Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -CIE Automotive, Almirall, Codere, Berkeley, Iberdrola, IAG…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
. CIE AUTOMOTIVE (CIE) presentó el viernes sus resultados correspondientes al primer semestre de 2020 (1S2020), de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS CIE AUTOMOTIVE 1S2020 vs 1S2019 / CONSENSO FACTSET
|
EUR millones |
1S2020 |
1S2019 |
Var 20/19(%) |
Estimac. |
Var (%) |
|
Ventas |
1.208,2 |
1.702,4 |
-29,0% |
1.240,0 |
-2,6% |
|
EBITDA |
153,5 |
308,0 |
-50,2% |
139,0 |
10,4% |
|
Margen EBITDA s/vtas |
12,7% |
18,1% |
|
11,2% |
|
|
EBIT |
90,2 |
226,6 |
-60,2% |
74,0 |
21,9% |
|
Margen EBIT s/vtas |
7,5% |
13,3% |
|
6,0% |
|
|
Beneficio neto |
58,3 |
150,1 |
-61,2% |
46,0 |
26,7% |
Fuente: Estados financieros de la compañía.
CIE cerró el 1S2020 con una cifra de ventas de EUR 1.208,2 millones, lo que supone una caída del -29,0% con respecto a la facturación del mismo periodo del año anterior. No obstante, a pesar de las caídas CIE ha sido capaz de superar en facturación al mercado en todas las regiones en las que opera (NAFTA: -34,3% vs -39,0% mercado; Europa: -31,5% vs -40,5% mercado; China: +68,0% vs -19,6% mercado; Brasil: -41,5% vs -52,1% mercado; India: – 40,8% vs -51,0% mercado). Sin embargo, la cifra de ventas ha sido algo inferior (-2,6%) con respecto al importe que esperaba el consenso de analistas de FactSet.
Desglosando la cifra de negocio por geografía, Europa se mantiene como el mercado más importante, con el 30,5% de la cifra total de ventas, seguido de Asia (India/China) (25,3%), NAFTA (24,5%), Mahindra CIE (13,2%) y Brasil (6,5%).
Por su parte, el cash flow de explotación (EBITDA) finalizó el semestre en EUR 153,5 millones, lo que supone reducir a la mitad (-50,16%) el importe del mismo periodo de un año antes. Además, la cifra real batió (+10,4%) el importe esperado por el consenso. Desglosando la cifra de EBITDA por geografía, NAFTA fue el contribuyente más relevante, con el 34,2% del total, mientras que Europa aportó el 30,2% del total, Asia (25,6%), Brasil (6,5%) y Mahindra CIE (3,5%).
En términos sobre ventas, el margen EBITDA se situó en el 12,7%, muy inferior al 18,1% del 1S2019, aunque superior al 11,2% que esperaba el consenso de FactSet. Así, el margen EBITDA de NAFTA se situó en el 17,7%, el de Asia se situó en el 12,9%, el de Europa en el 12,6% y el de Brasil en el 12,6% y Mahindra CIE en el 3,4%.
Asimismo, el beneficio neto de explotación (EBIT) totalizó EUR 90,2 millones, una disminución de un 60,28% en comparación con la cifra de un año antes, aunque superó ampliamente (+21,9%) el EBIT esperado por el consenso. En términos sobre ventas, el margen EBIT se situó en el 7,5%, frente al 13,3% que había alcanzado en el 1S2019, y al 6,0% que esperaba el consenso de analistas. De esta forma, el margen EBIT de NAFTA alcanzó el 12,5%, el de Asia el 8,2%, el de Brasil el 7,6%, el de Europa el 6,6% y el de Mahindra Europa el -1,3%.
El beneficio neto de CIE cerró el 1S2020 en EUR 58,3 millones, un importe inferior en un 61,1% en comparación con el alcanzado en igual periodo del año precedente. Sin embargo, el consenso de analistas de FactSet esperaba un importe inferior, de EUR 46,0 millones.
CIE destacó que ha sufrido dos meses críticos en abril y mayo debido a la paralización general de la actividad productiva por los confinamientos, pero que ha recuperado ya niveles de producción del 60% en junio, mes en el que ha retornado al beneficio y a la generación de caja.
