Al día: principales eventos, economía y mercados -déficit comercial, BCE, FMI, ventas de viviendas, AstraZeneca…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

· Oryzon Genomics (ORY): participa en Spanish BPD Association Borderline Personality Disorder Day;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

· Foot Locker (FL-US): 3T2020;

Economía y Mercados

· ESPAÑA

. Según datos del Ministerio de Industria, Comercio y Turismo, el déficit comercial alcanzó los EUR 11.105 millones en 9M2020, lo que representa un descenso del 56,4% en tasa interanual. En el periodo las exportaciones bajaron el 12,6%, hasta los EUR 188.401 millones, mientras que las importaciones lo hicieron un 17,2%, hasta los EUR 199.507 millones. De esta forma la tasa de cobertura (cociente entre exportaciones e importaciones) se situó en el 94,4% frente al 89,4% registrado en 9M2019.

A su vez, el saldo no energético alcanzó un superávit de EUR 116 millones frente al déficit de EUR 7.910,2 millones generado en 9M2019, mientras que el déficit energético se redujo un 36%, hasta los EUR 11.221,2 millones (EUR 17.535,5 millones en 9M2019).

Valoración: el descenso del déficit comercial es beneficioso para el cálculo del PIB español, aunque no hay que llevarse a engaños. España es un país que importa mucho más delo que exporta, algo que, si bien se ha corregido sensiblemente en las últimas décadas, sigue siendo así. Además, lasmportaciones, entre ellas las de productos energéticos, van muy ligadas a la fortaleza del consumo privado. Es por ello que esta fuerte caída del déficit comercial de España en9M2020 enmascara en gran medida la debilidad de la demanda interna.

· ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), la francesa Christine Lagarde, dijo ayer en un discurso ante el Parlamento Europeo que las medidas de política monetaria vigentes como PEPP y TLTRO probablemente seguirán siendo las principales herramientas para el banco central y actuarán enérgicamente para ayudar a la economía. El desafío para el BCE será apoyar la economía hasta que la vacuna esté disponible y la recuperación coja mpulsoi. Es por ello que Lagarde dijo que es más importante que nunca qu e la política fiscal y monetaria trabajen de la mano.

Además, dijo que la actividad económica de la Zona Euro ha perdido impulso en el 4T2020 con el resurgimiento de casos de virus, algo que lastra al sector servicios en particular. Además, señaló que el BCE espera que la inflación general se mantenga en territorio negativo hasta principios de 2021 y destacó que el paquete de estímulos de la Unión Europea (UE) debe estar operativo sin demora. Por último, señaló que el BCE mantendrá las condiciones favorables dura nte el tiempo que sea necesario para respaldar el empleo y el crédito.

Valoración: los bancos centrales siguen presionando a los políticos para que implementen nuevas medidas de política fiscal que complementen la suyas a nivel monetario, más aún en estos momentos en los que la segunda ola de la pandemia puede llegar a impactar muy negativamente en el crecimiento económico global.

. Según publicó ayer la agencia Bloomberg, el Fondo Monetario Internacional (FMI) había dicho que Alemania debería estar lista para desplegar apoyo fiscal adicional si es necesario hasta que haya evidencia de una recuperación económica sostenida . El FMI había señalado que la economía de Alemania se contraerá menos este año de lo esperado anteriormente, pero al mismo tiempo, las perspectivas son muy inciertas y los riesgos se inclinan a la baja. Así, y siempre según el FMI, Alemania se encuentra en la posición algo envidiable de tener un amplio espacio fiscal. Las medidas adicionales podrían incluir subvenciones adicionales para empresas viables, reducción de las contribuciones a la seguridad social de las personas de bajos ingresos y la aceleración de la inversión pública y el gasto en mitigación del cambio.

El FMI espera ahora que el PIB de Alemania se contraiga cerca del 5,5% este año, con solo una recuperación parcial en 2021.

· EEUU

. En una carta enviada al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, el secretario del Tesoro de EEUU, Steven Mnuchin, rechazó extender el plazo de los programas de créditos, préstamos municipales y préstamos alpúblico de la Fed. Mnuchin señaló que los programas han alcanzado su objetivos de forma clara, destacando la vuelta de los volúmenes de emisión de bonos a niveles pre-pandemia, y reduciendo los rangos. El secretario del Tesoro también destacó que los bancos tienen la capacidad de préstamo para atender las necesidades de sus clientes. Mnuchin solicitó que la Fed devuelva los fondos no utilizados antes de finales de año, lo que permitiría al Congreso disponer de unos $ 455.000 millones. No obstante, la Fed respondió rápidamente que preferiría mantener la totalidad disponible de los programas intacta, dado que continúan sirviendo con su papel de barrera para una economía aún vulnerable y tensa .

. El líder de la mayoría Republicana del Senado, McConnell, acordó volver a reanudar las negociacion es con los Demócratas para la aprobación de un nuevo paquete d e estímulo fiscal, mientras continúan aumentando los casos de infectados en el país, según indicó ayer jueves el líder de la minoría Demócrata del Senado, Schumer. No obstante, los miembros del staff del congreso de ambos partidos señalaron que las negociaciones entre ambos tienen como objetivo principal evitar el cierre del Gobierno Federal el 11 de diciembre.

