Al día: principales eventos, economía y mercados -REE, PMI manufacturas, confinamiento global en Inglaterra, ventas de turismos…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española

· Cie Automotive (CIE): descuenta dividendo ordinario a cuenta 2020 por importe bruto de EUR 0,25 por acción; paga el día 7 de enero;

· Red Eléctrica (REE): descuenta dividendo ordinario a cuenta 2020 por importe bruto de EUR 0,2727 por acción; paga el día 7 de enero;

Economía y Mercados

· ESPAÑA

. La consultora IHS Markit publicó ayer que el índice de gestores de compras de los sectores de las manufacturas, el PMI manufacturas, subió en el mes de diciembre hasta lo s 51,0 puntos desde los 49,8 puntos del mes de noviembre. La lectura, no obstante, quedó por debajo de los 53,0 puntos que esperaban los analistas. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.

Según la consultora, en el mes de diciembre se observó un comportamiento mixto en el sector manufacturero español, ya que un repunte positivo de la demanda externa fue nuevamente contrarrestado por una persistente debilidad de la demanda interna. Puesto que el turismo y la hostelería están tenien do dificultades para hacer frente a la pandemia, hubo una considerable acción en cadena para los productores que abastecen a estos sectores. A los desafíos a los que se enfrenta la economía manufacturera se suman las crecientes presiones de los costes, y los datos más recientes muestran que el precio de los insumos aumentó a la tasa más fuerte de casi tres años a medida que la escasez de suministros impulsó al alza los costes. Ante la consecuente reducción de los márgenes de beneficios, algunas empresas no tuvieron otra opción que aumentar sus tarifas. A pesar de la actual incertidumbre a corto plazo, las empresas se están mostrando cada vez más optimistas acerca de los resultados de sus negocios en el plazo de doce meses. La confianza de las empresas se centra en las esperanzas de que la pandemia se habrá superado totalmente para finales del próximo año, y que en consecuencia la actividad delmercado y la demanda se encontrarán bien encaminad as hacia la recuperación.

. Según datos del Instituto Nacional de Estadística (INE), las pernoctaciones en alojamientos extrahoteleros (apartamentos turísticos, campings, alojamientos de turismo rural y albergues turísticos) superaron los 1,4 millones el pasado mes de noviembre, lo que representa un descenso en tasa interanual del 75%, el descenso más pronunciado desde el pasado mes de julio. En noviembre las pernoctaciones de los españoles bajaron el 62,1%, mientras que el de extranjeros lo hicieron el 80,7%. Con la caída del noviembre, esta variable acumula nueve meses consecutivos de retrocesos interanuales.

. Según datos de las patronales de fabricantes (Anfac ), concesionarios (Faconauto) y distribuidores (Ganvam), las ventas de turismos y todoterrenos descendieron en España en2020 el 32,3% en tasa interanual, hasta las 851.211 unidades en lo que representa el segundo ejercicio consecutivo de caídas (-4,8% en 2019). Desde 2014 no se registraban ventas por debajo del millón de vehículos.

Por canales de venta, el de particulares registró una caída del 27,1% en el conjunto de 2020, hasta totalizar 427.378 unidades. Por su parte, el de empresas registró un descenso de ventas del 24,4%, hasta las 327.732 unidades. Por último, en el canal de alquiladores las ventas bajaron un 59,7%, hasta las 96.101 unidades.

En el mes de diciembre estanco las ventas se mantuvieron estables con relación a diciembre de 2019, en las 105.841 unidades. Por canales, las del segmento de particulares aumentaron el 3,5% en tasa interanual, hasta los 51.881 vehículos, las del de empresas aumentaron el 18,1%, hasta los 46.567 vehículos y las del de alquiladores experimentaron un descenso del 54,6%, hasta los 7.393 vehículos.

· ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. El índice de gestores de compras de los sectores manufactureros de la Zona Euro, el PMI manufacturas que elabora la consultora IHS Markit, subió en el mes de diciembre hasta los 55,2 puntos desde los 53,8 puntos del mes de noviembre. No obstante, la lectura quedó algo por debajo de su preliminar de mediados de mes, que había sido de 55,5 puntos y que era lo que esperaba el consenso de analistas. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma. En el mes de diciembre se pudo apreciar la aceleración del ritmo de crecimiento de los componentes del índice que miden la producción y los nuevos pedidos, mientras que la escasez de la oferta está provocando retrasos en las entregas e in crementos de los precios en la región.

Según refleja el informe de la consultora, aunque los tres grandes grupos de mercado registraron una mejora de las condiciones operativas desde noviembre, los ritmos de crecimiento fueron notablemente diferentes. De este modo, los productores de bienes de capital registraron el incremento más fuerte, seguidos por los del sector de bienes intermedios que también señalaron un marcado crecimiento. En contraste, solo se observó un fortalecimiento marginal de las condiciones operativas entre los productores de bienes de consumo.

