Principales citas macroeconómicas En Estados Unidos la atención se centrará en el dato de cambio de nóminas no agrícolas de septiembre
En Estados Unidos, la atención se centrará en el dato de cambio de nóminas no agrícolas de septiembre donde se estima una menor creación de empleo vs mes anterior, 875.000e vs 1,371 ml previo. También se conocerá la tasa de desempleo (8,2%e vs 8,4% previo) y el salario medio por hora interanual (+4,8%e vs +4,7% anterior). También de septiembre pero dato final será la encuesta de confianza de la Universidad de Michigan, 79e (vs 78,9 preliminar y 74,1 previo), y sus componentes: situación actual, expectativas, inflación a 1 año y a 5-10 años. Dato final de las órdenes de bienes duraderos, con y sin transporte.
En la Eurozona, IPC de septiembre, -0,1%e i.a. (vs -0,2% previo) y +0,3% mensual (vs -0,4% anterior), y subyacente (+0,4%e y previo).
Mercados financieros Apertura a la baja en las bolsas europeas arrastradas por los futuros americanos
Apertura a la baja en las bolsas europeas arrastradas por los futuros americanos (futuro Eurostoxx -0,9%, futuros S&P -1,8%) tras el anuncio de resultado positivo de Trump (y Melania) en Covid-19, lo que podría incrementar los ataques de la oposición respecto a su gestión de la pandemia. Y ello a pesar de la aprobación del quinto paquete de estímulo fiscal en EEUU por 2,2 bln USD por los Demócratas en la Cámara de Representantes (pero por 214 a 207, sin el apoyo de los republicanos).
En el plano macro, la principal referencia del día estará en el informe oficial de empleo en Estados Unidos, con expectativa de desaceleración en el ritmo de creación de nóminas no agrícolas en septiembre hasta 875.000e vs 1,371 mln previo. De confirmarse, esto podría ralentizar en buena medida el ritmo de mejora de la tasa de paro, que sólo descendería hasta 8,2%e (vs 8,4% previo y desde niveles máximos de 14,7% en abril). Cabe recordar que apenas se ha recuperado la mitad de los 22 mln de puestos de trabajo destruidos con motivo de la pandemia, y que aún queda un largo camino por delante para retornar a los niveles de paro pre-Covid (3,5%), especialmente en un contexto de anuncio de nuevos despidos (aerolíneas, Walt Disney).
En la Eurozona, la atención estará en el IPC de septiembre, que podría mantenerse en -0,2% i.a. general y la subyacente en +0,4% i.a., reforzando aún más si cabe el compromiso del BCE con nuevos estímulos para impulsar la recuperación y alcanzar la estabilidad de precios.
En la recta final de las negociaciones sobre el Brexit, una vez finalizado el plazo otorgado, la UE responde al órdago del gobierno británico iniciando el procedimiento legal contra la ley de mercados interiores propuesta por el gobierno de Boris Johnson que, recordamos, choca con ciertas partes del acuerdo de salida alcanzado entre ambas partes en enero y cuya aprobación se discute estos días en la cámara de los Lores, donde el Partido Conservador no tiene mayoría, tras aprobarse en los Comunes (340 vs 256). Tal y como confirmó la Presidenta de la Comisión Europea, se ha enviado un aviso formal a Londres pidiendo la retirada de los artículos problemáticos y solicitando respuesta en el plazo de un mes, tras lo cual llevaría el caso a la Corte Europea de Justicia de Luxemburgo. Aunque estas cartas son habituales para la Comisión, la retirada de los artículos se antoja imprescindible para la aprobación de cualquier hipotético acuerdo. Paralelamente continúan las negociaciones, esta semana en Bruselas, que encaran su recta final ante la fecha límite del 15 de octubre fijada por el gobierno británico. En un primer momento la libra se volvía a depreciar hasta un 0,7%, recuperando rápidamente gran parte de la caída, ante el tono más constructivo de las últimas rondas de negociación.
En el mercado de commodities, fuerte presión ayer para el precio del crudo (Brent -6% de máximo a mínimo del día, hoy -3%) tanto por las dudas en torno a una nueva ronda de estímulo fiscal como al temor a un incremento de oferta por parte de la OPEP+ tras la vuelta de la producción en Libia, a lo que se suman mayores exportaciones de Arabia Saudí e Irak.
En el plano empresarial, destacamos el profit warning ayer de Bayer (-13%). La temporada de resultados 3T20 será especialmente relevante para calibrar la visibilidad de las compañías respecto a una recuperación de su ritmo de actividad.