Por otro lado, según Jesús María Herrera, consejero delegado de CIE, lo peor ya ha pasado y la compañía se encuentra en una posición competitiva muy favorable para salir beneficiada de esta crisis, reforzando su estrategia de compañía integradora que continuará creciendo y aumentando cuota de mercado. Y añadió, por último, que si las actuales previsiones de mercado para el resto del año se cumplen, el 2S2020 del grupo será mejor que el 1S2020 en ventas y en márgenes, además de que continuarán tanto con el desapalancamiento del balance como con la retribución al accionista.
. LABORATORIOS ALMIRALL (ALM) ha presentó hoy sus resultados correspondientes al primer semestre del ejercicio (1S2020), destacando lo siguiente:
El impacto del Covid-19 en los resultados de ALM sobre sus ventas netas (-1,0% interanual; +6% sin tener en cuenta el impacto del genérico Aczone®); sobre sus ingresos totales (-8,0% interanual; hasta los EUR 433 millones) y sobre el cash flow de explotación (EBITDA) (-17,0% interanual; hasta los EUR 137 millones).
El impacto fue más grave en Dermatología en EEUU, mientras que el negocio dermatológico de Europa mostró una mayor resistencia
Se espera un progreso a medio plazo de los proyectos en cartera (lebrikizumab, lanzamiento en 2023; tirbanibulin, lanzamiento en 2021; acuerdo de opción de compra de Bioniz en el 4T2020; y lanzamiento de Seysara™ en China)
La compañía revisa a la baja sus proyecciones (guidance) financieras para el ejercicio 2020:
o Ventas netas: decrecimiento de un dígito medio simple (frente a una estimación anterior de crecimiento de un dígito medio-bajo)
o EBITDA: EUR 230 – 250 millones (EUR 260 – 280 millones; estimación anterior)
Recordamos que ALM mantendrá hoy lunes a las 10:00 una conference call para analistas e inversores. Mañana resumiremos los resultados con un mayor detalle.
Por otro lado, y tal y como informó Europa Press, ALM tiene a China como mercado prioritario en el corto plazo y como un país en el que quiere entrar con Seysara, un antibiótico oral para el tratamiento de las lesiones inflamatorias del acné. Según dijo el presidente de ALM, Jorge Gallardo, siempre miran nuevas oportunidades, pero su preferencia es China y van a dedicarse a ello. ALM tiene los derechos de comercialización de este medicamento para EEUU, y lo desarrollará para acné en China bajo el acuerdo de licencia con Paratek Pharmaceuticals.
. CODERE (CDR) comunica que en el viernes la agencia de calificación crediticia Fitch Ratings asignó:
Una calificación crediticia esperada de “CCC+” a la propuesta de emisión de EUR 250 millones de nuevos bonos súper sénior con vencimiento en septiembre de 2023, que serían emitidos por Codere Finance 2 (Luxembourg) S.A.
Una calificación crediticia corporativa esperada (IDR o Issuer Default Rating) de “CCC”.
Una calificación crediticia esperada sobre sus emisiones de EUR 500 millones y $ 300 millones de bonos sénior garantizados de “CCC”.
. Iberdrola Renewables Australia Pty Ltd, filial de IBERDROLA (IBE) anunció el viernes que se ha cumplido la condición para la mejora de la contraprestación de la Oferta Pública de Adquisición (OPA) sobre la totalidad de los valores vinculados (stapled security) de Infigen Energy Limited e Infigen Energy RE Limited, desde AUD 0,89, equivalente a EUR 0,552, a AUD 0,92, equivalente a EUR 0,572, por valor vinculado de Infigen. A cierre de mercado de Sydney del 23 de julio de 2020, un 18,06% del total de valores vinculados de Infigen han aceptado la Oferta. Como consecuencia de ello, se ha prorrogado el plazo de aceptación de la Oferta hasta las 7:00 pm hora de Sydney del 7 de agosto de 2020.
Por otro lado, el diario Expansión recoge en su edición de hoy la información de Europa Press que señala que IBE está en negociaciones con el fondo Copenhangen Infraestructure Partners (CIP) para elevar su participación en el megaproyecto eólico marino de Park City Wind, de 804 MW y que se llevará a cabo en la costa del estado de Connecticut (EEUU). El socio de IBE mostró su deseo de desinvertir en el proyecto, que requiere una inversión total de EUR 1.200 millones.
