Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, PharmaMar, ACS, Grifols, MásMóvil y Telefónica, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
PharmaMar
PharmaMar pagará un dividendo de 0,04€ el 30 de junio
El pago de 0,04€ por acción (importe bruto antes de la retención fiscal) se aprobará en la junta del próximo 17 de junio. 
Opinión de Bankinter
La propuesta de pagar dividendo se conoció al publicarse la auditoría en febrero, pero lo resaltamos al ser el primer dividendo que paga la compañía desde su fusión con Zeltia y si tomamos como referencia el último dividendo pagado por Zeltia, es el primer pago que reciben los accionistas desde el año 2008. La rentabilidad por dividendo es el 0,68%. En 1T20, PharmaMar recibe 174 Mn€ de un acuerdo de distribución con Jazz Pharma, la tesorería neta a 31 de marzo es 114 Mn€. El pago del dividendo supone un desembolso de 8,9 Mn€ que saldrá de la tesorería.
ACS
ACS emite bonos a cinco años por valor de 750M€
La compañía constructora ha conseguido reforzar su liquidez mediante la colocación de una emisión de bonos en el Euromercado de 750M€ con vencimiento a cinco años. La demanda ha superado en 3.5x la oferta inicial de la emisión (de 500M€) y el tipo de interés se ha elevado a 1,375%.
Opinión de Bankinter
Buenas noticias para ACS que consigue acudir a los mercados de deuda de forma totalmente normalizada y con un alto nivel de demanda que le permite pagar un tipo de interés bajo. La emisión se produce después de que a finales del mes pasado S&P ratificara el rating de BBB de la compañía. La agencia de calificación destacó la diversificación geográfica, la cartera de pedidos y el balance como principales fortalezas de ACS frente a la crisis.
Grifols
Grifols provisiona un ajuste de inventarios de -200 millones de euros
La Provisión se debe a un ajuste negativo en la valoración de inventarios, sin especificar la tipología de los inventarios afectados y se carga contra los resultados del año 2020. Se estima mitigar parcialmente este efecto con un nuevo plan de contención de gastos operativos que se estima que tenga un efecto positivo de +100 Mn€ en los beneficios 2020.
Opinión sobre la noticia de Grifols
Esta noticia no debería impactar en la cotización dado lo escaso del impacto neto de la provisión y el plan de ahorro de gastos que equivale al 6,2% de nuestra estimación EBITDA 2020e, el 3,9% de las existencias a 31 de marzo y el 0,6% de la capitalización bursátil. Además, la cotización ha cedido -6,8% en los últimos 30 días a causa del recrudecimiento de las negociaciones comerciales entre China y EE.UU. y no creemos que sea un argumento de peso de venta en el corto plazo.
MásMóvil
Nuevos inversores institucionales entran en el capital de MásMóvil a la espera de una contraopa
Destaca la entrada del fondo Sand Grove con un 1,117% y de Wellington Managenement Group con un 1,9%.
Opinión y recomendación de Bankinter
Estos movimientos se producen pese a que el valor cotiza por encima del precio de la OPA lanzada por KKR, Cinven y Providence (22,5€). Por tanto, refleja la expectativa de que se produzca una contraopa a un precio superior. Éste es el escenario que nosotros barajamos desde el inicio. Seguimos recomendando esperar al desenlace de los acontecimientos. Creemos que el precio ofertado no refleja todo el potencial de crecimiento de Masmóvil ni una posible consolidación en el sector que generaría sinergias y reduciría la competencia. La oferta actual marca un suelo para el valor
Telefónica
Telefónica Germany firma un acuerdo con Telxius para la venta de 10.100 emplazamientos por 1.500 M€
El acuerdo incluye un compromiso de construcción de 2.400 emplazamientos adicionales a 4 años. Telxius financiará el 90% de la adquisición con una ampliación de capital y recursos generados internamente. El 10% restante con deuda. Telefónica suscribirá la parte correspondiente a su participación del 50,1% en Telxius.
Opinión de Bankinter
Con esta operación Telefónica continúa implementando el Plan Estratégico anunciado a finales del año pasado. Uno de los puntos que contemplaba era el traspaso y reforzamiento de sus activos de infraestructuras al nuevo segmento Telefónica Infra, donde se ubica Telxius. Como comentamos en su momento, nos parece una estrategia acertada puesto que facilitará monetizar y aflorar el valor de este tipo de activos (torres de comunicaciones, antenas, cables submarinos) así como mejorar el retorno sobre el capital empleado. El múltiplo resultante de 23x EV/EBITDA no es elevado si se compara con el EV/EBITDA 2020 de 29x de Cellnex. La adquisición multiplica por 6 el número de emplazamientos de Telxius en Alemania y le asegura un crecimiento sólido en el mayor mercado europeo. La operación reducirá la deuda neta del grupo Telefónica en 500 M€ entre 2020 y 2021 derivada de las aportaciones netas de los socios de Telxius.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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