Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Iberdrola, Cellnex, CAF y Sanofi, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

Iberdrola

Iberdrola lanza una OPA por el grupo australiano Infigen Energy por 510 millones de euros

Iberdrola prepara una OPA sobre el grupo de energías renovables australiano Infigen Energy. La operación cuenta con el visto bueno del consejo de administración y de su principal accionista TCI Fund Management propietario del 33% del capital social del grupo. Infigen dispone de 670MW operativos de energía eólica y una cartera de más de 1.000MW en distintas fases de desarrollo. La capitalización bursátil de Infigen se sitúa en 480M€ (795millones de dólares australianos).

Opinión de Bankinter sobre Iberdrola

Buenas noticias para Iberdrola, sobre todo desde el punto de vista de posicionamiento en Australia, ya que el tamaño de la operación es relativamente modesto para el grupo. Con la adquisición de Infigen, Iberdrola se convertirá en el líder de renovables en Australia con una potencia operativa conjunta de más de 1.000MW Iberdrola entró en el mercado australiano el pasado noviembre con un proyecto de 320MW híbrido solar y eólico con una inversión de 310M€. Con esta adquisición de Infien, Iberdrola se convertiría en el líder de renovables en Australia con una potencia operativa conjunta de más de 1.000MW.

Desde el punto de vista financiero la operación es relativamente pequeña para Iberdrola. De confirmase la operación por 510M€, supondría un 0,8% de la capitalización bursátil actual de Iberdrola, que alcanza más de 63.500M€. La Deuda Neta de Iberdrola a finales del primer trimestre de 2020 totalizaba 38.205M€, por lo que esta operación supondría incrementar su endeudamiento en tan sólo un 1,3% adicional. En cuanto al impacto en Beneficio por Acción, la operación sería ligeramente relutiva para Iberdrola. Infigen alcanzará en 2020 (su ejercicio fiscal finaliza junio)un BNA estimado de 34,8 millones de dólares australianos o 21,3M€.

Asumiendo un coste financiero de entre el 2% y el 3%, el coste después de impuestos para Iberdrola sería de 10,5 M€ .Por tanto el impacto positivo en BNA de 10,7M€. Esto supondría aumentar el Beneficio por Acción de Iberdrola en un +0,3%.

Cellnex 

Cellnex emite bonos por 915 millones de euros

Cellnex ha llevado a cabo 2 emisiones de bonos. Una de 750M€ a 9 años con un cupón del 1,875% y otra de 165M€ a 5 años con un cupón del 1,4%. La demanda ha superado en más de 5x el nominal emitido, lo que ha llevado da Cellnex a incrementar el importe de la emisión, frente a los 765M€ inicialmente previstos.

Opinión de Bankinter

Buenas noticias para Cellnex. El tipo de interés de las emisiones implica un diferencial de 200p.b. y 169p.b. sobre Midswap, respectivamente. Esta emisión, unida a la de 450M€ llevada a cabo en enero y la caja disponible, permitirá a Cellnex amortizar el préstamo puente de 1.500M GBP (1.700M€) para la compra de Arquiva. El cierre de la operación está previsto para la segunda mitad de 2020. Además, Cellnex extiende el vencimiento medio de su deuda (5,8 años) sin incrementar el coste medio de su deuda (1,8%). Reiteramos nuestra recomendación de Comprar y la mantenemos en nuestra cartera modelo más restrictiva, la de 5 valores españoles. Su negocio tiene capacidad de crecimiento y no presenta riesgos regulatorios. Además, seguirá realizando adquisiciones para reforzar su posición de liderazgo en Europa. Acumula una revalorización superior al +30% en lo que va de año.

CAF

CAF: propone fórmulas público-privadas y pide que no se frenen las inversiones previstas

El presidente de CAF se muestra favorable a nuevas fórmulas como la colaboración público-privadas, con sistemas de concesiones y gestión privada de líneas ferroviarias. La compañía solo ha cerrado sus plantas unas semanas, pero el presidente de CAF reconoce que las previsiones para los próximos cinco años son duras para el sector. En la entrevista se menciona la perspectiva de recuperación de demanda para los operadores; como el holandés NS, que ha anunciado que la caída de la demanda se va a traducir en una merma de ingresos por 4.700M€ y no espera beneficios hasta 2025. Por su parte Renfe no espera recuperar la demanda de 2019 hasta 2022 (unos 32M de viajeros/año).

CAF pide que no se frenen las inversiones previstas y, por otra parte, que la UE proteja a la industria europea de las prácticas de productores chinos.

Opinión de Bankinter

CAF contaba con una cartera de pedidos en máximos históricos a dic-19 (9.446M€ incluyendo Solaris) que asegura unos tres años de actividad y donde no esperamos cancelaciones. Seríamos algo más cautos y tendremos que ajustar estimaciones, ante el posible aumento del apalancamiento derivado de retrasos en algunas entregas y el posible retraso en licitaciones en curso. El descenso temporal de la demanda podría limitar las inversiones, si bien, a medio plazo el ferrocarril es uno de los medios de transporte que ayuda al cumplimiento de medidas medioambientales y debería verse favorecido por las posibles inversiones en infraestructuras.

Sanofi

Sanofi planea construir una fábrica de vacunas en Francia

La inversión será 610 Mn€ (490 Mn€ en activos físicos y 120 mn€ en I+D) y se hará en un complejo de Sanofi cerca de Lyon. Sanofi tiene tres fábricas de vacunas en Francia, la cuarta será más flexible ya que se diseña para fabricar cuatro tipos de vacunas diferentes.

Opinión de Bankinter

Buena noticia para Sanofi, además de producir un efecto moda al estar relacionada con el COVID-19, es un paso adelante en el proceso de mejora de costes y lograr una mayor flexibilidad en la producción de vacunas, objetivos que busca el nuevo CEO y que están plasmados en su plan estratégico. La inversión prevista supone aproximadamente el 30% de la inversión anual y se realizará en un plazo de cinco años. El negocio de vacunas representa el 16% de las ventas de Sanofi.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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