. El Departamento de Trabajo publicó ayer que el número de nuevas peticiones de subsidios de desempleo aumentó en 31.000 en la semana del 14 de noviembre, hasta una cifra ajustada estacionalmente de 742.000 peticiones. Los analistas esperaban una cifra inferior de 700.000 nuevas peticiones. Este es el primer incremento que experimenta esta variable en 5 semanas. La media móvil de las últimas cuatro semanas de esta variable bajó en 13.750 nuevas peticiones, hasta las 742.000.

Por su parte, las peticiones continuadas de subsidios de desempleo bajaron en 429.000 en la semana del 7 de noviembre, hasta los 6,37 millones.

Valoración: la intensidad de la segunda ola de la pandemia y las medidas adoptadas por las distintas autoridades para combatirla están empezando a pasar factura a la recuperación del mercado laboral estadounidense. De es te modo, la semana pasada aumentaron las peticiones iniciales de subsidios de desempleo, rompiendo así una racha de cuatro semanas consecutivas de descenso. Malas noticias para una economía, cuyo crecimiento parece que ha comenzado a ralentizarse a mediados del 4T2020.

. El índice que mide la actividad manufacturera en la región de Filadelfia, que elabora la Reserva Federa l local, bajó en el mes de noviembre hasta los 26,3 puntos desde los históricamente elevados 32,3 puntos de octubre . El consenso de analistas esperaba una lectura sensiblemente inferior, de 20,0 puntos. Cualquier lectura por encima de cero indica expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de es nivel, contracción de la misma.

Cabe destacar que el subíndice de nuevos pedidos bajó en el mes 5 puntos, hasta los 37,9 puntos, con el 49% de las empresas aumentando sus pedidos en el mes frente al 55% que lo hicieron en octubre. Además, es importa nte resaltar que las empresas siguieron aumentando sus plantillas por quinto mes de forma consecutiva. Por último, señalar que los subíndices que miden las expectativas generales de negocio de las compañías y sus planes de gasto de capital mostraron cierta desaceleración en su ritmo de expansión.

. The Conference Board publicó ayer que su índice de indicadores adelantados subió en el me s de octubre el 0,7% con relación a septiembre, mes en el que también había subido el 0,7%. En agosto este indicador había recuperado el 1,6%. Los analistas esperaban una lectura similar a la real en el mes de octubre.

Según la consultora, su índice mostró una mejora generalizada en octubre de la economía a pesar de identificarse algunos síntomas de debilidad en los permisos de construcción y en las expectativas de los consumidores. No obstante, el ritmo de mejora del índice se ha venido desacelerando en los últimos meses, lo que indica que el crecimiento ec onómico se va a moderar significativamente en los últimos meses de 2020. Además, y siempre según la consultora, los ri esgos a la baja que conlleva la segunda ola de la pandemia y el desempleo persisten.

The Conference Board aún espera que la economía de EEUU crezca en el 4T2020, aunque a un ritmo inferior al 2,2% en términos anualizados.

. Según dio a conocer ayer la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios (the National Association of Realtors; NAR), las ventas de vivienda de segunda mano aumentaron el 4,3% en el mes de octubre con relación a septiembre, hasta una cifra ajustada estacionalmente de 6,85 millones de unidades. Los analistas esperaban una cifra inferior, de 6,42 millones de unidades. En tasa interanual esta variable experimentó un crecimiento del 26,6% en octubre.

El precio medio de las viviendas de segunda mano vendidas subió casi el 16% en tasa interanual en el mes analizado, hasta $ 313.000. Por su parte, el inventario de viviendas a la venta bajó hasta los 1,42 millones, lo que al ritmo actual de ventas duraría 2,5 meses, ratio que supone un nuevo mínimo histórico. Por último, señalar que el 72% de las viviendas de segunda mano puestas a la venta fueron adquiridas en un periodo de tiempo inferior al mes.

Valoración: las cifras de ventas de viviendas de segunda mano de octubre muestran tres hechos: i) la demanda de vivienda sigue muy fuerte, impulsada por los bajos tipos de interés hipotecarios; ii) la oferta de viviendas a la venta es cada vez más reducida; y ii) ambos factores están provocando unafuerte alza de precios, lo que puede terminar echando del mercado a muchos potenciales compradores.

· CORONAVIRUS

. Según datos correspondientes del ensayo que se estállevando a cabo de la vacuna contra el Covid-19 que están desarrollando la farmacéutica británica AstraZeneca y la Universidad de Oxford, la mencionada vacuna produce una fuerte inmunidad a las personas mayores. Así, los resultados apuntan a que las personas mayores de 70 años podrían generar una fuerte inmunidad contra el virus. Actualmente se está pendiente de finalizar la fase III de l estudio, pero según la compañía las pruebas van a confirmar lo señalado. No obstante, se requiere aún de más datos para estar seguros de la eficiencia de la vacuna en paciente mayores. Además , los investigadores también probarán si la vacuna protege contra la infección provocada por el virus a un amplio espectro de personas, incluidas las que presentan condiciones de salud pobres. Se espera que se publiquen datos más detallados sobr e los resultados de la fase III en las próximas semanas.

Valoración:  sigue el flujo de buenas noticias relacionadas con el desarrollo de potenciales vacunas contra el Covid-19. En este sentido, señalar, que cuantas más vacunas se esarrollen,d más rápidamente se podrá vacunar a laoblación,p con el consiguiente positivo impacto económico.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities