Al día: principales eventos, economía y mercados -Amadeus, Allianz, PMI, ventas minoristas de la Eurozona, FOMC…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
Eventos Empresas del Día
Bolsa Española:
· Acciona (ANA): conferencia con analistas para tratar resultados 9M2020 a las 10:00 horas (CET);
· Amadeus (AMS): resultados 9M2020; conferencia con analistas a las 13:00 horas (CET)
Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:
· Finnair (FIA1S-FI): ventas e ingresos y estadísticas de tráfico de octu bre 2020;
· Allianz (ALV-DE): resultados 3T2020;
· freenet (FNTN-DE): resultados 3T2020;
· Rheinmetall (RHM-DE): resultados 3T2020;
· Buzzi Unicem (BZU-IT): ventas e ingresos 3T2020;
· SAS (SAS-SE): ventas e ingresos y estadísticas de tráfico de octu bre 2020;
Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:¡
· Marriott International (MAR-US): 3T2020;
· Sabre (SABR-US): 3T2020;
Economía y Mercados
· ESPAÑA
. Según dijo ayer la presidenta de la Autoridad Indep endiente de Responsabilidad Fiscal (AIReF), Cristina Herrero, durante su intervención ante la Comisión de Presupuestos de la Cámara Baja, las previsiones de crecimiento que maneja el Gobierno para sus Presupuestos Generales del Estado de 2021 encajan en el escenario más optimista. En su opinión, la evolución de la segunda ola de la pandemia indica, sin embargo, que las perspectivas se aproximarán a los escenarios más negativos.
. Según las nuevas previsiones económicas de otoño, dadas a conocer ayer por la Comisión Europea (CE), el Producto Interior Bruto (PIB) de España bajará el 12,4% en 2020. Además, espera ahora que en 2021 crezca sólo el 5,4% y que en 2022 lo haga el 4,8%. Según la CE, la pandemia y las estrictas medidas de confinamiento puestas en marcha en España para contenerla han provocado un descenso sin precedentes de la actividad económica este año.
Además, la CE espera que la tasa de desempleo alcance el 17,9% en 2021, no obstante, señala que los ERTE y otras medidas de apoyo al empleo y a las empresas han amortiguado algo el impacto, aunque también han dejado una profunda huella en las cuentas públicas. Así, el déficit públ ico se situará en 2020 en el 12,2% del PIB. En 2021 e spera que baje hasta el 9,6% y en 2022 hasta el 8,6%. De esta forma, la deuda pública se situará por encima del 120% del PIB en 2020 y continuará aumentando los dos próximos dos años, hasta 122% en 2021 y hasta 123,9% en 2022.
Valoración: oscuro panorama para España el que refleja la CE en sus previsiones económicas de otoño, sensiblemente peor que el que ha manejado el Gobierno a la hora de diseñar el proyecto de presupuestos para el Estado.
· ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA
. La Comisión Europea (CE) dio a conocer sus previsiones económicas de otoño.En ellas la CE ha revisado al alza sus expectativas de crecimiento para el PIB de la Eurozona en 2020. Así, ahora espera que la economía de la región se contraiga el 7,8% en lugar del 8,7% que esperaba el pasado verano. Esta revisión es consecuencia del mejor
comportamiento del esperado de esta economía en el 3T2020. Para el 4T2020, y como consecuencia del impacto de la segunda ola de la pandemia, la CE espera que el PIB de la Eurozona baje el 0,1% en términos intertrimestrales. La CE ha señalado que asume en sus hipótesis que no se alcanza un acuerdo comercial entre el Reino Unido y la Unión Europea (UE).
Para 2021 la CE revisó a la baja sus expectativas de crecimiento económico para la región. Así, ahora espera que el PIB de la Zona Euro crezca en 2021 el 4,2% frente al 6,1% que esperaba en verano, y que en 2022 aumente el 3,0%. No obstante, señaló que sus expectativas dependen en gran medidade cómo evolucione la pandemia y en el impacto de la misma en la economía. No obstante, espera que su incidencia y las medidas para contenerla vayan gradualmente desapareciendo en 2012 y 2022, y que su impacto económico baje a medida que los sistemas sanitarios y económicos se adapten.
. Según dio a conocer ayer Eurostat, las ventas minoristas de la Eurozona en términos ajustados estacionalmente descendieron el 2,0% en el mes de septiembre con relación a agosto, mientras que en tasa interanual au mentaron el 2,2% (4,4% en agosto). Los analistas esperaban un descenso del 1,3% en el mes y un incremento del 2,8% en tasa interanual, ambas lecturas por encima de las reales.
Con relación a agosto y por segmentos, destacar que las ventas de productos no alimentarios bajaron el 2,6%, mientras que las de alimentos, bebidas y tabaco lo hicieron el 1,4%, y las de combustibles de automoción el 0,2%.
En términos interanuales, las ventas de alimentos, bebidas y tabaco subieron el 2,9% y las de productos no alimentarios el 2,6%. Por su parte, las de combustibles para automóviles bajaron el 3,8%.
Valoración: la negativa evolución de las ventas minoristas en l a Eurozona en septiembre es una constatación más de que la segunda ola de la pandemia está ya impactando en el comportamiento de los consumidores, bien porque muchos establecimientos han limitado sus aperturas o bien porque los consumidores están optando por gastar menos dado lo incierto del escenario macroeconómico.