Por países, el crecimiento fue de nuevo liderado por Alemania, donde el ritmo de expansión fue el mejor en casi tres años, y los Países Bajos, que registró su mejor resultado en más de dos años.Irlanda también disfrutó de una fuerte expansión (la más fuerte en cinco meses). El resto de los países cubiertos por el estudio apuntaron a mejoras relativas en sus lecturas del índice PMI en el último período de la encuesta. Austria e Italia experimentaron un crecimiento só lido, en comparación con los incrementos mucho más modestos en Francia y España. Grecia siguió siendo el único país en territorio de contracción del sector manufacturero.

De las lecturas de las principales economías de la Zona Euro cabe destacar que la lectura final de diciembre del PMI manufacturas de Alemania subió hasta los 58,3 puntos desde los 57,8 puntos de noviembre, aunque quedó por debajo de su lectura preliminar de mediados de mes, que había sido de 58,6 puntos y que era lo esperado por los analistas. Por su parte, la lectura final de diciembre del PMI manufacturero de Francia subió hasta los 51,1 puntos desde los 49,6 puntos de noviembre, quedando en línea con su lectura preliminar de mediados de mes, que era lo estimado por el consenso. Por último, el PMI manufacturero de Italia se situó en los 52,8 puntos frente a los 51,5 puntos de noviembre y a los 54,0 puntos que esperaban los analistas.

Valoración: la actividad manufacturera de la Zona Euro siguió mo strándose en diciembre resistente a los efectos dela pandemia en la región, aunque se pudo apreciar en t odas las lecturas una ligera desaceleración del rit mo de expansión en la segunda quincena del mes. No obstante, la actividad en el sector dista de estar comportándose de formasimilar en todos los países, con la de Alemania expandiéndose al ritmo más elevado en 34 meses y la de Países Bajos al de 27 meses, mientras que en países como Francia y España la actividad está prácticamente estancada y en Grecia continúa contrayéndose.

Por otra parte, señalar que la publicación de las lecturas finales de los índices fue obviada ayer por los inversores, al estar muy en línea con lo esperado y, por ello, descontadas por los inversores.

· REINO UNIDO

. La agencia Bloomberg informa de que el primer ministro de Reino Unido, Boris Johnson, anunció ayer un tercer confinamiento global en Inglaterra, con el cierre de colegios y ordenando a sus ciudadanos que se queden en casa, entre serias advertencias de que el Servicio Nacional de Salud está en riesgo de saturarse. Las medidas de eme rgencia comenzarán de forma inmediata y durarán hasta el 15 de febrero. Jonson dijo que no tenía más remedio q ue cerrar todas las actividades sociales, la educación y los viajes no esenciales ante la gravedad del fuerte resurgimiento de los contagios. Medidas similares se están llevando a cabo en el re sto de Reino Unido. El Gobierno tiene como objetivo vacunar a los 13,9 millones de personas más vulnerables y a sus cuidad ores hasta mediados de febrero para que las restricciones puedan comenzar a levantarse.

. Reino Unido comenzó ayer a suministrar a su poblaci ón la vacuna conta el Covid-19 desarrollada por la Universidad de Oxford junto a la farmacéutica británica AstraZeneca. El proceso de vacunación se inició cinco días después de haber sido autorizada la vacuna para su uso de emergencia. Esta es la segunda vacuna contra el Covid-19 autorizada en este país tras la desarrollada por Pfizer y BioNTech, vacuna que lleva ya varias semanas siendo suministrada a la población.

Valoración: si bien la eficacia real de la vacuna de AstraZeneca ha sido puesta en duda por la falta de transparencia a la hora de presentar la compañía los resultados de su estudio, lo cierto es que la misma presenta importantes ventajas logísticas con relación a las de Pfizer y BioNTech y a la de Moderna, al no tener que ser conservada a temperaturas tan bajas. Además, es más barata, siendo la capacidad deproducción de AstraZeneca superior a la de las otr as compañías. Entendemos que esta vacuna es ideal para su distribución en países en vías de desarrollo, cuya estructu ra de distribución logística está menos desarrollada que en los paísesoccidentales. De momento esta vacuna no ha sido aprobada ni en la Zona Euro ni en EEUU, donde no se prevé que la FDA la autorice antes del mes de abril.

