Al día: principales eventos, economía y mercados -Applus, BCE, Sentimiento Inversor de la Zona Euro, vacunación Reino Unido…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

· Applus Services (APPS): participa en Morgan Stanley Business Services Conference;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

· Finnair (FIA1S-FI): ventas, ingresos y estadísticas de tráfico de novie mbre 2020;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

· AutoZone (AZO-US): 1T2021; 

· Barnes & Noble Education (BNED-US): 2T2021;

· GameStop (GME-US): 3T2020;

Economía y Mercados

· ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. La agencia Bloomberg informó ayer de que Ed Sibley, vicegobernador del Banco Central de Irlanda y miembro del consejo de supervisión del Banco Central Europeo (BCE), dijo en una entrevista que la continua incertidumbre, la necesidad de preservar el capital para los préstamos y los problemas de reputación de los bancos “habl aban a favor de extender la recomendación de que las entid ades no abonen dividendos” . La cuestión es cómo implementarlo en la práctica, porque el BCE no tiene los poderes pa ra hacer cumplir una prohibición general a la que se oponen las entidades. Según Sibley, «en general, se estaría mejo r si se esperara otros seis meses (antes de volver a pagar dividendos).

En ese sentido, afirmó que en la práctica es un verdadero desafío.

Otras opciones ofrecidas por los bancos centrales han sido permitir que solo los bancos más fuertes de vuelvan fondos a los accionistas. Ese enfoque también es complicado, según Sibley, ya que anima a los bancos a priorizar los intereses a corto plazo de los inversores sobre su salud financiera a largo plazo y se arriesga a que se revele información no pública sobre cómo el BCE ve las fallas de gobierno de ciertos prestamistas.

El BCE recomendó a principios de este año que los bancos no pagaran dividendos ni recompraran acciones, al menos hasta finales de 2020. El BCE en principio no tiene la base legal para emitir una prohibición general, pero los grandes bancos lo aceptaron después de que el supervisor principal, Andrea Enria, dijera que podía imponer medidas jurídicamente vinculantes de forma individual.

Cabe recordar que tanto el Banco de Inglaterra (BoE) como el BCE han dicho que anunciarán sus decisiones so bre dividendos a finales de año. El BCE dará a conocer sus proyecciones económicas el jueves, proporcionando una información clave para los reguladores, así como su última decisión del año en materia de política monetaria. Por su parte, el BoE publica su Informe de Estabilidad Financiera al día siguiente.

Valoración: seguimos pensando que hay demasiada incertidumbre sobre el impacto tanto de la primera ola de la pandemia como de la segunda en las economías europeas y, por tanto, en la potencial morosidad crediticia que pueden generar, como para que el BCE autorice tan pronto como en su reunió n del jueves la reanudación del pago de dividendos por parte de las entidades a las que supervisa. Sería toda una sorpresa que, sin embargo, sería muy bien recibida por la cotización de los bancos europeos.

Las declaraciones de Sibley sentaron bastante mal ayer a los bancos europeos, cuyas cotizaciones se resintieron tras conocerse las mismas.

. El índice del Sentimiento Inversor de la Zona Euro, que elabora la consultora Sentix, subió en el mes de diciembre hasta los -2,7 puntos desde los -10,0 puntos del mes de noviembre, alcanzando de este modo su lectura más elevada desde el pasado mes de febrero. Los analistas esperaban una mejora del índice sensiblemente menor, hasta los -8,3 puntos.

Se pudieron apreciar avances tanto en el índice que mide la situación actual, que pasó desde los -32,3puntos de noviembre a los -30,3 puntos en diciembre, como en el de expectativas, que subió hasta los +29,3 puntos, su lectura más elevada desde el mes de abril de 2015.

Detrás de esta sorprendente mejora del sentimiento inversor en la Eurozona estarían, principalmente, las noticias relacionadas con la eficiencia de las vacunas contra el Covid-19 y sobre su pronta aprobación, lo que hace pensar a los inversores que la pandemia podría terminar controlá ndose. Además, otros factores como el resultado de l as elecciones presidenciales y legislativas estadounidenses o las expectativas sobre las políticas monetarias de los bancos centrales también habrían propiciado la recuperación de estos índices en diciembre.

. La Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis, publicó ayer que la producción industrial creció en Alemania el 3,2% en el mes de octubre con relación a septiembre en datos ajustados estacionalmente y por calendario. El consenso de analistas esperaba un repunte menor de esta variable en el mes, del 1,5%. En tasa interanual la producción industrial alemana se contrajo el 3,0% en octubre, tras haberlo hecho el 6,7% en septiembre. Los analistas esperaban una caída superior a la real, del 4,8%.

En comparación con el mes de febrero, justo antes de que comenzara la crisis sanitaria en el país, la producción industrial alemana se situó en octubre un 4,9% por debajo en datos ajustados estacionalmente y por calendario. En el sector del automóvil, la rama más importante de la industria manufacturera alemana, la producción subió el 9,9% en octubre con relación a septiembre, situándose un 6,0% por debajo del nivel que tenía en febrero.

Si se excluye la producción de energía (+4,0% en el mes) y la de la construcción (+1,6% en el mes), la producción industrial alemana subió en el mes de octubre el 3, 3% con relación a septiembre . Destacar que la producción de bienes intermedios creció el 4,0% y la de bienes de capital el 5,2%. Por su parte, la producción de bienes de consumo bajó el 2,4%.

· REINO UNIDO

. El Reino Unido iniciará hoy el proceso de vacunación de su población contra el Covid-19 con la vacuna desarrollada por la estadounidense Pfizer y la alemana BioNTech. Las primeras dosis se administrarán a los sanitar ios, a los cuidadores de personas mayores y a los mayores de 80 años. De esta forma, el Reino Unido se convierte en el primer país occidental en vacunar a su población contra el Covid-19.

Según informó ayer la CNBC, en el Reino Unido se han elegido cincuenta hospitales para que actúen como «centros» de vacunas en el Reino Unido y estos actuarán como el lugar principal donde se administran las vacunas. Posteriormente, la vacuna se extenderá a los centros de salud comunita rios, como los consultorios médicos, para facilitar un programa de vacunación más general, donde la prioridad dependerá de la edad y la necesidad clínica de las distinta s personas.

Em principio, y según confirmó Pfizer a CNBC, el Reino Unido recibirá inicialmente alrededor de 800.000 d osis desde su centro de fabricación en Puurs, Bélgica de los 40 milones de dosis contratadas. No obstante, se desconoce el calendario de entrega real.

Valoración: a partir de ahora los inversores seguirán muy de cerca el proceso de vacunación, tanto a partir de hoy en el Reino Unido como, muy probablemente, a partir del fin de semana en EEUU. De la eficiencia del mismo y de la receptividad que muestre la población a vacunarse va a depender en gran medida el éxito que se busca: el controlar lo antes posible la propagación del virus y volver de este modo a una v ida que se asemeje a la normal.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities