Al día: principales eventos, economía y mercados -paquete de recuperación económica, Brexit, COVID-19…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

· Rovi (ROVI): descuenta dividendo único ordinario a cargo 2019 po r importe bruto de EUR 0,1751 por acción; paga el día 19 de noviembre;

· Abengoa (ABG): Junta General Extraordinaria de Accionistas (2ª convocatoria);

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

· Fortum (FORTUM-FI): resultados 3T2020;

· Iliad (ILD-FR): ventas e ingresos 3T2020;

 · zooplus (ZO1-DE): resultados 3T2020;

· easyJet (EZJ-GB): resultados 4T2020;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

· The Home Depot (HD-US): 3T2020;

· Walmart (WMT-US): 3T2021; 

· Palatin Technologies (PTN-US): 1T2021;

Economía y Mercados

· ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según refleja el Banco Central de Alemania, el Bundes bank, en su boletín mensual publicado ayer, la economía de Alemania se recuperó en verano con fuerza tras el d esplome provocado por la pandemia. No obstante, el Bundesbank señala que, pese a ese fuerte crecimiento económicodurante el verano, la productividad económica total fue en el 3T2020 un 4% inferior a la que tenía Alemania a finales de 2019.

Además, y según el Bundesbank, la recuperación no se va a mantener en el 4T2020 tras el rebrote de la pandemia en Alemania y en otros países europeos, debido a las nuevas medidas de confinamiento aprobadas en noviembre para frenarlo. No obstante, el Bundesbank no espera que la economía de Alemania vaya a desplomarse como ocurrió en el periodo marzo o abril porque «las medidas limitan ahora la vida económica menos» que entonces. Además, y siempre según el boletín del Bundesbank, las condiciones de producción internacionales no se han visto perjudicadas pese a que el número de nuevas infecciones es muy elevado en todo Europa.

Por último, y en referencia al mercado laboral, el Bundesbank dice en su boletín mensual que espera que, en el semestre de invierno, desde octubre de este año y hasta marzo del próximo, se van a producir despidos en las empresas alemanas, lo que aumentará el desempleo.

. Según informó ayer la agencia Bloomberg, que citó como fuente a un diplomático de alto rango, la negociación sobre el paquete de recuperación económica financiado conjun tamente por la Unión Europea (UE) corre el riesgo de más retrasos, después de que Hungría y Polonia insistieran ayer en que vetarán el proceso. Según la agencia, Hungría y Polonia han dicho que no están de acuerdo con el acu erdo alcanzado la semana pasada entre Alemania, que representa a los gobiernos nacionales en las conversaciones, y los legisladores de la UE, que también ejercen un poder de veto, sobre las condiciones vinculadas al desembolso de EUR 1,8 billones en fondos. Así, tanto el gobierno de Hungría como el de Polonia se muestran contrarios a que la llamada condicionalidad del estado de derecho los estigmatice sobre sus estándares democráticos y condicione la recepción d e los fondos de la UE.

· REINO UNIDO

. La cadena BBC informó ayer de que el primer ministro británico, Boris Johnson, reiteró que tiene confianza en que Reino Unido prosperará fuera de la Unión Europea (EU) si no se alcanza un acuerdo comercial con el bloque comunitario después del brexit. En ese sentido, el jefe negociador de Reino Unido ha señalado que se han hecho progresos una dirección positiva, aunque ha advertido de que hay determinados aspectos del acuerdo que aún tienen qu e acordarse. Cualquier acuerdo entre Reino Unido y la Unión Europea (EU) tiene que ser refrendado por sus respectivos Parlamentos, por lo que se acaba el tiempo para alcanzar un acuerdo y conseguir la firma del mismo antes del 31 de diciembre. La BBC dijo que, si no hay acuerdo en esa fecha, el comercio entre ambas partes se regirá por las normas de l a Organización Mundial del Comercio (WTO) y se tendrán que fijar t arifas sobre muchas importaciones y exportaciones, lo que elevaría los costes de las mismas.

