Al día: principales eventos, economía y mercados -Liberbank, Hasbro, PMI compuesto, Europa…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
Eventos Empresas del Día
Bolsa Española:
· Grifols (GRF): i) descuenta dividendo ordinario complementario 2019 por importe bruto de EUR 0,161591 por acción, paga el día 28 de octubre ii) descuenta dividendo ordinario complementario 2019 por importe bruto por acción de EUR 0,010116; paga el día 28 de octubre;
· Acerinox (ACX): resultados 9M2020; conferencia con analistas a las 10:00 horas (CET);
· Liberbank (LBK): resultados 9M2020; conferencia con analistas a las 10:30 horas (CET);
Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:
· SAP (SAP-DE): resultados 3T2020;
· NXP Semiconductors (NXPI-NL): resultados 3T2020;
· Galp Energia (GALP-PT): resultados 3T2020;
Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:
· Chegg (CHGG-US): 3T2020;
· Hasbro (HAS-US): 3T2020;
· National Oilwell Varco (NOV-US): 3T2020;
· Twilio (TWLO-US): 3T2020;
Economía y Mercados
· ESPAÑA
. El diario Expansión destaca en su edición de hoy que el Gobierno ha logrado que varios fondos se adhieran a su oferta de acuerdo para acabar con los arbitrajes por el recorte de las subvenciones a las renovables y ha extendido su oferta hasta el 18 de diciembre. En concreto, el fondo estatal Masdar, controlado por el emirato árabe de Abu Dabi; el fondo de infraestructuras Rreef, vinculado al Deutsche Bank; el grupo energético Stadtwerke, principal eléctrica de Munich; y varios fondos que se agrupan en la agrupación PV Investors, se están sumando a la oferta de acuerdo. Cad a uno de estos grupos están en distintas fases de negociación. Estos casos sumaban reclamaciones por valor de EUR 3.000 millones, casi una tercera parte de los EUR 10.000 millones que se exigen en total de indemnización a España por este ecorte de subvenciones.
· ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA
. La consultora IHS Markit publicó el viernes que el índice de gestores de compra compuesto de la Zona Euro, el PMI compuesto, se situó en su lectura preliminar de oct ubre en los 49,4 puntos frente a los 50,4 puntos de septiembre. El de octubre es el nivel más bajo del índice en los últimos cuatro meses. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.
Por su parte, el PMI manufacturas de la Zona Euro subió en su lect ura preliminar de octubre hasta los 54,4 puntos desde los 53,7 puntos de septiembre. La lectura superó los 53,1 puntos que esperaban los analistas. La de octubre es la lectura más alta del índice en los últimos 27 meses . Destacar que el subíndice de producción subió también en su lectura preliminar de octubre, hasta los 57,8 puntos desde los 57,1 puntos de septiembre, alcanzando su lectura más elevada en 32 meses.
Por último, el PMI servicios, en su lectura preliminar de octubre, bajó en la Zona Euro hasta los 46,2 puntos frente a los 48,0 puntos de septiembre, quedando también por debajo de los 47,0 puntos que esperaban los analistas. La de octubre es la lectura más baja de este indicador en los últimos 5 meses.
Según refleja la consultora en su informe, la activi dad comercial privada de la Zona Euro volvió a contraerse en su conjunto en octubre ya que, al crecimiento cada vez más rápi do de la producción manufacturera se contrapuso el deterioro progresivo de la actividad del sector servicios. Alemania fue el único país que se comportó de forma positiva, mientras que Francia y en el resto de la región la actividad cayó aún más en territorio contractivo.
Destacar que el ritmo de destrucción de empleo se atenuó en octubre en la región, pero los indicadores a futuro se deterioraron. Así, los niveles de nuevos pedidos recibidos retrocedieron nuevamente y el optimismo empresarial de cara a los próximos doce meses bajó a su nivel más bajo desde mayo pasado. Mientras tanto, las presiones deflacionistas se han atenuado puesto que los costes aumentaron a un ritmo más acelerado.
