Principales citas macroeconómicas En Estados Unidos se publica la encuesta manufacturera de Nueva York de diciembre y en Francia, el IPC final de noviembre
En Estados Unidos se publica la encuesta manufacturera de Nueva York de diciembre, 6,9e (vs 6,3 anterior). También conoceremos el índice de precios a la importación de noviembre, mensual +0,3%e (vs -0,1% anterior) y anual (vs -1,0% anterior), y la producción industrial mensual +0,3%e (vs +1,1% anterior).
En Francia será el turno del IPC final de noviembre, mensual +0,2%e (vs +0,2% preliminar) y anual +0,2%e (vs +0,2% preliminar).
Mercados financieros Apertura sin apenas movimientos en las plazas europeas en una jornada que estará protagonizada por los resultados de Inditex
Apertura sin apenas movimientos en las plazas europeas (futuros Eurostoxx -0,2%, futuros S&P +0,1%) en una jornada que estará protagonizada por los resultados de Inditex y en la que podríamos tener novedades en torno al levantamiento de veto por parte del BCE para que la banca europea retome el pago de dividendos a partir de ene-21. De fondo, continuamos pendientes de las negociaciones en torno al Brexit.
A nivel político en EEUU, la votación de los Colegios Electorales dio ayer como ganador a Biden, si bien será el Congreso el que tenga que certificar dichos votos, algo que no ocurrirá hasta el 6 de enero y donde no descartamos volatilidad al mantenerse aún reclamaciones por parte de Trump en el Tribunal Supremo (adicionales a la de Texas).
En el plano pandémico-económico, continúan endureciéndose las restricciones para frenar la expansión del Covid, sumándose Londres, Italia y Holanda a la decisión de Alemania de adoptar medidas más duras con el consiguiente impacto negativo en el crecimiento económico. Todo ello en medio de noticias de que Reino Unido habría localizado una variante del coronavirus que se propaga con rapidez.
En cuanto al mercado del crudo, la OPEP ha vuelto a recortar sus previsiones de demanda de crudo para el 1T21 en 1 mln de barriles diarios, señalando una vez más que la incertidumbre sigue siendo elevada en torno a la evolución de la pandemia y las campañas de vacunación, así como cambios estructurales en los hábitos de los consumidores a raíz del estallido de la crisis del Covid. Este recorte llega apenas tres semanas antes de que la OPEP+ tome una decisión sobre el aumento en 500.000 b/d adicionales.
En el plano macro, hemos conocido en China la producción industrial de noviembre +7% i.a. (vs +7%e y +6,9% anterior) y las ventas al por menor del mismo mes +5% (vs +5,0%e y +4,3% anterior), que siguen mostrando una recuperación en V de la única economía entre las grandes que crecerá en 2020. De cara al resto de la jornada estaremos pendientes en Estados Unidos de la encuesta manufacturera de Nueva York, el primer indicador adelantado de ciclo del sector manufacturero de diciembre con expectativas de relativa estabilidad (vs 6,3 anterior).
Principales citas empresariales En España presenta resultados Inditex
En España destacamos la presentación de resultados de Inditex.
Análisis macroeconómico En la Eurozona sorpresa positiva en los datos de producción industrial de octubre
En la Eurozona sorpresa positiva en los datos de producción industrial de octubre, mensual +2,1% (vs +1,8%e y +0,1% anterior revisado al alza) y anual -3,8% (vs -4,4%e y -6,3% anterior revisado al alza).
Análisis de mercados Sesión de alzas generalizadas en Europa
Análisis de empresas Aena, Telefónica y BBVA ocupan las principales noticias empresariales
Aena. Se han publicado las estadísticas de tráfico de los aeropuertos españoles de noviembre, que continúan acelerando las caídas con respecto a 2019, y se contrae un 84,1% hasta los 2,91 mln de pasajeros. En el acumulado del año el tráfico se ha contraído -71,9%. Cifras por debajo de nuestras expectativas, por lo que reiteramos el mensaje de prudencia en el valor, ya que todavía es limitada la visibilidad sobre la recuperación del tráfico. Recordamos que en las últimas semanas se han adoptado nuevas medidas de restricción de movimientos en distintas regiones europeas que podrían traer a deterioros adicionales sobre las previsiones de nivel de tráfico estimado para el corto plazo. Reiteramos infraponderar, P. O. 115,33 eur.
Telefónica. El consorcio formado por Telefónica, TIM y América Móvil ha logrado adjudicarse los activos subastados de Oi, el cuarto operador brasileño de telefonía móvil, por 16.500 mln BRL (en torno a 2.700 mln eur). El consorcio fue informado por los gestores del proceso de suspensión de pagos de Oi de que la suya era la única oferta. El mercado brasileño, por tanto, pasará de tener 4 a 3 operadores. Noticia positiva, aunque esperada, que servirá para que Telefónica refuerce su posición de liderazgo en Brasil, uno de los países estratégicos para la compañía. P.O. 5,7 eur. Sobreponderar.
BBVA. Una vez obtenidas las autorizaciones BBVA pone en marcha su acuerdo de bancaseguros con Allianz (anunciado en abril). De este modo, BBVA ya ha transmitido a Allianz la mitad más una acción de la sociedad BBVA Seguros Generales. Una venta por la que BBVA Seguros ha percibido un importe total de aproximadamente 274 mln de euros. Adicionalmente, como se señaló en el hecho relevante de fecha 27 de abril de 2020, Allianz podría abonar a BBVA Seguros un precio variable de hasta 100 mln de euros en función de la consecución de determinados objetivos de negocio y de determinados hitos previstos en el plan de integración acordado por las partes. Se estima que la operación, sin tener en cuenta el precio variable antes referido, supondrá un resultado positivo neto de impuestos de aproximadamente 300 mln de euros (10% del beneficio neto 2020 R4e sin impacto del ajuste de fondo de comercio de Estados Unidos) y un impacto positivo en el CET1 “fully loaded” del Grupo BBVA de aproximadamente 7 puntos básicos. Impactos que se recogerán en Estos impactos se verán reflejados en los estados financieros del grupo BBVA de cierre del ejercicio 2020.
Por otro lado, según prensa la Agencia Española de Protección de Datos (AEPD) ha impuesto a BBVA una multa de 5 mln de euros por la infracción de varios puntos del Reglamento General de Datos (RGPD). Ahora el banco procederá a recurrir la resolución. El importe es poco significativo y por tanto no esperamos que tenga impacto en cotización. Sobreponderar. P.O 4,63 eur/acc.
La Cartera de 5 Grandes está formada por: Cellnex (20%), Grifols (20%), Indra (20%), Mapfre (20%) y Merlin (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2020 es de -0,44%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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