· EEUU

. El Gobierno de EEUU parece tener la intención de conti nuar elevando las restricciones sobre China, a pesar del escaso tiempo que le queda a Donald Trump en la presidencia. Un informe de Axios señala que las medidas potenciales incluyen sanciones o restricciones comerciales sobre más compañías chinas, entidades gubernamentales y funcionarios por su involucración en abusos de derechos humanos en Xinjiang y Hong Kong, y por amenazar la seguridad nacional estadounidense. Aquellos con lazos militares también podrían considerarse objetivos potenciales.

. El índice que mide la actividad manufacturera de Nueva York, The Empire State Index que elabora la Reserva Federal local, bajó en su lectura de noviembre hast a los 6,3 puntos desde los 10,5 puntos de octubre. La lectura, además, quedó lejos de los 15,5 puntos que esperaban los analistas. Cualquier lectura por encima de los 0 puntos sugiere expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.

En noviembre el subíndice de nuevos pedidos y el de envíos mostraron igualmente cierta desaceleración en el ritmo de expansión. Por su parte, el subíndice de empleo mostró expansión de esta variable en el mes con relación a octubre, mientras que el que mide las horas medias de trabajo semanales, aunque siguió mostrando expansión en el mes, apuntó a una fuerte ralentización del ritmo de la misma. Por último, los precios pagados se expandieron a ritmos elevados en el mes analizado, mientras que los precios de los inputs siguieron expandiéndose, aunque de forma moderada. Por último, el subíndice de expectativas subió con fuerza en el mes, mostrando una sólida expansión.

· CORONAVIRUS

. La biotecnológica Moderna anunció ayer en un comuni cado de prensa que su vacuna contra el Covid-19 tiene una efectividad del 94,5%, según ha demostrado su estudio de fase 3 de ARNm-1273. La vacuna, además, cumple los criterios de eficacia exigidos para su comercialización. Es por ello que Moderna adelantó ayer que, a altaf de que se cierre el estudio sobre la seguridad de la vacuna -los efectos secundarios han sido muy leves o moderados-, la compañía solicitará una autorización de uso de emergencia en EEUU en «las próximas semanas». El estudio, conocido como estudio COVE,

reclutó a más de 30.000 participantes en los EEUU y se ha realizado, según indica Moderna en su comunic ado, de acuerdo con el Instituto Nacional de Alergias y Enfermedades Infecciosas (NIAID) y los institutos de salud de EEUU, parte de los Institutos Nacionales de Salud (NIH) y el Instituto Biomédico.

Moderna indicó que sólo 95 personas del estudio se vieron afectadas por el Covid-19, con 90 de ellas habiendo recibido el placebo. Igualmente, de este grupo las 11 personas que enfermaron gravemente habían recibido el placebo.

Por otro lado, Moderna dijo que ahora espera que su candidata a vacuna permanezca estable a temperaturas estándar del refrigerador de 2 ° a 8 ° C durante 30 días, en com paración con la estimación anterior de 7 días. Este comunicado es positivo teniendo en cuenta la preocupación generada en temas como la logística y la distribución tras conocerse que la vacuna que está elaborando Pfizer junto con la alema na BioNTech necesita ser almacenada a temperaturas de -70 º C.

Valoración: a pesar de que es una realidad el hecho de que la distribución de las vacunas contra el Covid-19 no se rán inmediatas, también lo es que su existencia y su más que factible aplicación ya en los primeros meses de 2021 va a suponer un antes y un después en esta crisis, ya que va a permitir a una parte importante de la población mund ial recuperar sus hábitos de vida a lo largo del próximo ejercicio.

No obstante, el daño económico que ya ha generado la pandemia, y que seguirá generando en los próximos meses, dejará muchas cicatrices, siendo las empresas más ligadasal ciclo económico las que más sufrirán en los próximos meses, ya que descartamos una recuperación de la actividad inmedi ata y generalizada. Es por ello que, si bien los mercados se anticipan en al menos seis meses a los acontecimientos, el “olvidarse” por completo de los valores que lo han hecho mejor durante la pandemia, muchos con modelos de negocios exitosos que “han llegado para quedarse”, nos parece un error . En nuestra opinión, el castigo que están recibiendo las cotizaciones de muchos de estos valores puede ser generar una buena oportunidad de entrada en los mismos.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities