Al día: principales eventos, economía y mercados -Prosegur, 3M, INE, Bundesbank, COVID-19…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
Eventos Empresas del Día
Bolsa Española:
Santander (SAN): resultados 9M2020; conferencia con analistas a las 12:00 horas (CET);
Cie Automotive (CIE): resultados 9M2020; conferencia con analistas a las 16:30 horas (CET);
Indra (IDR): resultados 9M2020;
Applus (APPS): resultados 9M2020; conferencia con analistas a las 11:00 horas (CET);
Ence (ENC): resultados 9M2020;
Euskaltel (EKT): resultados 9M02020;
Fluidra (FDR): paga dividendo ordinario a cuenta 2020 por importe bruto de EUR 0,21 por acción;
Prosegur (PSG): paga dividendo ordinario a cuenta 2019 por importe bruto de EUR 0,033 por acción;
Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:
Capgemini (CAP-FR): ventas e ingresos 3T2020;
Valeo (FR-FR): ventas e ingresos 3T2020;
Covestro (1COV-DE): resultados 3T2020;
Sonae Industria (SONI-PT): resultados 3T2020;
Navigator (NVG-PT): resultados 3T2020;
Novartis (NOVN-CH): resultados 3T2020;
BP (BP-GB): resultados 3T2020;
HSBC Holdings (HSBA-GB): resultados 3T2020;
Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:
3M (MMM-US): 3T2020;
Advanced Micro Devices (AMD-US): 3T2020;
Caterpillar (CAT-US): 3T2020;
DexCom (DXCM-US): 3T2020;
Eli Lilly (LLY-US): 3T2020;
First Solar (FSLR-US): 3T2020;
Harley-Davidson (HOG-US): 3T2020;
Merck & Co (MRK-US): 3T2020;
Microsoft (MSFT-US): 1T2021;
Pfizer (PFE-US): 3T2020;
Xerox Holdings (XRX-US): 3T2020;
Economía y Mercados
ESPAÑA
. El Instituto Nacional de Estadística (INE) publicó ayer que el índice de precios a la producción (IPP) subió el 0,3% en el mes de septiembre con relación a agosto, mientras que en tasa interanual descendió el 3,3% (-3,5% en agosto). De esta forma, el IPP lleva ya 16 meses consecutivos de descensos interanuales. En septiembre, y según el INE, los factores que contribuyeron a moderar la caída del IPP fueron el menor descenso de los precios de los bienes intermedios (-1,6% vs – 2,0% en agosto). Igualmente, los precios de la energía bajaron en menor medida en el mes (-10% vs -10,3% en agosto). Por último, la caída de los precios de los bienes de consumo no duradero también se moderó en septiembre (-0,6% vs -0,7%). Por último, y si se excluyen los precios de la energía, el IPP bajó en septiembre un 0,2% (-0,4% en agosto), sumando así 6 meses consecutivos en negativo.
ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA
. Según dio a conocer ayer el instituto IFO, el índice de clima empresarial de Alemania bajó en el mes de octubre hasta los 92,7 puntos desde los 93,2 puntos del mes precedente, quedando además por debajo de los 93,5 puntos que esperaban los analistas.
El subíndice que mide la percepción que tienen las empresas alemanas de la situación actual sin embargo mejoró ligeramente, tras subir en octubre hasta los 90,3 puntos desde los 89,2 puntos de septiembre. En este caso los analistas esperaban una lectura inferior, de 89,3 puntos. Por último, el subíndice que mide las expectativas de las empresas para los próximos meses bajó hasta los 95,0 puntos en octubre desde los 97,4 puntos de septiembre, quedando a su vez por debajo de los 96,0 puntos que esperaban los analistas.
Valoración: si poco después de la primera ola de la pandemia las empresas alemanas se mostraban más optimistas con el devenir de sus negocios que con la situación actual, en estos momentos esta percepción se ha revertido como consecuencia del incremento de casos de Covid-19 en Alemania y en el resto de economías avanzadas. En los últimos días hemos podido contemplar como los indicadores adelantados de consumo e inversión empresarial se han deteriorado sensiblemente en Europa en los meses de septiembre y octubre, lo que son malas noticias para la marcha de la recuperación económica en la región, recuperación que todo parece indicar que se está estancando o, en algunos países, revertiendo.
. Según dijo ayer el Banco Central de Alemania, el Bundesbank, en su boletín mensual, la producción económica en Alemania aumentó con mucha fuerza en el 3T2020. Así, y según los analistas de la entidad, el crecimiento del PIB en el 3T2020 podría haber compensado en algo más de la mitad la caída de la actividad en la primera mitad del año, cuando la contracción rozó el 12% en términos trimestrales, aunque todavía se mantendrá un 5% con relación al nivel que tenía antes del inicio de la crisis sanitaria. Además, el Bundesbank advierte en su boletín de que «es probable que la recuperación económica continúe en el trimestre actual, aunque a un ritmo mucho más lento» ya que, a pesar del rebote de la actividad industrial, las empresas de servicios han visto oscurecerse sus perspectivas de negocio en los últimos meses como consecuencia de la segunda ola de la pandemia y de la implementación de medidas de contención en algunas regiones, lo que perjudica particularmente a sectores como la hostelería.
Por otro lado, y siempre según el Bundesbank, la leve recuperación del mercado laboral ha continuado en los últimos meses, con una subida de la ocupación en agosto por segundo mes consecutivo y un descenso apreciable en el número de trabajadores con jornada reducida, que habría caído desde los algo más de 6 millones de personas en abril hasta unos 4,2 millones en julio.
