Principales citas macroeconómicas En Estados Unidos, se publicarán los pedidos de bienes duraderos preliminar de mayo
En Estados Unidos, se publicarán los pedidos de bienes duraderos preliminar de mayo que se espera crezcan +10,1% (vs -17,7% anterior), y +2,2% i.a sin transporte (vs -7,7% previo). El dato final de PIB 1T20 se espera que muestre una contracción del -5%e trimestral anualizado (vs +2,1% anterior), con el consumo privado cayendo -6,8% (vs +1,8% anterior) y el índice de precios creciendo +1,4% (vs +1,3% anterior). Otro dato interesante será el de peticiones de desempleo semanales (1,335e mln vs 1,508 mln semana anterior). 
En la Eurozona, no contaremos con datos macroeconómicos de relevancia.
Mercados financieros Apertura plana de los mercados europeos tras los recortes de ayer
Apertura plana de los mercados europeos (futuros Eurostoxx -0,2%, futuros S&P -0,6%) tras los recortes de ayer del 2/3% que recogieron el temor a un incremento de casos en algunos estados de EEUU (Florida, California, Texas, Arizona) y sus implicaciones para la reapertura económica, a lo que se sumó la posible imposición de nuevas tarifas a productos europeos por parte de Trump, así como la revisión a la baja de las previsiones de crecimiento del FMI (espera una recesión más intensa en 2020 de la estimada en abril) y a pesar de la mejora en la encuesta empresarial IFO en Alemania. Hoy en el plano macro destacaríamos el PIB 1T20 final en Estados Unidos que se espera muestre una contracción del -5% trimestral anualizado, en línea con el dato preliminar (vs +2,1% anterior), con fuerte caída en el consumo privado -6,8%e (vs +1,8% anterior) y sin ningún tipo de presión en precios (deflactor +1,4%e vs +1,3% anterior).
FMI revisa a la baja sus previsiones de PIB global 2020. Tal y como se esperaba el FMI ha revisado a la baja de forma considerable las previsiones económicas para 2020 en su actualización de junio frente a lo que esperaba en abril, sin embargo las estimaciones para 2021 las ha revisado al alza en la mayoría de los países a excepción de Estados Unidos, Japón, China o India. Según el FMI el PIB mundial caerá un -4,9% i.a. 2020e para en 2021 ver una recuperación del +5,4% i.a. (-1,9 pp y -0,4 pp vs abril). Las economías avanzadas verían caer su PIB -8% i.a. en 2020 y un crecimiento del +4,8% i.a. en 2021 (-1,9 pp y +0,3 pp vs abril respectivamente). Para Estados Unidos espera un descenso del -8% i.a. este año (-2,1 pp vs abril) y un crecimiento del +4,5% i.a. para 2021 (-0,2 pp vs abril). Para la Eurozona estima -10,2% i.a. en 2020 y +6,0% i.a. en 2021 (-2,7 pp y +1,3 pp vs abril) y para Alemania una contracción del -7,8% i.a. 2020 y crecimiento del +5,4% en 2021. Las mayores revisiones a la baja en 2020 han sido para Francia y España, -5,3 pp y -4,8 pp respectivamente hasta -12,5% i.a. y -12,8% i.a. En cuanto a los mercados emergentes, China es la economía que menos ha revisado con un avance esperado del +1% i.a en 2020 y del +8,2% i.a. en 2021 (-0,2 pp y -1 pp respectivamente vs abril). La revisión más acusada en emergentes ha sido para India (hasta -4,5% y -6% i.a. en 2020 – 2021 lo que supone -6,4 pp y -1,4 pp vs abril), seguido de México y Brasil, hasta -10,5% i.a. y -9,1% i.a. respectivamente en 2020e (-3,9 pp y -3,8 pp vs abril respectivamente) para luego crecer a tasas del +3,3% y +3,6% i.a en 2021 (+0,3 pp y +0,7 pp vs abril respectivamente).
A nivel global, sus previsiones son algo menos negativas que las de la OCDE para 2020 (-4,9% FMI vs -6% en escenario base OCDE y -7,6% en escenario negativo de rebrote), fundamentalmente por un mejor comportamiento relativo esperado de China, aunque no descarta nuevas revisiones en función de la evolución de la pandemia, con dos escenarios alternativos para 2021: 1) nueva oleada de contagios a principios de 2021 con un impacto en la estimación de PIB 2021 de -4,9pp (hasta solo +0,5%) y 2) recuperación más rápida de lo esperado, que supondría sobre su escenario base 2020 +0,5 pp (hasta PIB 2020e -4,4%) y +3 pp en PIB 2021e (hasta +8,4%).
En cualquier caso, las cifras apuntan a que los riesgos están sesgados a la baja y la recuperación será lenta y se tardará tiempo en volver la “normalidad”, siendo el incremento de desempleo una de las principales preocupaciones. El FMI también advirtió de que la recuperación en el sentimiento de los mercados financieros globales parece desconectada de la evolución de las expectativas económicas, con los consiguientes riesgos sobre las favorables condiciones financieras.
EEUU estudia nuevos aranceles sobre exportaciones europeas (3.100 mln USD de Francia, Alemania, España y Reino Unido), fundamentalmente productos de lujo y bebidas, que se añadirían a otras medidas que ya estudiaba o había implementado el gobierno americano y que podrían incrementar las tensiones sobre las relaciones comerciales EEUU-UE, con posible respuesta de Europa que a su vez podría tomar represalias. Recordamos que toda esta situación deriva de las ayudas ilegales que ambos gobiernos habrían proporcionado a su industria aeronáutica (Airbus y Boeing).
Principales citas empresariales Hoy no tendremos citas empresariales relevantes
Hoy no tendremos citas empresariales relevantes.
Análisis fundamental de la sesión anterior
Análisis macroeconómico En Alemania, la encuesta IFO de junio sorprendió positivamente
En Estados Unidos no se publicaron datos macroeconómicos de relevancia.
En Alemania, la encuesta IFO de junio sorprendió positivamente mejorando hasta 86,2 (vs 85e y 79,5 previo), apoyada por una mejora del componente de expectativas 91,4 (vs 87e y 80,1 previo) mientras que el de situación actual sorprendió a la baja 81,3 (vs 84e y 78,9 previo).
Análisis de mercados Jornada de significativos recortes en los principales mercados
Jornada de significativos recortes en los principales mercados recogiendo rebrotes de la pandemia en distintas geografías, que se aceleraron con la revisión a la baja de las expectativas de crecimiento económico por parte del FMI (Euro Stoxx -3,11%, Dax -3,43%, Cac -2,92%). El Ibex, en línea con el resto de índices europeos, cedió -3,27% cerrando ligeramente por debajo de 7.200 puntos. Los mayores descensos fueron para IAG -9,24%, Arcelor -7,16% y Sabadell -6,91%. Los valores con mejor comportamiento fueron MásMóvil +0,0%, Siemens Gamesa -0,46% e Indra -0,72%.
Análisis de empresas Aena ocupa las principales noticias empresariales
La Cartera de 5 Grandes está formada por: Liquidez (20%) Cellnex (20%), Enagás (20%), Grifols (20%) y MásMóvil (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2020 es de +8,23%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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