. BERKELEY (BKY) informó el viernes que el Consejo de Seguridad Nuclear (CSN) ha emitido un informe favorable para la extensión de la validez de la Autorización inicial para la planta de uranio concentrado como instalación radioactiva en el proyecto Salamanca, tras la reunión de su consejo el 22 de julio de 2020. Aunque BKY no ha recibido notificación oficial de la CSN. Las actas de la reunión se publicaron en la página web de la CSN el 23 de julio de 2020. La autorización inicial para la planta de uranio concentrado como instalación radioactiva fue otorgada en septiembre de 2015 por el Ministerio de Industria, Energía y Turismo, con una validez de 5 años.
El informe favorable emitido por la CSN consideró que las circunstancias y características de la planta de uranio concentrado son las mismas que las contenidas en la autorización inicial emitida en 2015. El siguiente paso es la aprobación de esta autorización por parte del Ministerio de Transición Ecológica y del Cambio Demográfico y la fijación del periodo de su duración. Con posterioridad al otorgamiento inicial de la CSN (CSN I), la compañía solicitó la autorización de la construcción de la planta de uranio concentrado como instalación radioactiva (CSN II) en 2016.
A finales de marzo de 2020 la compañía remitió formalmente la documentación oficial actualizada en relación al CSN II y ha mantenido desde entonces una serie de reuniones (telemáticas) con el equipo técnico de la CSN para discutir y clarificar cuestiones menores sobre la documentación actualizada. El próximo paso del proceso es que el equipo técnico de la CSN finalice su informe y lo remita al Consejo de Gobierno de la CSN para su ratificación.
Posteriormente, un diputado de uno de los dos partidos del Gobierno de coalición, Unidas Podemos, ha dejado claro cuál va a ser su posición. Considera que el proyecto de BKY es una «agresión ambiental brutal», por lo que pedirá al Gobierno que no autorice la mina.
. La entidad colocadora anunció el pasado viernes la finalización de la colocación acelerada entre inversores cualificados de un paquete de aproximadamente 13,2 millones acciones ordinarias existentes de CELLNEX (CLNX), representativas del 3,4% del capital social de esta sociedad. El importe de la Oferta ascendió a un total de EUR 752.788.512,00, siendo el precio de venta unitario de las Acciones de EUR 57,00 por acción.
. IAG anunció el pasado viernes que ha firmado una renovación de varios años que extiende su acuerdo comercial global con American Express. Según los acuerdos, American Express realizará un pago a IAG Loyalty de aproximadamente £ 750 millones, una parte significativa del cual es una pre – compra de puntos Avios que American Express utilizará en el Reino Unido y en todo el mundo para sus tarjetas de marca compartida con British Airways y su programa “Membership Rewards Programme”. IAG Loyalty es una subsidiaria de International Airlines Group que ofrece una amplia gama de servicios a las aerolíneas de IAG y a clientes B2B. Estos incluyen la moneda de los programas de fidelización Avios para los clientes de British Airways Executive Club, Iberia Plus, Aer Club y Vueling Club y las herramientas de gestión de lealtad.
Por otro lado, y en relación a la especulación de medios de prensa sobre la posibilidad de que IAG efectúe un incremento de capital, IAG informó de lo siguiente:
Tal y como informó el pasado 7 de mayo en los resultados financieros del 1T2020, antes de que desatara la crisis sanitaria, IAG contaba con una posición de balance y liquidez sólidas, con tesorería y líneas de crédito no dispuestas que a 30 de abril de 2020, que ascendían a EUR 10.000 millones.
IAG ha tomado todas las medidas apropiadas para fortalecer su balance y aumentar su posición de liquidez. Esto incluye el anuncio de su extensión del acuerdo comercial con American Express y recibirá un pago de aproximadamente de £ 750 millones. El grupo está evaluando los méritos de una emisión con derechos de suscripción (rights issue) de hasta EUR 2.750 millones que fortalecería aún más el balance de IAG. No se ha tomado ninguna decisión sobre si proceder o no, o en su caso cuando, con una emisión con derechos de suscripción (rights issue).
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
