Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Ferrovial, IAG y Gestamp, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

Ferrovial 

• Ventas -2% hasta 1.656 millones de euros (vs. 1.606 millones de euros estimado)
• EBITDA -31% hasta 113 millones de euros (vs. 114 millones de euros estimado)
• BNA de -120 millones de euros en 3T20 vs. -97 millones de euros en 3T19, afectados en la parte baja de la cuenta de resultados por la contribución negativa de sus aeropuertos y deterioros de valor por 36 millones de euros.
• Excluyendo extraordinarios, el BNA Ajustado fue de -84 millones de euros frente a -76 millones de euros estimado.
• La DFN se sitúa en 2.733 millones de euros a septiembre 2020 vs. 2.863 millones de euros en junio.
• Excluyendo proyectos de infraestructuras, Ferrovial mantiene una posición de caja neta de 1.698 millones de euros frente a 1.668 millones de euros en junio de 2020.

La compañía ha anunciado un primer dividendo a cuenta de 2020 de 0,2€/acción, que supone un recorte del -58% frente al distribuido hace un año (0,408€/acción).

Opinión de los resultados de Ferrovial

Resultados en línea con lo estimado a nivel operativo y con generación de caja positiva de 30 millones de euros en el trimestre. La mala noticia viene del dividendo: la compañía lo recorta contra todo pronóstico en -58%, a pesar de haber dicho que tenía intención de mantenerlos sin variaciones significativas.

Recomendación sobre las acciones de Ferrovial 

Esto pesará probablemente sobre la cotización en el corto plazo. Si bien, mantenemos nuestra recomendación de Comprar. Estimamos una rápida vuelta a la normalidad del negocio de autopistas tras el CV-19, que representa más del 80% de sus resultados, de sus flujos de caja y de su valoración. No olvidemos que el vehículo privado es el medio de transporte más seguro frente al virus.

IAG

Los Ingresos se reducen -83,0% hasta 1.200 millones de euros vs 7.266 millones de euros del mismo periodo del año anterior. El resultado de las operaciones antes de partidas excepcionales recoge unas pérdidas de -1.300 millones de euros vs +1.425 millones de euros en 3T19. Expone que, durante el trimestre, el tráfico de pasajeros se redujo -88,0%.

Mantiene una elevada posición de liquidez, 6.600 millones de euros, a la que se une los 2.740 millones de euros de la ampliación de capital recibidos al inicio de octubre.

De cara al último trimestre del año, estima que la Capacidad será del 30% vs 45%/60% estimado inicialmente.

Opinión de Bankinter sobre los resultados de IAG

El COVID-19 impacta directamente en el sector Turismo y particularmente en las aerolíneas. Por lo tanto, el mercado esperaba estos resultados débiles. La buena noticia es que mantiene una fuerte posición de caja, clave en este contexto, y que ha finalizado con éxito la ampliación de capital por 2.741M€. IAG, ofrece un potencial muy elevado (Pº Objetivo 2,0€/Acc.), no obstante, los riesgos que enfrenta son altos: rebrotes de COVID-19 y cuarentenas selectivas, desaceleración económica y operación de M&A con Air Europa y ello nos lleva a reiterar nuestra recomendación de Neutral. Recordemos que es un valor sólo apto para perfiles muy dinámicos y con horizonte temporal de L/P.

Recomendación sobre las acciones de IAG

Recomendación neutral, con precio objetivo de 2 euros la acción.

Gestamp 

Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg:

• Ingresos 2.038 millones de euros (-1,0%) vs. 1.950 millones de euros estimado
• EBITDA 244 millones de euros (+4,3%) vs. 201,4 millones de euros estimado
• EBIT 105 millones de euros (+11,7%) vs. 56,4 millones de euros estimado
• BNA 28 millones de euros (0%) vs. 13,1 millones de euros estimado.

Link al informe publicado por la compañía.

Opinión de los resultados de Gestamp 

Resultados sólidos y mejores de lo estimado en todas las partidas de la cuenta de resultados. La compañía registra una evolución menos negativa que el mercado en todas las geografías en donde opera: -19,5% Gestamp vs. -22,5% el mercado. Los ingresos se estabilizan, las medidas de eficiencia tomadas hace unos meses funcionan y los márgenes se expanden. En concreto, los ingresos ceden -1,0% a/a mientras los costes caen -7,7%. Con ello, el margen EBITDA avanza hasta 12,0% desde 11,4% en el 3T19 y el margen EBIT hasta 5,2% desde 4,5%. El beneficio consigue permanecer al nivel del 3T19 y, por tanto, vuelve a terreno pre-Covid. Todo ello acompañado por una caída de la deuda neta de casi -12% a/a (hasta 2.348M€). El ratio de deuda financiera neta sobre EBITDA queda en 2,72x ( en línea con el cierre de 2019). En definitiva, cifras positivas que deberían tener un impacto alcista en el valor hoy.

Recomendación sobre las acciones de Gestamp 

Recomendación neutral, con precio objetivo de 2,5 euros por acción.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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