Por países, señalar que la lectura preliminar de octubre del PMI manufacturero de Alemania subió hasta los 58,0 puntos desde los 56,4 puntos de septiembre, alcanzando su nivel más alto en 30 meses. La lectura superó holgadamente los 55,6 puntos que esperaban los analistas. En sentido contrario, el PMI servicios del país, en su lectura preliminar de octubre, bajó hasta los 48,9 puntos desde los 50,6 puntos de septiembre, indicando contracción y situándose a su nivel más bajo en 4 meses. En este caso los analistas esperaban una lectura superior, de 49,5 puntos.
En Francia, el PMI manufacturas de octubre (lectura preliminar) bajó hasta los 51,0 puntos desde los 51,2 puntos de septiembre. La lectura estuvo en línea con lo esperado por los analistas. A su vez, la lectura preliminar de octubre del PMI manufacturero de Francia bajó hasta los 46,5 puntos, su nivel más bajo en 5 meses, desde los 47,5 punt os de septiembre. Los analistas esperaban una lectura de 47,0 puntos.
Valoración: las lecturas flash de octubre de los índice adelantados de actividad de los sectores de servicios de la Zona Euro y de sus dos principales economías, Alemania y Francia, muestran lo esperado: i) que el sector de las manufacturas, concretamente el alemán, está expandiéndose a untmori elevado, fundamentalmente impulsado por la demanda exterior, en gran medida por la procedente de China; y ii) que el sector de los servicios está arrastrando a la economía de la región a una nueva recesión como consecuencia del impacto qu e la segunda ola de la pandemia y las medidas que se están adoptando para combatirla están teniendo en la actividad de este sector, que representa sensiblemente más del 70% del PIB de la región.
De esta forma, los fuertes crecimientos que esperamos hayan experimentado las economías de la Zona Euro en el 3T2020 en términos intertrimestrales pasarán a ser historia, siendo muy probable que en el 4T2020 muchas de estas economías se contraigan. Los inversores creemos que en gran medida esperaban estas lecturas de los PMIs, ya que en gran medida obviaron las mismas.
· REINO UNIDO
. El índice de gestores de compras compuesto del Reino Unido, el PMI compuesto que elabora IHS Markit, bajó en su lectura preliminar del mes de octubre hasta los 52,9 puntos desde los 56,5 puntos de septiembre. La lectura de octubre es la menor de los últimos cuatro meses. Cu alquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.
Por sectores, el PMI manufacturero, en su lectura preliminar de octubre bajó hasta los 53,3 puntos desde los 54,1 puntos de septiembre, situándose a su nivel más bajo en 3 mes es y quedando ligeramente por debajo de los 53,5 puntos que esperaban los analistas. Por su parte, el subíndice de producción se situó en su lecturaflash de octubre en los 56,4 puntos frente a los 59,0 puntos de septiembre, alcanzando de este modo su nivel más bajo en 4 meses. Por últi mo, el PMI servicios de octubre bajó hasta los 52,3 puntos desde los 56,1 puntos de septiembre y frente a los 54,0 puntos que esperaban los analistas. La lectura flash de octubre es también la más baja en 4 meses.
Valoración: aunque la actividad del sector privado británico siguió expandiéndose en octubre, se pudo apreciar cierta ralentización del ritmo de expansión, aunque éste s iguió siendo aceptable. Así, y como también ha ocurrido en el resto de las principales economías de la Zona Euro, fue el sector servicios le que experimentó una mayor ralent ización del ritmo de expansión de la actividad como consecuencia de las medidas restrictivas a la movilidad de los ciudadanos adoptadas por las distintas autoridades con objeto de evitar la propagación de la pandemia. Todo apunta a que la activid ad seguirá ralentizándose en el país en los próximos meses como consecuencia de la lucha contra el virus.
. La Oficina Nacional de Estadística (ONS) publicó el viernes que las ventas minoristas subieron el 1,5% en el mes de septiembre con relación a agosto, en lo que es su q uinto aumento mensual consecutivo. En tasa interanual las ventas minoristas crecieron el 4,7% en septiembre frente al 2,7% que lo habían hecho en agosto. Los analistas esperaban un crecimiento en el mes de esta variable del 0,2% y uno en tasa interanual del 3,7%. Con relación al nivel que tenían en febrero, antes de que se decretara la pandemia, las ventas minoristas se situaron en septiembre un 5,5% por encima.
