francés, el INSEE, la producción industrial descendió en Francia el 0,9% con relación a octubre, sensiblemente menos de la caída del 1,6% que esperaban los analistas. En tasa interanual la producción industrial se contrajo en el mes analizado el 4,6% (-3,9% en octubre), también menos del 6,6% que esperaba el consenso de analistas.

Por su parte, la producción manufacturera subió en el mes de noviembre el 0,5% con relación a octubre, mientras que en tasa interanual bajó el 4,3% (-5,4% en el mes de octubre). Los analistas esperaban un descenso en el mes del 3,6% y uno del 8,5% en tasa interanual.

Por otra parte, señalar que el INSEE publicó que el consumo privado bajó en el mes de noviembre el 18,9% con relación a octubre, sensiblemente más del descenso del 13,9% que esperaban los analistas. En tasa interanual el consumo privado bajó en Francia en el mes analizado el 17,1% (+2,9% en octubre), también por encima del 13,3% que esperaban los analistas.

Valoración: el fuerte descenso de la producción industrial y del consumo privado en Francia en el mes de noviembre está directamente ligado al confinamiento impuesto por el Gobierno del país para intentar frenar la expansión de la pandemia. Estas cifras hacen pensar que la economía francesa va a volver a entrar en recesión en el 4T2020, algo que los principales institutos de análisis y el propio banco central de Francia ya dan como seguro. Está por ver cómo de profunda es la caída del PIB en el trimestre, pero el fuerte deterioro experimentado en noviembre por el consumo privado no augura nada bueno.

EEUU

. Associated Press informa que la líder de la Casa de Representantes de EEUU, Nancy Pelosi, dijo ayer que la institución que preside procederá con la legislación para destituir (impeachment) al actual presidente, Donald Trump, ya que considera que es una amenaza para la democracia, después del asalto al Capitolio. Hoy lunes, el equipo que lidera Pelosi tratará de que se realice una votación sobre una resolución apelando a que el vicepresidente Mike Pence y el resto de los funcionarios del Gobierno invoquen la vigesimoquinta enmienda, y que la votación se lleve a cabo mañana martes en la Casa de Representantes.

Después de ello, Pence y el Gabinete tendrían 24 horas para actuar antes de que la Casa de Representantes continúe con el proceso de destitución. La estrategia de los demócratas sería condenar las acciones de Trump de forma rápida pero aplazar su juicio en el Senado hasta 100 días después. De esta forma, el presidente electo Joe Biden podría enfocarse en otras prioridades después de ser proclamado el 20 de enero. Existen algunas dudas de que el proceso de destitución de Trump pueda realizarse antes de la proclamación de Biden. De hecho, el líder Republicano del Senado, Mitch McConnell dijo que el mismo no podría comenzar en el actual calendario antes del 20 de enero.

. El presidente electo de EEUU, Joe Biden, dijo que ofrecerá detalles de su primera propuesta de ayuda para combatir el efecto negativo del Covid-19 el próximo jueves, con un importe que se situará probablemente en algunos billones de dólares. Biden ha indicado que el paquete de ayuda constituye su primera prioridad tras su proclamación del 20 de enero. Además, el mandatario remarcó que su propuesta incluirá los aspectos que habían quedado en duda en las propuestas anteriores de ayuda, como el elevar los cheques de ayuda directa de $ 600 a $ 2.000 por persona; la expansión de las ayudas contra el desempleo; las ayudas a los alquileres; así como las ayudas a los gobiernos y entidades locales y estatales, incluyendo sistemas escolares, y departamentos de policía y bomberos; y destinar un importe a la distribución de las vacunas.

. El Departamento de Trabajo publicó el viernes que la economía de EEUU destruyó 140.000 empleos no agrícolas en el mes de diciembre, cifra que contrasta negativamente con los 105.000 nuevos empleos que esperaban los analistas. En el mes se destruyeron 95.000 empleos privados (+115.000 esperados). En el mes, además, se crearon 38.000 empleos en el sector de las manufacturas (+25.000 esperados), mientras que se destruyeron 498.000 empleos en el sector del ocio y la restauración. Además, se destruyeron 45.000 empleos en la administración federal. Por su parte, la construcción generó 51.000 nuevos puestos de trabajo. La pérdida de empleo en diciembre es la primera en ocho meses, desde que la reapertura de la economía estadounidense tras el confinamiento de marzo y abril.

La tasa de desempleo, por su parte, se mantuvo estable en diciembre en el 6,7%, mejorando de esta forma el 6,8% que esperaban los analistas.

A su vez, los ingresos medios por hora aumentaron en diciembre el 0,8% con relación a marzo y el 5,1% en tasa interanual, superando en ambos casos las estimaciones de los analistas que eran respectivamente del 0,2% y del 4,4%.

Por último, destacar que el número medio de horas de trabajo semanales bajó hasta las 34,7 desde las 34,8 horas del mes de octubre, que era lo que esperaban los analistas.

Valoración: las nuevas restricciones a la movilidad de las personas y a la actividad en determinados sectores, especialmente en el de la restauración, pasaron factura al mercado laboral estadounidense en el mes de diciembre, algo que no debería sorprender a nadie y que ya anticiparon las cifras de empleo privadas del mismo mes dadas a conocer dos días antes por ADP.

Como todo en esta crisis, el desempleo “va por barrios”, con el sector servicios como el más penalizado y el manufacturero y el de la construcción aguantando mucho mejor.

Señalar que el hecho de que la tasa de desempleo no haya repuntado en el mes es consecuencia de que hay personas que están abandonando el mercado laboral, entre otras cosas para cuidar de sus hijos y de personas mayores.

Los mercados obviaron estas cifras negativas ya que los inversores están convencidos de que la nueva Administración demócrata se verá presionada para aprobar un nuevo programa fiscal de ayudas. El problema de todo esto es el déficit y la deuda, que se está acumulando a ritmos muy elevados y que condicionará la marcha de esta economía en el futuro. Este hecho sí está afectando al mercado de bonos, activos que llevan varios días depreciándose y cuyas rentabilidades están repuntando con fuerza.

CHINA

. El índice de precios al consumo (IPC) de China aumentó un 0,2% en diciembre, en contraste con la caída del 0,5% del último mes, que fue la peor lectura de la última década y frente al 0,0% que esperaba el consenso de economistas encuestado por The Wall Street Journal. Los precios de los alimentos aumentaron un 1,2% en diciembre, recuperándose de la caída del 2,0% de noviembre. Los precios de las frutas, de la ternera y del cordero aumentaron sus subidas en diciembre, mientras que se redujeron las caídas de los precios de la carne de cerdo y de los huevos, según los datos de la Oficina Nacional de Estadísticas. Los precios no alimentarios se mantuvieron sin cambios en diciembre, frente a la caída del 0,1% de noviembre.

En el conjunto de 2020 el IPC de China aumentó un 2,5%, lectura muy inferior al objetivo del Gobierno chino del 3,5%.

Mientras, el índice de precios de la producción (IPP) cayó un 0,4% en diciembre, mejorando la caída del 0,8% prevista por el consenso de economistas, y tras la caída del 1,5% de noviembre. La recuperación de la demanda doméstica y las subidas de los precios globales de las commodities impulsaron al alza los precios franco fábrica, según indicaron economistas de la Oficina Nacional de Estadísticas china.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities