Másmóvil: el precio se sitúa por encima de ofertado en la OPA de 22,5€/acción en efectivo

Tras el anuncio ayer de la oferta, el mercado no descarta una oferta competidora y se sitúa por encima del precio ofrecido. Un grupo de accionistas que ostentan el 29,5% del capital ya han llegado a un acuerdo irrevocable para acudir a la OPA, que solo podrán romper si hay una contraoferta superior a 26€/acción. Por otro lado, la intención de los fondos oferentes es excluir la compañía de Bolsa si alcanzan más del 75% del capital. La operación está condicionada a la obtención del 50% del capital.

Opinión y recomendación de Bankinter

La operación está pendiente de diversas autorizaciones por parte de autoridades y reguladores con lo que el proceso se alargará entre 2/8 meses. No descartamos ofertas de otros fondos u operadores de telecomunicaciones así que recomendamos esperar al desenlace de los acontecimientos. Creemos que el precio ofertado no refleja todo el potencial de crecimiento de Masmóvil ni una posible consolidación en el sector que generaría sinergias y reduciría la competencia. Desde el lanzamiento de su oferta convergente en 2017, Masmóvil es la empresa que más cuota de mercado ha capturado en el mercado español, captando el 88% de los nuevos clientes de banca ancha fija desde entonces. Los resultados 1T20 mostraron avances más que significativos en un sector caracterizado por el bajo crecimiento y la presión en márgenes. En el trimestre el número de suscriptores de banda ancha aumentó +43% a/a (+8% t/t) y el móvil post pago +18% a/a (+5% t/t). La Compañía reiteró los objetivos para 2020-21 a pesar del Covid-19: en 2020 EBITDA de 570M€/600M€, margen EBITDA 30%/32% y capex neto 295M€; en 2021 EBITDA 670M€/700M€, margen EBITDA 32%/34% y capex neto 255M€.

Ferrovial

Ferrovial se refuerza en EEUU y reconstruye una autopista de Texas por 275M€

Ferrovial se ha adjudicado el contrato de obras de reconstrucción de una autopista en Texas (Estados Unidos) por 300M$ (unos 275M€). Además, construirá la torre de control del aeropuerto de Lima (Perú) en consorcio con Acciona y la local JJC, por unos 60M$ (55M€).

Opinión de Bankinter

Buenas noticias para Ferrovial. Refuerza su presencia en Estados Unidos, mercado estratégico para el crecimiento de construcción y concesiones, y entra en un nuevo mercado: Perú. Debería tener impacto positivo en cotización, aunque moderado ya que estos contratos representan un 3% de la cartera de construcción y menos del 1% de la cartera total de la compañía. Reiteramos recomendación de Comprar. Prevemos una rápida vuelta a la normalidad del negocio de autopistas, que representa más del 80% de sus resultados, flujo de caja y valoración. Además, su sólida situación financiera le permitirá superar la crisis, continuar con su plan de inversiones y mantener el dividendo.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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