Mientras que en estos meses las ventas de alimentos se han comportado muy bien, ya que las personas han salido a comer fuera de casa menos, las ventas en establecimientos que no venden alimentos se situaron también en septiembre un 1,7% de sus niveles prepandemia. Por su parte, las ventas de combustibles continúan un 8,6% por debajo del n ivel que tenían en febrero y las de ropa un 12,7%.
Por otra parte, la proporción de ventas minoristas online se situó en septiembre en el 27,5% del total, porcentaje sensiblemente superior al 20,1% que mostraban en febrero.
Sin tener en cuenta las ventas de carburantes para vehículos, las ventas minoristas subieron en el mes de septiembre el 1,6% con relación a agosto , mientras que en tasa interanual aumentaron el 6,4% frente al 4,3% que lo habían hecho en agosto.
· EEUU
. La líder Demócrata de la Casa de Representantes, Nancy Pelosi, y el alto funcionario de la Casa Blanca, Mark Meadows, se acusaron mutuamente ayer de cambiar sus objetivos en las negociaciones sobre el quinto paquete de estímulo fiscal en EEUU. Pelosi se mantiene optimista sobre la posibilidad de alcanzar un acuerdo antes de las elecciones del 3 de noviembre y espera respuestas del secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, sobre sus preocupaciones acerca de la realización de test contra el coronavirus de origen chino y el programa de rastreo. No obstante, el líder Republicano del Senado, McConnell, urgió a la Casa Blanca a rechazar un acuerdo antes de las elecciones, dada la falta de apoyo por parte de los senadores Republicanos. Meadows señaló que el Gobierno no está seguro de conseguir los 13 votos Republicanos necesarios en el Senado, asumiendo que todos los senadores Demócratas lo apoyasen.
. Según dio a conocer IHS Markit el viernes, el índice de gestores de compra del sector de las manufacturas, el PMI manufacturas, subió en EEUU en el mes de octubre según su lectura preliminar hasta los 53,3 puntos desde los 53,2 puntos de septiembre, aunque se situó ligeramente por debajo de los 53,4 puntos que esperaban los analistas. La lectura flash de octubre es la más alta de este indicador adelan tado de actividad en 21 meses. Cabe destacar que el subíndice de producción se situó en el mes en los 53,0 puntos, en línea con los 53,1 puntos de su lectura de septiembre. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.
Por su parte, el PMI servicios, también en su lectura preliminar de octubre subió hasta los 56,0 puntos desde los 54 ,6 puntos de septiembre, superando los también 54,6 puntos que esperaban los analistas. La lectura de octubre es la más alta de los últimos 20 meses.
Valoración: la actividad del sector privado estadounidense siguió creciendo en el mes de octubre a un ritmo entre moderado y alto, superior al que había alcanzado en el mes de septiembre, con la actividad del sector de los servicios alcanzando su mayor tasa de crecimiento mensual en casi dos años . No obstante, no todo fueron buenas noticias ya que algunas empresas de ambos sectores señalaron que habían observado crecimientos más lentos de los nuevos pedidos, señalando a la pandemia como el principal factor que había pesado en la demanda. Además, en el mes el crecimiento de la demanda de clientes extranjeros se desaceleró notablemente y l os fabricantes registraron una nueva contracción en los nuevos pedidos de exportación.
· CHINA
. La agencia Bloomberg citó al Gobernador del Banco Popular de China (PBoC), Yi Gang, que, en la reunión del Bund 2020 en Shangai, reiteró el compromiso de China sobr e una mayor apertura de su sistema financiero y sobre la rebaja de las barreras del mercado para inversores extranjeros. Además, el gobernador añadió que la reforma de la formación del mecanismo de tipo de cambio del yuan y la internacionalización de la divisa debería ser promocionada de forma conjunta con la apertura financiera. El anterior gobernador, Zhou Xiaochuan, dijo en el mismo foro que la tasa de ahorro de China cambiará con la adopción de una estrategia de circulación dual, un enfoque político que tiene como objetivo que la economía sea más autosuficiente.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