Valoración: las apreciaciones del Bundesbank sobre la fortaleza de la recuperación, que intuye va a continuar a un ritmo más moderado en el 4T2020 en Alemania, no creemos que sean extrapolables para toda la Zona Euro, ya que no descartamos que otras grandes economías de la región como la francesa o la española, más dependientes de los sectores de servicios, vuelvan a contraerse en el 4T2020.
REINO UNIDO
. El diario London Times informó ayer de que el jefe negociador de la Unión Europea (UE), Michel Bernier, se ha quedado en Londres para mantener intensas negociaciones, elevando las esperanzas de que pueda alcanzarse un acuerdo comercial entre el bloque comunitario y Reino Unido. El Times citó al secretario para Irlanda del Norte, Lewis, y al viceprimer ministro irlandés, Varakar, expresando ambos su optimismo sobre la posibilidad de alcanzar un acuerdo. Asimismo, el Times destacó que se espera que las conversaciones se trasladen físicamente a Bruselas esta semana, aunque está previsto que Bernier permanezca en Londres hasta el miércoles. La decisión fue bien acogida por el Gobierno británico, como prueba adicional de progreso. Además, y según le indicaron fuentes de la UE a la BBC, se esperan nuevas conversaciones en Bruselas a partir del jueves, y ambas partes podrían estar trabajando en los textos legales, aunque algunos asuntos como los derechos de pesca y las normas de competencia aún se mantienen sin resolver.
EEUU
. La agencia Bloomberg informó ayer de que la líder demócrata en la Casa de Representantes, Nancy Pelosi, y el secretario del Tesoro de EEUU, Steven Mnuchin, fracasaron en su intento de reducir sus diferencias en la negociación para la aprobación del quinto paquete de estímulo fiscal, tras una conferencia telefónica mantenida ayer lunes. El portavoz de Pelosi, Drew Hamill, tuiteó que Pelosi se mantiene optimista sobre la posibilidad de alcanzar un acuerdo antes de las elecciones del 3 de noviembre, pero que se mantienen las diferencias sobre un acuerdo en la realización de test del coronavirus de origen chino y la estrategia de rastreo posterior. Asimismo, la financiación de los gobiernos locales y estatales y la responsabilidad civil de los negocios son también otros puntos conflictivos de las negociaciones.
. El índice Nacional de Actividad que elabora la Reserva Federal de Chicago bajó en el mes de septiembre hasta los 0,27 puntos desde los 1,11 puntos de agosto (lectura revisada al alza desde una inicial de 0,79 puntos). Los analistas esperaban una lectura superior, de 0,73 puntos. Por su parte, la media móvil de los últimos tres meses del indicador bajo hasta los 1,33 puntos desde los 3,22 puntos del mes de agosto. Cabe recordar que cualquier lectura de este indicador por encima de cero apunta a que la economía está creciendo por encima de su tendencia a largo plazo y una lectura inferior a cero, que lo está haciendo por debajo de su tendencia.
De lo 85 indicadores que integran el índice 50 contribuyeron de forma positiva al mismo. No obstante, cabe destacar que los indicadores de producción restaron 0,24 puntos a la lectura final del índice.
. El Departamento de Comercio publicó ayer que el número de nuevas viviendas vendidas descendió el 3,5% en el mes de septiembre con relación a agosto, hasta una cifra anualizada ajustada estacionalmente de 959.000 unidades. Los analistas esperaban una cifra superior, de 1,015 millones de viviendas. La cifra de agosto fue revisada a la baja, desde una estimación de crecimiento inicial del 4,8% a una estimación de crecimiento final del 3,0%.
En tasa interanual, las ventas de nuevas viviendas aumentaron el 32,1% en el mes de septiembre.
Destacar que el precio medio de las viviendas vendidas en septiembre fue de $ 326.800 por unidad frente a los $ 312.800 del mes de agosto.
Por último, señalar que el número de casas nuevas a la venta a fines de septiembre (datos ajustados estacionalmente) era de 284.000, lo que representa una oferta de 3,6 meses a la tasa de venta actual, frente a una oferta de 3,3 meses a fines de agosto.
Valoración: a pesar del ligero descenso que experimentó la cifra de nuevas viviendas vendidas en septiembre, el mercado residencial estadounidense sigue mostrándose muy fuerte, como demuestra el incremento de esta variable en términos interanuales. El mayor riesgo al que se enfrenta el sector es la falta de oferta, lo que podría incrementar los precios hasta niveles en los que parte de la demanda quedaría excluida.
. El índice que mide la actividad manufacturera de Dallas, que elabora la Reserva Federal de la región, subió en el mes de octubre hasta los 13,6 puntos desde los 8,0 puntos de septiembre. La lectura superó con los 13,5 puntos que esperaban los analistas. Cualquier lectura por encima de los cero puntos indica expansión de la actividad en el sector con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.
Destacar que el subíndice de producción subió en octubre hasta los 22,3 puntos desde los 13,1 puntos de septiembre, mientras que el de empleo lo hizo hasta los 14,5 puntos desde los 10,6 puntos del mes presente. En sentido contrario, el subíndice que mide las expectativas de las empresas bajó en el mes analizado hasta los 14,9 puntos desde los 16,6 puntos de septiembre.
COVID-19; VACUNAS
. El Financial Times informó ayer de que el fármaco candidato a vacuna investigado por AstraZeneca, en colaboración con la Universidad de Oxford, ha producido una respuesta inmunológica robusta en personas mayores, el mayor grupo de riesgo para la enfermedad del Covid-19. Adicionalmente, tanto Pfizer como BioNTech podrían conocer si su vacuna es efectiva tan pronto como esta misma semana.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