· REINO UNIDO
. El Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra (BoE) aprobó ayer por unanimidad mantener sus tipos de interés de referencia sin cambios en el 0,1%. Además , y también por unanimidad, aprobó aumentar el importe de su programa de activos en los mercados secundarios en £ 150.000 millones, hasta los $ 895.000 millones. El consenso de analistas barajaba cifras similares, aunque la mayoría de los encuestados apostaba por un menor importe, de £ 100.000 millones.
El Comité dejó la puerta abierta a la implementaciónde nuevas medidas si fueran necesarias, aunque no se mencionó la posibilidad de situar los tipos de interés en negativo. Según el comunicado del Comité, la decisión de ayer tuvo muy en cuenta las nuevas restricciones a la movilidad de las personas y a la actividad económica para combatir la pandemia. Además, en el mismo los miembros del Comité señalan que el consumo privado se ha ralentizado y que todo lo relacionado con el Covid-19 pesará en el consumo más de lo anti cipado en agosto.
Por otro lado, señalar que el BoE espera que el PIB del Reino Unido se contraiga en el 4T2020 y en el 1T2021. También espera que en el 1T2021 la actividad se vea impactada por los ajustes necesarios para implementar el brexit. Por último, señalar que el BoE espera que la inflación se manteng por debajo de su objetivo hasta finales de 2021.
Valoración: el BoE ha decidido actuar nuevamente, incrementando el importe de su programa de compra de activos, ya que espera que el nuevo confinamiento de un mes decretado por el Gobierno británico para intentar controla la segunda ola de la pandemia pase factura al crecimiento económico d el país. Así, el BoE espera que el Reino Unido vuelva a entrar en recesión, y que la economía se contraiga tanto en e l 4T2020 como el 1T2021.
Algo parecido va a ocurrir en varias de las principales economías de la Zona Euro, economías que se van a ver muy penalizas por las medidas adoptadas por las distintas autoridades para luchar contra la segunda ola de la pandemia. Este escenario es el que comenzaron a descontar los mercados de valores a finales de octubre y el que los llevó a corregir con fuerza. Actualmente, los inversores están a otra cosa, más centrados en los resultados de las elecciones estadounidenses y en lo que ellos suponen para la economía de este país.
. La Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis, publicó ayer que los pedidos de fábrica crecieron en Alemania el 0,5% en el mes de septiembre con relación a agosto, mientras que en tasa interanual bajaron el 1,9% (-1,7% en agosto). Septiembre es el quinto mes en el que de forma consecutiva esta variable crece en términos interanuales. Los analistas esperaban que los pedidos de fábrica alem anes crecieran el 1,5% en el mes y que descendieran el 1,8% en tasa interanual. Cabe destacar que esta partida se situó en el mes de septiembre un 2,6% por debajo del nivel que presentaba en febrero, justo antes del inicio de la crisis sanitaria provocada por el coronavirus de origen chino.
Por último, señala que, en septiembre, los pedidos domésticos crecieron el 2,3%, mientras que los pedidos del exterior lo hicieron el 0,8%.
· EEUU
. El Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC), tal y como esperábamos, no modificó ninguno de los principales parámetros de su política monetaria, en una reunión que no tuvo ningún impacto en la marcha de los mercados financieros estadounidenses. Según el comun icado del FOMC, la economía de EEUU siguió recuperándose, aunque a un ritmo más moderado, mientras que las co ndiciones financieras continuaron siendo acomodaticias. Además, el FOMC no dio ningún detalle adicional sobre sus actu ales programas de compra de activos, aunque en la conferencia de prensa posterior a la reunión, su presidente, Powell, dijo que los programas habían sido analizados y que consideraban que actualmente eran los correctos. No obstante, señalóque serán necesarios nuevos apoyos fiscales para q ue la recuperación siga su curso y se mostró preocupado por la incidencia que la pandemia podría tener en la economía del país, algo que ve como un riesgo y que pretenden monitorizar.
. El Departamento de Trabajo publicó ayer que las peticiones iniciales de subsidios de desempleo bajaron en 7.000 en la semana del 31 de octubre, hasta una cifra ajustada estacionalmente de 751.000 peticiones. Los analistas esperaban una cifra inferior, de 738.000 peticiones. La media móvil de esta variable de las últimas cuatro semanas bajó en 4.000, hasta las 787.000 peticiones.
Por su parte, las peticiones continuadas de subsidios de desempleo bajaron hasta los 7,285 millones en la semana del 24 de octubre desde los 7,823 millones de la semana precedente. El consenso de analistas esperaba una cifra muy similar, de 7,2 millones de personas.
El Departamento de Trabajo publicó, además, que la productividad laboral aumentó el 4,9% en el 3T20 20 con relación al trimestre precedente, superando holgadamente el incremento del 3,7% que esperaban los analistas. Por su parte, los costes laborales unitarios bajaron en el 3T2020 el 8,9%, algo menos que el 9,7% que esperaban los analistas.
· CHINA
. Según informó ayer la agencia Reuters, los responsables políticos de China están cerca deestablecer un objetivo de crecimiento del PIB anual promedio de alrededor del 5% para los próximos cinco años. Así, varias fuentes citadas por la agencia señalaron que esta cifra hay que compararla con las recomendaciones anteriores de los grupos de expertos gubernamentales y de los economistas que barajaban objetivos de alrededor del 5%, 5-5,5% a 5-6%. De esta forma, el Gobierno chino busca establecer un objetivo de crecimiento más flexible para el decimocuarto plan quin quenal a fin de protegerse contra los riesgos externos causados por la pandemia y por sus tensiones con EEUU.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