Principales citas empresariales No tendremos citas empresariales de relevancia
No tendremos citas empresariales de relevancia.
Análisis fundamental de la sesión anterior
Análisis macroeconómico En Estados Unidos el ISM manufacturero de septiembre se redujo ligeramente
Análisis de mercados Jornada de pocas variaciones en Europa
Jornada de pocas variaciones en Europa (Eurostoxx 50 -0,2%, DAX -0,4%, CAC +0,2%). El Ibex se mantuvo en los 6.700 puntos tras subir un +0,2%. En positivo, destacó claramente Siemens Gamesa (+5,6%). En negativo nuevamente el sector financiero que se vio especialmente penalizado, con Bankia (-5,2%), Sabadell (-4,2%) y Caixabank (-4%) como los peores valores del selectivo.
Análisis de empresas Grifols, IAG, Caixabank y ACS ocupan las principales noticias empresariales
Grifols. Ha confirmado el cierre de la operación con el grupo surcoreano GC Plasma Group anunciada en julio para adquirir una planta de fraccionamiento de plasma y dos plantas de purificación en Canadá por 370 mln usd, además de 11 centros de colección de plasma en EEUU por 90 mln usd. Las fábricas están en proceso de obtención de las licencias y autorizaciones necesarias y permitirán a Grifols convertirse en el único productor comercial de productos plasmáticos en Canadá, con capacidad para fraccionar 1,5 mln litros de plasma (vs 19 mln litros 2021e). La compañía espera producir inmunoglobulina y albúmina en dichas fábricas a partir de 2023. Noticia sin impacto en la medida en que estaba previsto que se cerrara antes de fin de año. P.O. 31,60 eur/acc. Sobreponderar.
IAG. Ha comunicado a la CNMV que la ampliación de capital va a culminar con éxito. Titulares del 92,75% de las acciones del grupo acudieron a la ampliación, mientras que el resto de las acciones se han distribuido mediante prorrateo, al haber superado la demanda un 211% la oferta de títulos nuevos. De este modo, no ha sido necesario recurrir a un proceso de asignación discrecional. Noticia positiva ya que consideramos que la demanda ha sido muy elevada y superior a lo que preveíamos. Está previsto que las nuevas acciones comiencen a cotizar el miércoles 7 de octubre. P.O. 2,15. Sobreponderar.
CaixaBank. Ha anunciado que llevará a cabo una emisión de participaciones preferentes eventualmente convertibles en acciones de nueva emisión de CaixaBank (Additional Tier 1) con exclusión del derecho de suscripción preferente por importe de 750 mln de euros. La emisión se realizará a la par y la remuneración de las participaciones preferentes (cuyo pago es discrecional sujeto a condiciones), ha quedado fijada en un 5,875% anual hasta el 9 de abril de 2028. A partir de entonces, se revisará aplicando un margen de 634,6 puntos básicos sobre el tipo mid-swap a 5 años. Las participaciones preferentes son perpetuas, sin perjuicio de lo cual pueden ser amortizadas en determinadas circunstancias a opción de CaixaBank y, en cualquier caso, serán convertidas si CaixaBank presentase un CET1, inferior al 5,125%. El precio de conversión de las participaciones preferentes será el mayor entre (i) la media de los precios medios ponderados por volumen diarios de la acción de CaixaBank correspondiente a los cinco días de cotización anteriores al día en que se anuncie que se ha producido el supuesto de conversión correspondiente, (ii) €1,209 (Floor Price) y (iii) el valor nominal de la acción de CaixaBank en el momento de la conversión (1 euros actualmente). Esta emisión permitirá mejora el ratio Tier 1 hasta 14,3% 1S20 post emisión (vs 13,8% reportado). No esperamos impacto en cotización. Redomendación y P.O en Revisión.
ACS. según prensa, estaría negociando la venta de Cobra, su división de servicios industriales, que factura 6.500 mln eur de ingresos (un 17% del total del grupo) y 690 mln eur de EBITDA (22% del total del grupo). Esperando confirmación oficial, este movimiento podría suponer un cambio en la estrategia del grupo hacia el negocio de infraestructuras, donde previsiblemente destinarán los fondos obtenidos. Reiteramos la prudencia en el valor en el corto plazo. Infraponderar.
La Cartera de 5 Grandes está formada por: Acciona (20%), Cellnex (20%), Enagás (20%), Grifols (20%) y MásMóvil (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2020 es de +10,75%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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