Los inversores en algunas de las acciones de las principales empresas de semiconductores no tienen ninguna razón para quejarse este año. Tras caer brevemente durante el desplome de marzo, las acciones se dispararon al aumentar la demanda de productos de fabricantes de microchip, impulsada por los segmentos de juegos y computación en la nube, así como por el entorno global de teletrabajo.
Sin embargo, desde que tocara techo a principios de septiembre, ese potente repunte sectorial está mostrando signos de desaceleración. Además de la aversión general al riesgo para las acciones de crecimiento, la intensificación de la guerra tecnológica entre Estados Unidos y China es uno de los principales peligros que podrían hacer descarrilar estos avances, ya que ambos países han impuesto restricciones a las exportaciones, principalmente dirigidas a los fabricantes de semiconductores.
A continuación, analizamos los mayores ganadores de 2020, Advanced Micro Devices y NVIDIA, para analizar cuál podría ser una mejor opción de compra si se observa un retroceso de sus valores durante la última fase de volatilidad del mercado.
AMD: Ampliación de la cuota de mercado
Tras caer alrededor del 15% en septiembre, la demanda de acciones de AMD vuelve a recuperarse este mes.
Este patrón de compra fuerte en las caídas no es inusual para este potente actor del sector de los microchips.
Impulsada por el aumento de la demanda de chips de servidor, la compañía espera que los ingresos del tercer trimestre asciendan a alrededor de 2.550 millones de dólares. AMD también espera que las ventas aumenten alrededor de un 32% este año fiscal, impulsadas por la fuerza de los productos de PC, viedeojuegos y centros de datos.
También alimenta el impulso la percepción de que AMD está en una buena posición para beneficiarse del debilitamiento de uno de sus principales competidores: Intel. Tras décadas de retraso en Intel, el mayor fabricante de microchips del mundo, AMD se ha puesto al día en los últimos años, impulsado por los avances de Taiwan Semiconductor Manufacturing, que fabrica chips en su nombre. Esa estrategia de externalización ayudó a AMD en un momento en que Intel sufría una serie de reveses de fabricación, fallando repetidamente a la hora de implementar nuevos microchips.
Aunque estos eventos favorables se reflejan mucho en el precio de las acciones de AMD, que han subido un 85% este año, algunos analistas creen que hay más margen de subida. Lo que significa que cualquier debilitamiento es una oportunidad de compra.
Según los analistas de Cowen, AMD está bien posicionada para beneficiarse de los errores de Intel y sus acciones podrían alcanzar los 100 dólares, lo que representa una posible subida del 20%. Las acciones de AMD cerraron ayer en 86,15 dólares, con una subida intradía del 5,3%.
Cowen también ha dicho que se avecina un gran ciclo en el sector de los juegos con la próxima generación de consolas de videojuegos a punto de ser lanzadas, lo que permite que un nuevo actor desafíe a la arraigada franquicia de microchips para ordenador, GeForce, de NVIDIA. La Xbox Series X de Microsoft y la PlayStation 5 de Sony incluirán cada uno un potente procesador AMD.
Es probable que la demanda de estos productos aumente pues se acerca la temporada de festivos navideños y la pandemia COVID-19 sigue obligando a gente a quedarse en casa.
NVIDIA: Fuerza de juego, buena valoración
El fuerte e impresionante repunte de las acciones de NVIDIA durante la actual crisis sanitaria mundial separa claramente estas acciones de la multitud. Las acciones de NVIDIA han subido más de un 130% este año, superando con creces la actuación del Philadelphia Semiconductor Index, que ha subido alrededor de un 23% desde que comenzara el año 2020. Las acciones cerraron ayer en 545,70 dólares, con una subida intradía del 4,44%.
Aunque es poco probable que el fabricante de microchips con sede en Santa Clara, California, escape a cierta desaceleración de la demanda de sectores cíclicos como el automovilístico, los analistas se están centrando en los suministros de la compañía a clientes de videojuegos y centros de datos.
NVIDIA es el mayor fabricante de chips gráficos utilizados en juegos de ordenador. En los últimos años, el fabricante de semiconductores ha adaptado con éxito su tecnología para el mercado de la Inteligencia Artificial, creando un nuevo negocio multimillonario.
El mes pasado, NVIDIA tomó medidas para fortalecer aún más su posición en el mercado de la Inteligencia Artificial cuando acordó comprar la división de chips de SoftBank Group ARM Ltd. por 40.000 millones de dólares. La tecnología de ARM es el núcleo de los más de 1.000 millones de smartphones que se venden anualmente. Los chips que utilizan su código y diseños están en todo, desde la maquinaria de las fábricas hasta la electrónica para el hogar.
La mayoría de las ventas de la compañía siguen procediendo de los juegos para PC, donde los chips gráficos de NVIDIA crean las experiencias más realistas. Las piezas GeForce de primera línea cuestan más de lo que muchos consumidores gastan en un PC entero.
El mes pasado NVIDIA lanzó sus nuevos chips gráficos, GeForce RTX 3090, que dicen que duplicará el rendimiento de sus predecesores, ofreciendo a los jugadores imágenes más realistas a la velocidad que exigen.
Tras el potente aumento de las acciones este año, NVIDIA es ahora una de las acciones de microchips mejor valoradas con una relación precio-beneficio de 95, más del doble del múltiplo medio del grupo de semiconductores de 30. Esto hace que las acciones sean susceptibles de corrección ante cualquier sorpresa negativa, especialmente cuando el entorno económico y geopolítico sigue siendo frágil.
Matt Bryson, analista de Wedbush, tras elevar la semana pasada el objetivo de precio de las acciones desde 525 a 600 dólares, también planteó preocupaciones en cuanto a su valoración y quitó las acciones de su lista de mejores ideas.
En conclusión
Tanto AMD como NVIDIA están en un gran estado de crecimiento y podrían seguir superando el rendimiento general del mercado. Si hay que elegir entre los dos, AMD es una apuesta más segura, en vista de las preocupaciones de los analistas en torno a la elevada valoración de NVIDIA.
Dicho esto, los inversores a largo plazo podrían preferir esperar al margen para una mejor opción de entrada, ya que la volatilidad actual del mercado podría desencadenar más debilidad.
Haris Anwar/Investing.com
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