. El índice de gestores de compras de los sectores manufactureros del Reino Unido, el PMI manufacturas que elabora la consultora IHS Markit, subió en el mes de diciembre hasta los 57,5 puntos desde los 55,6 puntos del mes de noviembre. Además, la lectura quedó algo por encima de su preliminar de mediados de mes, que había sido de 57,3 puntos y que era lo que esperaba el consenso de analistas. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.

Según la consultora, el nivel del PMI manufacturas s e vio impulsado en el mes de diciembre principalmente por el alargamiento de los plazos de entrega de los proveedores y un aumento sustancial de las existencias de compras como parte de los preparativos antes del final del período de transición para el brexit, algo que también impulsó la entrada de nuevos pedidos.

Valoración: esperamos que, una vez superados los preparativos para evitar cualquier interrupción en la cadena de suministros por el brexit, preparativos que han impulsado tanto los nuevos pedidos como los inventarios a sus niveles más elevados multianuales, este indicador comience a mostrar más fielmente el estado real de la actividaden el Reino Unido, uno de los países más afectados por la pandemia y que mayores restricciones ha impuesto durante la llamada “segunda ola” de la misma.

· EEUU

. La presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Loretta Mester, dijo ayer que la política monetaria deberá permanecer altamente acomodaticia por algún tiempo dada la trayectoria de recuperación gradual actual. Mester destacó que la dinámica intrínseca de la economía sugiere que la inflación no va subir de forma rápida por encima del 2%. Además, Mester dijo que las perspectivas económicas a corto plazo es probable que sean débiles, mientras que las perspectivas a medio plazo probablemente muestren una mejora considerable. En su opinión, el impacto de los nuevos rebrotes de contagios en EEUU y otros países constituyen un obstáculo a corto plazo, mientras que los d esarrollos de las vacunas, y un momento de recuperación más fuerte de los esperado han elevado la confianza en las previsiones más a largo plazo. Por último, añadió que ninguna de las distintas fases debería garantizar cambios de política monetaria, salvo que la economía evolucione de forma muy diferente o los factores de riesgo amenacen los objetivos de dicha política.

. Según la lectura final del mes de diciembre, el índice de gestores de compra del sector de las manufacturas, el PMI manufacturas de EEUU, subió hasta los 57,1 puntos des de los 56,7 puntos del mes de noviembre. La lectura superó igualmente su preliminar de mediados de mes, que había sido de 56,5 puntos y que era lo esperado por los analistas. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.

Según IHS Markit, la consultora que elabora los índi ces, en el mes de diciembre los fabricantes informaron de un final sólido para 2020, en el que tanto la producción como los pedidos continuaron creciendo, aunque las tasas de expansión se desaceleraron como resultado del aumento del número de casos de coronavirus y las restricciones implementadas por las autoridades para intentar combatir la pandemia. Cabe destacar que los productores de bienes de consumo informaron de un significativo descenso de los pedidos y de la producción, lo que refleja que el consumo de ha debilitado tras el resurgimiento de los casos de Covid-19. No obstante, los productores de maquinaria y de equipos dijeron que la demanda era fuerte y sostenida, lo que sugiere que las empresas están au mentando sus inversiones. A los productores de insumos de otras fábricas también les fue bien, ya que los fabricant es buscaron reabastecer sus almacenes. Sin embargo, la encuesta también destaca cómo los fabricantes ahora no solo se enfrentan a condiciones de demanda más débiles d ebido a la pandemia, sino que también ven que la misma perturba aún más las cadenas de suministro, lo que está pr ovocando retrasos en los envíos. Estos retrasos están limitan do la capacidad de producción y están elevando considerablemente los precios de los insumos de los productores, lo que se suma a los problemas del sector.

Valoración: a pesar del resurgimiento de los casos de Covid-19 en el país y de las restricciones impuestas a la movilidad de las personas y a algunas actividades empresariales por las autoridades, el sector de las manufacturas estadounidense cerró 2020 mostrando gran resistencia y solidez. Está porver si es capaz de mantener este ritmo de expansió n durante los próximos meses, cuando se espera que la situación e pidemiológica empeore aún más.

. El Departamento de Comercio publicó el lunes que el gasto en construcción aumentó en el mes de noviembre el 0,9% con relación a octubre, lectura que quedó ligeramen te por debajo del 1,0% que esperaban los analistas. Por su parte, la tasa de crecimiento del gasto en construcción de octubre fue revisada al alza desde una del 1,3% inicial a una del 1,6%.

En tasa interanual esta variable creció en noviembre el 3,8% (+4,3% en octubre).

Cabe destacar que el gasto para la construcción de nuevas viviendas subió en el mes el 2,6%. A su vez, el gasto en construcción para el resto de conceptos como el gasto en construcción no residencial o el gasto público en construcción descendió en noviembre el 0,6% con relación a octubre.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities